Inflationsdata skakade börsen 2022: Gör dig redo för tisdagens KPI-avläsning

Faktum är att dagarna för publicering av KPI-data har varit bland de mest volatila för aktier under det senaste året.

När inflationssiffrorna för augusti kom varmare än väntat den 13 september, sjönk S&P 500 och Nasdaq Composite med 4.3 % respektive 5.2 %, deras största endagsnedgång 2022, enligt Dow Jones marknadsdata. 

Däremot, när oktobers KPI-data släpptes den 10 november, var S&P 500
SPX,
+ 0.22%
och Nasdaq Composite
COMP,
-0.61%
rallyt över 5.5 % respektive 7.3 %, och noterade sitt största endagsrally 2022.

Intradagsvolatiliteten tenderar att vara betydande också under KPI-dagar de senaste månaderna. När septemberdata släpptes den 13 oktober var Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.50%
ökade med nästan 1,500 XNUMX punkter från sin botten till toppen, och registrerade en av de största svängningarna inom dagen för indexet under de senaste åren.

Inflationsdata för januari och följande månader är särskilt viktiga, eftersom de kan peka på om Fed framgångsrikt skulle kunna styra den amerikanska ekonomin till en "mjuk landning", där inflationen faller medan arbetslösheten förblir låg, enligt Scott Ladner, investeringschef på Horisontinvesteringar. 

Tidigare denna månad sa Fed-ordförande Jerome Powell för första gången att "den disinflationära processen" är på gång. Han upprepade poängen under den senaste veckan och sa i en intervju att "den disinflationära processen, processen att få ner inflationen, har börjat och den har börjat i varubranschen, som är ungefär en fjärdedel av vår ekonomi." 

Ändå, "verkligheten är att vi kommer att reagera på uppgifterna, så om vi fortsätter att få till exempel starka arbetsmarknadsrapporter eller högre inflationsrapporter, kan det mycket väl vara så att vi måste göra mer och höja räntorna mer än vad som är prissatt, tillade han. 

Powell har skickat ett budskap att så länge inflationen fortsätter att lätta kommer Fed att tillåta ekonomisk tillväxt att förbli robust, enligt Horizons Ladner. 

Läsa: USA kan vara på väg in i en period av "övergående desinflation", säger handlare och strateger

Med detta sagt är marknaden inte lika rädd för KPI-rapporter längre, eftersom den årliga inflationstakten hade fallit sex månader i rad, säger Brian Overby, senior marknadsstrateg på Ally. "Marknaden brukade vara så intensivt nervös för KPI," sa Overby.

Läsa: Valutahandlare bereder sig på en explosion eftersom skyddskostnaderna för amerikanska aktier når den högsta nivån sedan oktoberr

En viss osäkerhet kvarstår dock. "Jag tror att de flesta ekonomer och beslutsfattare helt enkelt antar att det kommer att vara en enkelriktad utveckling i termer av inflation från och med nu, men det kanske inte är fallet", säger Megan Greene, global chefekonom vid Kroll Institute, till MarketWatch i en telefonintervju.

Uppgifterna kommer efter att aktiemarknadens rally 2023 stannade den senaste veckan. Nasdaq Composite såg ett fall med 2.4 %, vilket avslutade en rad med fem raka veckouppgångar, medan S&P 500 tappade 1.1 % och Dow tappade 0.2 %. Lagren fortsätter att stiga stabilt inför det nya året.

Se: Varför aktiemarknadens "FOMO"-rally avstannade och vad kommer att avgöra dess öde

Ekonomer tillfrågade av Wall Street Journal förutspår en ökning med 0.4 % i januari-KPI, vilket skulle bromsa upp årstakten till 6.2 % från 6.5 % i december. Jämfört med föregående år nådde KPI en topp på ungefär 40 år på 9.1 % förra sommaren. Kärn-KPI, som exkluderar volatila livsmedels- och energipriser, förväntas stiga med 0.3 % i januari, med en årstakt på 5.4 % jämfört med 5.7 % i december.

Jay Hatfield, vd på Infrastructure Capital Management, sa att han är oroad över att kärn-KPI kan skrivas ut varmare än väntat. 

"Det som har drivit ned inflationen har varit den flyktiga komponenten i begagnade bilar. Och våra data visar att inflationen för begagnade bilar faktiskt går upp och inte ner, säger Hatfield. Samtidigt tenderar sättet som Bureau of Labor Statistics beräknar husrumskostnader att leda till att antalet skriver ut högre, sa Hatfield.

Louis Navellier, grundare och investeringschef på Navellier & Associates, sa att han ägnar särskild uppmärksamhet åt ägarnas motsvarande hyra, som är en del av skyddsdelen av CPI. Den har ökat accelererat från november till december och Fed "vill verkligen se det fallet, eftersom det är den sista biten av inflationen vi behöver för att falla", sa Navellier. 

Horizons Ladner, å andra sidan, sa att Fed själv hade signalerat att bostadsinflationen skulle förbli klibbig, så det är osannolikt att det kommer att ägna stor uppmärksamhet åt det. Ladner sa att han mest fokuserar på inflation som inte är relaterad till bostadstjänster. "Det finns mycket klarhet om vad som händer med varuinflationen - det är uppenbarligen på väg ner," sa Ladner.

För att komplicera bilden kommer januarirapporten att se Bureau of Labor Statistics införa nya viktningar för sin beräkning av KPI för det kommande året. För i år har byrån ändrat sin metodik från att använda konsumtionsdata under en tvåårsperiod till endast ett år för att vikta KPI-komponenterna. 

Det betyder att KPI-rapporten för 2023 endast kommer att baseras på utgiftsdata 2021, då utgifterna vägdes tyngre mot varukonsumtion istället för tjänster, enligt Richard de Chazal, makroanalytiker på William Blair. 

Januaridata kommer i sin tur också att vägas mer mot varuutgifter, som hade dämpats, skrev de Chazal i en fredagsanteckning.