Räntepriskontroller driver låntagare in på svarta marknader.

Kalla det ett uttalande om det uppenbara, men priserna organiserar marknadsekonomin. När de går upp och ner finns rörelserna som information till producenter och leverantörer om vad vi vill ha mer och mindre av. Men vad händer om priserna är korrupta eller förvrängda?

En nyligen snedvridning avslöjade sig 2021 när lagstiftare i Illinois antog Predatory Loan Prevention Act. Enkelt uttryckt införde lagstiftningen ett räntetak på 36 procent på alla lån gjorda av icke-banker och icke-kreditfackliga finansinstitut till enskilda låntagare. Till synes antagen för att skydda behövande individer från alltför höga räntor och svåra återbetalningsvillkor, ignorerade lagstiftningen åtminstone teoretiskt den grundläggande sanningen att konstgjorda pristak resulterar i brist. Kalla det grundläggande ekonomi.

Ekonomerna J. Brandon Bolen (Mississippi College), Gregory Elliehausen (Board of Governors, Fed) och Thomas Miller (Staten Mississippi) var ivriga att testa vad som är grundläggande och beslutade sig för att undersöka effekten av Predatory Loan Prevention Act. Deras resultat bekräftade teorin "att ett bindande räntetak minskar kredittillgängligheten för högrisklåntagare."

Efter lagstiftningen minskade lånen till subprime-låntagare med 30 procent. Särskilt minoritetslåntagare drabbades hårt, med "över 60 procent av svarta låntagare och över 70 procent av latinamerikanska låntagare" fann att de "inte kunde låna pengar när de behövde dem" efter räntetakets införande.

Minskad tillgång till kapital visade sig vara ganska förödande för dem som stängdes utanför kreditmarknaderna. Bolen et al rapporterar i sin studie att individer "med inkomster under 50,000 XNUMX USD årligen var mer benägna att svara att deras övergripande ekonomiska välbefinnande hade minskat" i efterdyningarna av lagstiftningen. Källan till nedgången inkluderade sena betalningar av räkningar, besök från inkassoföretag, "pantning [av] personliga ägodelar, lån av pengar från oansedda källor, hoppade över brådskande möten eller utgifter, förlorade allmännyttiga tjänster och barn som drabbades." Medkänsla kan bli mycket dyrt för dem som medkänslan riktar sig till. Och det är bara den kortsiktiga effekten av priskontroller.

Mindre diskuterade men inte mindre problematiska skulle vara de långsiktiga konsekvenserna av räntetak som är avsedda att skydda de fattigaste. Med andra ord, det är alltid bra att överväga konsekvenserna av det andra och tredje steget av lagstiftning som sätter ett konstgjort pris på en marknadsvara.

Även om vi känner till de kortsiktiga utmaningarna som visade sig för subprime-låntagare, kanske framtiden är mindre diskuterad. Ett misslyckande att uppnå kredit bygger i huvudsak på sig själv. På ett annat sätt är det svårt att låna utan en historia av lån. Det är därför tillgång till lån i början är så avgörande. En fot i dörren sätter nu scenen för större kreditåtkomst längre fram.

Bolen, Elliehausen och Miller verkade bekräfta detta. Från deras studie fann de att medan lån till subprime-låntagare från små dollarlångivare minskade med 30 procent, ökade deras genomsnittliga lånestorlek med 37 procent. Den ökade genomsnittliga lånestorleken signalerade att mer pengar lånades ut till de med relativt väletablerad kredithistorik eftersom de som saknade en lånehistorik helt och hållet saknade ovanjordisk kredit. Stanna upp och fundera över vad detta betyder.

Räntetak leder inte bara till nedskrivningar för de mest riskfyllda låntagarna här och nu. Förmodligen mer förödande för dem eftersom priskontroller reducerar dem till att "låna pengar från oansedda källor" är en oförmåga att upprätta en kreditrekord helt och hållet. Siffra att "oansedda källor" innebär att man etablerar krediter långt utanför den ovanjordiska marknaden. Översatt för dem som behöver det, försämrade räntetak mer än ekonomin för den typ av låntagare som de skulle hjälpa, eftersom priskontrollerna inte enbart pressade tillbaka upplåningen till den svarta marknaden.

Det är något att tänka på. Upplåning föder upplåning. När vi kan låna kan vi upprätta en kredithistorik som gör oss mer kreditvärdiga i framtiden. Förutom att låntagare måste kunna ta det första steget upp på utlåningsstegen. Detta är svårt att göra med priskontroller som begränsar det första steget.