Intel-aktien når det lägsta priset på mer än ett år, och det finns en annan sko att släppa

Aktien var på väg mot det sjunde kvartalet i rad där den föll dagen efter att vinsten rapporterades, även om Intel slog vinstförväntningarna varje gång. Den genomsnittliga endagsnedgången efter de föregående sex resultatrapporterna har varit 9.7 %, enligt FactSet-data.

Medan chiptillverkaren lätt toppade Wall Streets uppskattningar för kvartalet i en resultatrapport sent på onsdagen, visade resultaten en minskning med 7 % i intäkter från klientdatorer, den traditionella PC-gruppen och Intels största affärsenhet, till 10.1 miljarder dollar, vilket var högre än Wall Streets uppskattning på 9.59 miljarder dollar.

Företagets prognos väckte oro, dock inte bara för att Intel rapporterade att marginalerna för det fjärde kvartalet sjönk till 55.4% från 60% under samma period förra kvartalet, utan på grund av tecken på att PC-boomen som Intel har haft snabbt går mot sitt slut.

För det första kvartalet förutspådde Intel ett justerat resultat för första kvartalet på 80 cent per andel på en omsättning på cirka 18.3 miljarder dollar, medan analytiker undersökta av FactSet i genomsnitt hade förväntat sig en vinst på 86 cent per andel på en inkomst på 17.61 miljarder dollar. Företaget avvaktar med att ge en årlig vägledning till sin investerardag den 17 februari.

Utanför frågan om fallande marginaler, som har legat på bordet sedan förra kvartalet, verkade analytiker den här gången vara mer bekymrad över hur en förväntad nedgång i PC-tillväxten kommer att skada Intel när det försöker bygga upp sig självt.

Bernstein-analytikern Stacy Rasgon, som har ett underpresterande betyg och ett prismål på 40 $, noterade i en not med titeln "Skärselden" att Intels prognos "kan tänkas vara svagare än den såg ut på ytan" eftersom det första kvartalet innehåller en extra vecka jämfört med ett år sedan.

Därifrån fokuserade analytikern på en prognoskorrigering i pc-tillväxt som dyker upp vid horisonten. 2021 nådde PC-leveranserna sina högsta nivåer på nästan ett decennium på grund av covid-19-pandemin.

"Pc-processorer [centrala bearbetningsenheter] (som vi har trott överlevererade, särskilt i bärbara datorer) går nu definitivt in i korrigering, vilket kan göra enhetstillväxt nästa år utmanande även om datorer förblir starka, och datacenterbanan drivs av troligt ohållbart företag styrka (+53 % [år över år]) med 5 kvartal i rad av molnnedgångar (oroande), säger Rasgon.

Läsa: Marker kan vara slutsålda för 2022 tack vare brist, men investerare är oroliga för slutet på festen

Evercore ISI-analytiker CJ Muse, som har ett in-line-betyg och ett prismål på $55, sa att även om efterfrågan på chips är fortsatt stark, "kan marknadens rädsla för lageruppbyggnad komma att dyka upp för PC-processorer."

"Intel vägledde mars Q-intäkterna ned 6% [kvartal-för-kvartal] ledda av [notebook] nedgångar när kunder bränner uppbyggt CPU-lager," sade Muse. "Kunder beställde processorer baserat på robusta trender i slutefterfrågan i CY21, men kunde inte få matchade uppsättningar på grund av pågående industribegränsningar och tvingas nu bränna de överbyggda komponenterna."

"De dåliga nyheterna är att detta uppenbarligen flammar upp björndebatten kring fickor med lagerbyggen", sa Muse. "De goda nyheterna är att denna dynamik inte talar om slutefterfrågan, utan snarare bara en tillfällig fråga (även om INTC förväntar sig att begränsningar kommer att hålla i CY23)."

Citi Research-analytiker Christopher Danley, som har ett neutralt betyg och sänkte sitt prismål till $55 från $58, sa att Intels förväntade lagerkorrigering på slutmarknaden för bärbara datorer var en "röd flagga".

"Före 2020 minskade PC-enheter med 1% i genomsnitt, med cirka 260 miljoner enheter per år," sa Danley. "På grund av trender för arbete/skola hemifrån växte PC-enheter med 14 % till 299 miljoner enheter 2020 och ungefär 12 % till 335 miljoner 2021, långt över den genomsnittliga historiska nedgången på 1 %."

"Men vi förväntar oss att denna trend kommer att återgå till medelvärdet under 2H22 när PC-efterfrågan mognar och med lagerkorrigering efter två på varandra följande år av tvåsiffrig tillväxt," sa Danley.

Cowen-analytikern Matthew Ramsay, som har ett bättre betyg och ett prismål på 60 $, kallade Intels rapport för ett "komplicerat kvartal", i det att medan intäkterna gynnades av PC-tillväxt och affärsutgifter, utgjorde fallande marginaler en "tuffare verklighet".

"Omfattningen och verkligheten sätter sig in för investerare ... vilket i slutändan kan vara en bra sak enligt vår uppfattning, eftersom det potentiellt tillåter sentimentet att bottna med en bottenmarginal snart att följa ... även om nyckeln kommer att vara att planera en trovärdig väg till återhämtning." sa Ramsay.

Av de 40 analytiker som täcker Intel har 10 köpbetyg, 21 har innehavsbetyg och nio har säljbetyg, tillsammans med ett genomsnittligt prismål på $54.43, enligt FactSet.