Tre energibolag, ett gödningsföretag och en läkemedelstillverkare har alla gjort det superbra medan de flesta av resten av USA brottas med skyhöga priser.
Thär är ett silverfoder till den värsta inflationen sedan 1980-talet. Fråga bara företagen som gör bank på högre priser.
Att höja priserna blir lättare under inflationen, när alla verkar göra det. Ibland är det vettigt att ladda mer. Inflationen höjer produktionskostnaderna, och de flesta företag lägger över kostnaden på kunderna. Ibland går dock de högre priserna utöver de extra utgifter som företagen ådrar sig.
So forbes har hållit reda på de företag som har utökat sina rörelsemarginaler, ett mått som snävt mäter hur mycket pengar företag tjänar på att sälja sina produkter, för att se vem som samlar upp vinsterna.
Rörelsemarginalen är en rättvis indikator eftersom den utesluter upplåning, sa Wayne State Universitys finansprofessor Mai Iskandar-Datta forbes. "I huvudsak försöker du ha en bredare bild av företagets resultat," sa hon. "Du försöker se hur de har det utan att överväga finansiering. Det skiljer finansiering och investeringsbeslut."
Tänk på hur hård inflationen är för anställda. Arbetarlönerna hänger inte med i högre priser. Enligt US Bureau of Labor Statistics, reala genomsnittliga timlöner – lönetillväxt minus inflation – har sjunkit med 2.8 % under det senaste året. Lägg till det faktum att folk arbetar färre timmar, så blir historien ännu grisigare. Reala genomsnittliga veckointäkter har sjunkit med 3.7 % under samma tidsperiod. Som tredje kvartalet vinstsäsong när det tar slut kan det inte komma som någon överraskning att tre av de fem bästa på den nuvarande listan över de bredaste rörelsemarginalerna är energibolag.
EQT Corp.
Rörelsemarginalen för naturgasbolaget EQT Corp. ökade från 20.3 % för de 12 månaderna som slutade i september 2021 till 64 % under det senaste året. De 64 procenten är mer än 20 procentenheter högre än företagets tidigare rekord någonsin, som sattes 2015. EQT svarade inte på en begäran om kommentar. Bara som en jämförelse, och att erkänna detaljhandeln är en något annorlunda djur, big-box butikskedja Target meddelade onsdagen att dess rörelsemarginal sjönk till 3.9% under tredje kvartalet från 7.8% under samma period för ett år sedan.
Hur de gjorde det:
Ett nytt tillägg till S&P 500 Index, EQT är den största producenten av naturgas i USA När priset på naturgas ökade i spåren av Rysslands oprovocerade invasion av Ukraina, ökade EQT:s intäkter också. På sin vinstsamtal och i en 26 oktober investerarpresentation, företaget citerade kostnadsminskningar vid sina brunnar i West Virginia och effekterna av förvärv som skäl till att det samlar på sig pengarna.
Men det finns något annat att tänka på när man undersöker vinstmarginalerna för EQT och andra energibolag. De investerar inte så mycket i nya projekt som de normalt skulle göra under råvarucykelns högkonjunktur. Kostnader för forskning och utveckling och prospektering tar en bit av rörelsemarginalerna. Så om energibolagen inte skjuter efter nya brunnar kommer rörelsemarginalerna att bli högre.
"I dag ser vi kapitalåterhållsamhet i hela sektorn," berättade Gabriele Sorbara, vd på Siebert Williams Shank & Co. forbes. "Om de växer är det mestadels låg till medelhög ensiffrig oljeproduktionstillväxt. Det finns en enorm mängd internt genererat fritt kassaflöde och kassa på balansräkningar. Efter många år av dålig avkastning från (upptäckare och producenter) med extrema boom-and-bust-perioder, upprätthåller företag nu disciplin och ger tillbaka pengar till aktieägarna snarare än att använda kapital till tillväxt."
Marathonolja
Marathon Oil, prospekterings- och produktionsföretaget som spårar sina rötter till John D. Rockefellers Standard Oil, hade en rörelsemarginal på 46 % under de senaste 12 månaderna. Det var en vinst på 32 % från föregående period och satte ett nytt högvattenmärke för företaget. Marathon svarade inte på en begäran om kommentar.
Hur de gjorde det:
Det är ingen överraskning här, men högre oljepriser är bra för producenternas resultat. "Mycket av det är prisrelaterat med Marathons realiserade oljepris som är ungefär 24 dollar per fat högre och naturgas nästan 88% högre än för ett år sedan," sa Sorbara forbes.
CF Industries
Efter sin senaste kvartalsrapport slog gödseljätten CF Industries topp fem. Det Deerfield, Illinois-baserade företaget ökade sin rörelsemarginal med 28% under det senaste året. Rörelsemarginalen på 49 % under de senaste 12 månaderna är bara mindre än de 52 % den publicerade 2012. CF Industries svarade inte på en begäran om kommentar.
Hur de gjorde det:
"Det är ganska grundläggande," sa Charles Neivert, en senior forskningsanalytiker vid Piper Sandler forbes. "Särskilt där det gick riktigt konstigt var när situationen i Ukraina började bli galen. I det ögonblicket var vissa saker redan på plats som ledde till högre konstgödselpriser, men kriget förvärrade det bara."
De stigande kostnaderna för spannmål före konfliktens utbrott satte scenen för högre konstgödselpriser, enligt Neivert. "Det här är en matfråga", sa han. "Högre spannmålspriser leder till högre gödselpriser." CF gynnades mest bland sina kollegor eftersom det främst fokuserar på produktion av kvävegödselmedel. "Det enda gödselmedlet som inte bara är ett val är kväve," sa Neivert. "Du kan spela spel med kaliumklorid och fosfat, men det är ett virtuellt lås att om du inte lägger ner kväve på en gröda som majs så kommer du praktiskt taget garantera dig själv en minskning i avkastning."
Occidental Petroleum
Lägg till ytterligare ett energibolag till listan: Occidental Petroleums rörelsemarginal sköt i höjden från 11 % för ett år sedan till 37 % för de 12 månaderna som slutade i september. Ändå har Occidental gjort det mycket bättre tidigare. Under 2008 redovisade man 12-månaders rörelsemarginaler på drygt 50%. Occidental svarade inte på en begäran om kommentar.
Hur de gjorde det:
Precis som deras konkurrenter på den här listan är högre energipriser en välsignelse för Occidental. Vad kommer Occidental att göra med de vinster som det gjorde? "När vi går in i 2023 förväntar vi oss att vår allokering av fritt kassaflöde kommer att skifta avsevärt mot aktieägarnas avkastning," sa VD Vicki Hollub på företagets resultatsamtal för tredje kvartalet med investerare och analytiker.
Biogen
Biogen, läkemedelsföretaget som fått sitt namn för behandling av multipel skleros, såg sin rörelsemarginal hoppa från 3.4 % för de 12 månaderna som slutade i september 2021 till 22.2 % för de senast avslutade 12 månaderna. Biogen avböjde att kommentera.
Hur de gjorde det:
Kalla det en comeback. Biogens marginaler rasade under hela 2021. Det var bara vinst förra året, enligt FactSet-data. Även om den är betydande, är läkemedelsjättens rörelsemarginal ungefär hälften av vad den var före pandemin. "2021 är det en massa saker som hände på en GAAP-basis", berättade Myles Minter, forskningsanalytiker vid William Blair. forbes. "De gick igenom en stor läkemedelslansering för Alzheimers sjukdom. De byggde upp lager och en säljkår för att backa upp det. Det var en absolut flopp av en lansering.” Minter tillade att Biogens ökande marginaler är resultatet av att minska utgifterna snarare än att få in mer pengar. "De kan inte prissätta urholkning eftersom de har generisk konkurrens," sa Minter.
VÅR METOD
Vi tittar på rullande 12-månaders förändringar i rörelsemarginaler för S&P 500-medlemmar. Med hjälp av FactSet samlade vi in vinstmarginalerna för det senast rapporterade året för företag med data från september 2022.
Vi jämförde sedan det med de 12 månader som slutade vid samma tidpunkt 2021.
Vårt fokus ligger på de företag som säljer produkter vi alla köper. Därför uteslöts banker och andra finansiella företag från våra beräkningar, medan företag inom sektorer som olja och gas, detaljhandel och läkemedel fanns kvar.
Vi tog också bort företag som inte var lönsamma 2021 och 2022. Så till exempel var kryssningsoperatörer och mycket av flygbranschen uteslutna.
En sak till: Vi har enbart förlitat oss på värden enligt allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP).
MER FRÅN FORBES
Källa: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/17/inflation-has-meant-good-times-for-these-five-companies/