Ekonomer förutspår att konsumentprisindex – ett viktigt inflationsmått – har fallit med 0.05 % i augusti, vilket bringar den årliga totalinflationen ner till 8.1 % från 8.5 % föregående månad, enligt FactSet.
"Sjunkande bensinpriser kommer att ge en platt eller negativ rubrikinflation", skrev Citi-ekonomen Andrew Hollenhorst.
Bensin har varit en av de främsta drivkrafterna för att driva inflationen uppåt i år, eftersom energi- och oljepriserna skjutit i höjden som svar på kriget i Ukraina. Andra faktorer, inklusive fallande priser på begagnade bilar och en inbromsning på bostadsmarknaden kommer också att hjälpa till att få ner den totala inflationen, tillade Hollenhorst.
På ytan är det bra för marknaderna, som med spänning har väntat på en tydligare indikation på att inflationen är på väg ned från sin högsta punkt på fyra decennier. Julis lägre läsning gav visst hopp och fick till och med marknaderna att stiga i kölvattnet av rapporten. En bättre läsning än väntat kan också ha positiva effekter på marknaderna.
"Även om en månad inte är en trend, ser vi juli KPI-rapporten innehålla begynnande bevis för att den pandemi-inducerade chocken för relativa varupriser kan vara i de tidiga stadierna av att vända," skrev
Bank of America
ekonomer.
Men alla tecken pekar mot Augusts läsning vara ett tveeggat svärd.
För det första kan ett marknadsrally göra mer skada än nytta, säger Phillip Toews, VD för Toews Asset Management. Toews tror att snarare än att se en konstant nedgång i inflationen under de närmaste månaderna, kommer ekonomin att se vågor av inflation. I så fall skulle ett starkt positivt steg på finansmarknaderna vara "det värsta för Fed", sa han.
"Om vi ser några positiva siffror på inflationen nu som skickar ekonomin högre, kan vi se en negativ effekt på inflationen senare," sa Toews.
"Vad vi behöver se är, ärligt talat, de typer av saker som orsakar skada på aktier och finansiella tillgångar för att ha framgång," tillade han.
Ett annat oroande tecken är att medan den totala inflationen förväntas falla, förväntas kärninflationen, som tar bort de flyktiga livsmedels- och energikategorierna, stiga. Kärninflation tenderar att ge en mer exakt läsning av underliggande långsiktiga inflationstrender, vilket gör den till ett nyckelmått för Federal Reserve att utvärdera när det går till att fastställa penningpolitiken. Ekonomer förutspår att kärn-KPI kommer att stiga till en årstakt på 6.1 %, upp från 5.9 % i juli.
"Signalen är att inflationen fortfarande är ganska bred och långt över målet, så Fed kommer att behöva fortsätta med sin aggressiva hållning", säger Megan Greene, global chefekonom för Kroll Institute.
Det är inte nödvändigtvis en överraskning. Under de senaste dagarna har flera Fed-tjänstemän, inklusive ordförande Jerome Powell sökt betona centralbankens åtagande att upprätthålla en aggressiv hållning i penningpolitiken tills inflationen är under kontroll.
"Historien varnar starkt mot en för tidig uppluckring av politiken", sa Powell på torsdagen, under en modererad diskussion på Cato Institute. "Jag kan försäkra er att mina kollegor och jag är starkt engagerade i det här projektet och vi kommer att fortsätta med det tills jobbet är klart."
Från och med fredag eftermiddag satte investerare en chans på 90 % att Fed kommer att tillkännage en höjning på 75 punkter under sitt möte senare denna månad.
Skriv till Sabrina Escobar på [e-postskyddad]