Investerare frågar "Var är nötköttet?" Som kortsäljare pressspel

Nyheter

Asiatiska aktier avslutade en dålig månad med ett duns på mycket höga volymer drivet av dagens MSCI-indexombalans.

Kinas PMI för maj missade förväntningarna då tillverkning var 48.8 mot förväntningarna på 49.5 och aprils 49.2 och icke-tillverkningsindustrin var 54.5 jämfört med förväntningarna på 55.2 och aprils 56.4. PMI är ett diffusionsindex med värden över 50 som indikerar tillväxt/under 50 som indikerar nedgång på månadsbasis. Tillverkningens dåliga läsning är inte ett gott tecken för den globala ekonomin eftersom mycket av Kinas tillverkning är exportdriven. Icke-tillverkningsindustrins tillväxttakt har avtagit men växer fortfarande. Det är intressant att i båda PMI:erna är företagens förväntningar höga med Manufacturings 54.1 och Non-manufacturing 60.4. Meddelandet bekräftade investerarnas oro över att Kinas ekonomiska återhämtning är stegvis mot bakgrund av beslutsfattares brist på definitiva stimulanser. "Var är biffen?" var en nyckellinje från en Wendys reklam från 1980-talet. Visst, politikerna talar om ett bra spel men har inte levererat på stimulans.

CNY var svagt gentemot den amerikanska dollarn då vissa spekulerar i att en amerikansk skuldlösning kan leda till en Fed-räntehöjning i juni när Asiendollarindexet föll. Ja, investerare är otåliga med tanke på att covid florerade i Kina under fjärde kvartalet. Trots att Kina var ett nettoinflöde under dagens ombalansering av MSCI-index, tillåter likviditetshändelser investerare att flytta kapital. Månatlig "window dressing" från chefer är vanligt eftersom vi ser en ljusning av exponeringen/få namn bort från månadsslutet/faktabladen. På kort sikt är investerare sannolikt mycket överviktiga amerikanska aktier som nu står för nästan två tredjedelar av MSCI All Country World Index. Inom Asien skulle jag anta att pengar har kommit ut från Kina för att finansiera intresset i Japan och Indien.

Flera mäklare kallade idag en kapitulationsdag då investerare spydde upp aktier till vilket pris som helst. Försäljningen koncentrerades till offshore-Kina, dvs. utländska investerares definition av Kina, mer än onshore-Kina, som till övervägande del ägs av investerare i Kina. Den korta volymen steg till 20 % av den totala volymen, vilket är en hög nivå i ljuset av den stora ökningen i MSCI-drivna höga volymer i Hong Kong. Vi såg enskilda aktier nå mycket höga korta omsättningsnivåer som en procentandel av den totala omsättningen som Alibaba, som såg 32 % korta volymer, Kuaishou, som såg 38 % korta volymer, JD.com, som fick 21 % korta volymer, och Trip .com, som såg 44 % kortare volym. Jag skulle rekommendera (igen) att dessa företag betalar utdelning för att skada dessa kortsäljare. Det är intressant att shorts skulle pressa sina satsningar på dessa nivåer, även om den geopolitiska bakgrunden har hållit investerare åt sidan. Ja, vi hade sannolikt långsiktiga institutionella investerare, dvs. Kinas "nationella lag", som består av försäkringsbolag och statliga förmögenhetsfonder/pensionsplaner, som köpte dagens dip som en del av deras strategiska utsikter.

Teknikandelar på fastlandet har vunnits på den senaste tidens allt AI-entusiasm ledd av undersektorer som halvledare och datorhårdvara. Det är intressant att både Elon Musk och Jamie Dimon inte backar från möjligheten i Kina, vilket bevisas av deras nuvarande och kommande resor. Förhoppningsvis var idag den låga eftersom det är mer sannolikt att saker och ting blir bättre framöver, enligt min åsikt.

Hang Seng och Hang Seng Tech-indexen föll -1.94% respektive -2.04%, på volym som ökade +80.82% från igår, vilket är 144% av 1-årsgenomsnittet. 82 aktier avancerade medan 420 minskade. Huvudstyrelsens korta omsättning ökade med +123%, vilket är 174% av 1-årsgenomsnittet då 20% av omsättningen var kort omsättning. Tillväxtfaktorer ”utavkastade”, dvs föll mindre, än värdefaktorer då småbolag ”utavkastade” stora bolag med liten marginal. Alla sektorer var negativa då energi sjönk -4.63%, fastigheter sjönk -2.65% och kommunikationstjänster sjönk -2.28%. Alla delsektorer var negativa eftersom energi, hushållsprodukter och fastigheter var bland de sämst presterande. Southbound Stock Connect-volymerna var låga eftersom investerare på fastlandet sålde Hongkong-aktier för ett nettovärde av -49 miljoner dollar, eftersom Meituan var ett måttligt nettoköp, Tencent var en måttlig nettoförsäljning och Li Auto och Kuiashou var båda små nettoförsäljningar.

Shanghai, Shenzhen och STAR Board avvek till nära -0.61%, -0.44% respektive +0.91% på volymer som ökade +0.34% från igår, vilket är 101% av 1-årsgenomsnittet. 1,727 2,946 aktier steg medan 0.51 0.05 aktier minskade. Tillväxt- och värdefaktorer var lägre medan småbolag sjönk mindre än stora. Kommunikationstjänster och teknologi steg med +3.05% respektive +2.35%, medan energin sjönk -1.64%, dagligvaror sjönk -534% och sjukvården sjönk -0.4%. De bästa undersektorerna var datorhårdvara, mjukvara och landtransport medan kol-, sprit- och vattenindustrin var värst. Northbound Stock Connect-volymerna var höga eftersom utländska investerare sålde fastlandsaktier för ett nettovärde av -7.10 miljoner dollar med Kweichow Moutai var en stor nettoförsäljning, Beijing-Shanghai High-Speed ​​Railway, som lades till Stock Connect nyligen, var ett litet nettoköp , och China Tourism Duty Free var en måttlig nettoförsäljning. CNY föll -0.25% till XNUMX CNY per USD medan Asia Dollar Index föll -XNUMX% mot den amerikanska dollarn. Statsobligationer ökade medan koppar och stål var borta.

Kommande evenemang

Följ med oss ​​onsdagen den 7 juni kl 8:30 EDT för vår virtuella konferens:

KraneShares Global Climate & Carbon Virtual Investment Summit

Klicka här för att registrera dig

Observera att länken ovan är för den virtuella registreringssidan. För de som vill delta i evenemanget på New York Stock Exchange onsdagen den 7 juni finns det fortfarande ett begränsat antal platser tillgängliga för den personliga konferensen. Klick här. att registrera. Registrering för det personliga evenemanget är endast tillgängligt för ekonomipersonal.

4.5 CFP & CIMA CE-poäng tillgängliga

Gårkvällens föreställning

Kvällens växelkurser, priser och avkastning

• CNY per 7.10 USD mot 7.07 igår
• CNY per 7.59 EUR mot 7.59 i går
• Asia Dollar Index -0.25% över natten
• Avkastning på 10-åriga China Development Bank Obligation 2.68% mot 2.70% igår
• Avkastning på 10-åriga China Development Bank Obligation 2.85% mot 2.88% igår
• Kopparpris -0.18% över natten
• Stålpris -1.00% över natten