Inflationsökningen kan driva Fed till mer än fyra räntehöjningar i år, säger Goldman Sachs

Accelererande inflation kan få Federal Reserve att bli ännu mer aggressiv än ekonomer förväntar sig i sättet att höja räntorna i år, enligt en Goldman Sachs-analys.

Med marknaden som redan förväntar sig fyra kvarts procentenheters höjningar i år, sa Goldman-ekonomen David Mericle att omicron-spreaden förvärrar prisökningarna och kan pressa Fed till en snabbare takt med räntehöjningar.

"Vår baslinjeprognos kräver fyra vandringar i mars, juni, september och december," sa Mericle i en lördagsanteckning till kunderna. "Men vi ser en risk att [Federal Open Market Committee] kommer att vilja vidta vissa åtstramningar vid varje möte tills inflationsbilden förändras."

Rapporten kommer bara några dagar före den politiska gruppens tvådagarsmöte som börjar på tisdag.

Marknaderna förväntar sig inga åtgärder angående räntor efter sammankomsten men räknar med att kommittén kommer att ta upp en höjning som kommer i mars. Om det händer kommer det att vara den första höjningen av centralbankens referensränta sedan december 2018.

Att höja räntorna skulle vara ett sätt att avvärja den ökande inflationen, som går i sin högsta 12-månaderstakt på nästan 40 år.

Mericle sa att ekonomiska komplikationer från spridningen av Covid har förvärrat obalanserna mellan växande efterfrågan och begränsade tillgångar. För det andra fortsätter löneutvecklingen att vara på höga nivåer, särskilt för lägre betalda jobb, även om förhöjda arbetslöshetsersättningar har löpt ut och arbetsmarknaden borde ha lossnat.

"Vi ser en risk att FOMC kommer att vilja vidta några skärpningar vid varje möte tills den bilden förändras", skrev Mericle. "Detta ökar möjligheten för en höjning eller ett tidigare meddelande om balansräkningen i maj, och för mer än fyra höjningar i år."

Valutahandlare räknar in nästan 95 % chans för en räntehöjning vid marsmötet och en chans på mer än 85 % för fyra drag under hela 2022, enligt CME-data.

Men marknaden börjar nu också luta till en femte höjning i år, vilket skulle vara den mest aggressiva Fed som investerare har sett tillbaka till sekelskiftet och ansträngningarna att tömma dot-com-bubblan. Chanserna för en femte taktsökning har flyttats till nästan 60%, enligt CME:s FedWatch-mätare.

Förutom att höja räntorna avvecklar Fed också sitt månatliga program för köp av obligationer, med mars som aktuellt datum för att avsluta ett försök som har mer än fördubblat centralbankernas balansräkning till bara 9 biljoner dollar. Medan vissa marknadsaktörer har spekulerat i att Fed skulle kunna stänga programmet vid nästa veckas möte, förväntar sig Goldman inte att det kommer att hända.

Fed kan dock ge mer indikation om när den kommer att börja avveckla sina obligationsinnehav.

Goldman förutspår att processen kommer att börja i juli och göras i månatliga steg på 100 miljarder dollar. Processen förväntas pågå i 2 eller 2½ år och krympa balansräkningen till en fortfarande förhöjd $6.1 biljoner till $6.6 biljoner. Fed kommer sannolikt att låta vissa intäkter från förfallande obligationer rulla av varje månad snarare än att sälja värdepapperna direkt, sa Mericle.

Den oväntat starka och varaktiga inflationstakten har dock inneburit uppåtrisker för prognoserna.

"Vi ser också i allt högre grad en god chans att FOMC kommer att vilja leverera lite åtstramande åtgärder vid sitt majmöte, när inflationspanelen sannolikt kommer att förbli ganska het", skrev Mericle. "I så fall kan det i slutändan leda till mer än fyra räntehöjningar i år."

Det finns några viktiga ekonomiska uppgifter den här veckan, även om de kommer efter Fed-möten.

Fjärde kvartalets BNP publiceras på torsdag, med ekonomer som förväntar sig en tillväxt på runt 5.8 %, medan prisindexet för personliga konsumtionsutgifter, som är Feds föredragna inflationsmätare, kommer ut på fredag ​​och förväntas visa en månatlig ökning på 0.5 % och ett år. en ökning med 4.8 % under året.