Inflationen skjuter i höjden till den högsta nivån på 40 år när recessionsrisken ökar

Bureau of Labor Statistics släppte sin majrapport om inflationen, som ökade med 8.6 % på årsbasis. Detta är den högsta läsningen sedan december 1981 när Paul Volker var ordförande för Federal Reserve och Ronald Reagan var president. Varför går inflationen så högt? Vad krävs för att få ner det? Kommer USA att gå in i en lågkonjunktur?

Varför är inflationen så hög?

Inflation uppstår när efterfrågan överstiger utbudet. Även om det är fallet den här gången också, är orsakerna väldigt olika från någon annan tid i USA:s historia. Allt började när pandemin slog till. Utan statligt ingripande skulle pandemin ha orsakat en allvarlig lågkonjunktur, vissa tyder på en depression. Hur undvek vi en allvarlig lågkonjunktur?

2020 antog Trump-administrationen och kongressen en rad stimulansräkningar med en total prislapp på knappt 3.7 biljoner dollar. När president Biden tog över antog hans administration och kongress ytterligare stimulanser på 1.9 biljoner dollar. Tillsammans har Washington passerat nästan 5.6 biljoner dollar i utgiftsräkningar förknippade med pandemin. Fed har också snickrat in med egna aggressiva monetära stimulanser. Punkten? Under de senaste två åren har den federala regeringen tillsammans med Fed tillfört en enorm mängd monetär stimulans till den amerikanska ekonomin. Denna stimulans ledde till en blomstrande ekonomi, även om det inte hjälpte alla.

Sedan kom störningen av försörjningskedjan och det efterföljande kriget i Ukraina. På det förstnämnda kunde företagen inte hitta tillräckligt med arbetskraft och material och alla aspekter av försörjningskedjan (ex: källprodukt, tillverkning, distribution, etc.) stördes. När Ryssland invaderade Ukraina steg oljepriserna, vilket ledde till rekordhöga bensinpriser. Den ryska invasionen bidrog också till brist på fröoljor, majs och vete, tre av Ukrainas största exportvaror. Medan priset på dessa livsmedel har stigit avsevärt, bidrar sannolikt högre bensinpriser och brist på arbetare till den totala livsmedelsinflationen. Således har kombinationen av ett överskott av monetär stimulans och bristen på utbud lett till en av de största obalanserna mellan utbud och efterfrågan i USA:s historia. Resultatet? Måttligt hög inflation.

Vad krävs för att få ner det?

För att få ner inflationen till en hanterbar nivå måste två saker hända. Utbudet måste öka och efterfrågan måste minska. Men med ett växande antal företag som varnar för en ekonomisk nedgång, hur mycket kan utbudet öka? Om företag, av vilka många redan kämpar med alltför stora lager, fruktar en hotande lågkonjunktur, kommer de inte att skynda sig att lägga till utbud. Så även om försörjningskedjans problem upphör snart, är det osannolikt att det skulle finnas tillräckligt många företag som är villiga att spendera på ytterligare produkter, förutom naturligtvis för väsentligheter som mat, bensin och sådant.

Hur minskar du efterfrågan? Gå in, Federal Reserve. Fed, som var sen att agera, har aviserat en rad räntehöjningar som syftar till att höja kostnaden för upplåning i ett försök att minska efterfrågan. Fed har också meddelat att den kommer att minska mängden monetär stimulans som den tillför ekonomin. Om Feds plan för att minska efterfrågan är framgångsrik, och efterfrågan inte faller för mycket i förhållande till utbudet, kommer ekonomin att få en mjuklandning, vilket innebär att vi kommer att undvika recession. Kommer detta att vara fallet? Kommer vi att få en mjuklandning, eller kommer en lågkonjunktur att inträffa?

Kommer USA att gå in i en lågkonjunktur?

En lågkonjunktur inträffar när ekonomin drar ihop sig under två på varandra följande kalenderkvartal. Under första kvartalet 2022 sjönk ekonomin (BNP) med 1.6 %. Om vi ​​ser ett liknande resultat för andra kvartalet kommer detta att uppfylla den klassiska definitionen av lågkonjunktur. Kommer USA att uppleva sin 16^th lågkonjunktur sedan den stora depressionen? Förmodligen. Det är högst osannolikt att Fed ensam kommer att kunna få ner efterfrågan till en normal nivå i förhållande till utbudet. Det kommer också att bero på Biden-administrationen och kongressen.

Vem är skyldig? Om du tittar på Fox News är allt Biden-administrationens och demokraterna i kongressens fel. Om du tittar på den andra sidan, är det pandemin och Ryssland, och republikaner när de var i tjänst. Vad är sanningen? Om du tar bort politiken från ekvationen är den verkliga orsaken till denna 40-åriga rekordhöga inflation pandemin, Feds oförmåga att agera tidigare, Rysslands invasion som skapade en oljebrist, vilket pressade bensinpriserna högre, och båda fester i Washington. Komplexiteten i den här frågan lämpar sig inte för media-biased sound bites. Förvänta dig inte att mycket av media ska tillhandahålla båda sidor av argumentet. Det är trots allt ett valår.