Investerare frågar "Var är stimulansen?"

Nyheter

Norra Asiens aktiemarknader var i stort sett off bortsett från Taiwans lilla vinst. Sydasien och Indien presterade bra samtidigt som Filippinerna överträffade. Hang Seng Index steg med +0.11% då Hongkong-noterade värdesektorer/aktier hade en stark dag ledd av energi +2.31% jämfört med tillväxtsektorer/aktier. Volymerna var låga -11.21% från igår vilket bara är 83% av 1-årsgenomsnittet, medan 2 aktier minskade för varje 1 avancemang. USA-noterade kinesiska ADRs ökade inte lika mycket igår som deras andelsklasser i Hongkong, vilket fick en att tro att de inte skulle ha en fantastisk dag som kom till stånd.

Hang Seng Tech Index tappade -1.75% då Hongkongs mest omsatta var Tencent -1.16%, Alibaba HK -0.6% och Meituan -0.35%. Inte så illa även om JD.com HK låg på -3.93%. Vi skulle gärna ha sett en starkare uppföljning av tisdagens uppgångar.

Tencent var en liten nettoförsäljning medan Meituan hade en stark inflödesdag från fastlandetsinvesterare via Southbound Stock Connect. Även om det har fått noll uppmärksamhet, släppte statsrådet på onsdagen den 14:e femårsplanens digitala ekonomiplan. Jag har inte läst dokumentet (ännu) men e-handel visades tydligt.

Fastighetsaktier i Hongkong och Kina hade en tuff natt -4.29% och -1.61% då den nödställda fastighetsutvecklaren Sunac tappade -22.63% efter att ha sålt 452 miljoner aktier med -15% rabatt till gårdagens stängning. Försäljningen inbringar 580 miljoner dollar för företaget som kommer att gå till att betala av skulder. Börsnoterade fastighetsbolag står för mindre än ~5% av Hongkongs börsvärde även om sektorn har en större effekt på ekonomin. 

Fastlandet hade en off night då Shanghai -1.17%, Shenzhen -1.65% och STAR Board -1.65% på volym +3% från igår vilket är 103% av 1-årsgenomsnittet då nästan 3 aktier minskade för varje 1 avancemang. Ja, marknaderna var avstängda men det var inte på något sätt panik. Coronavirusfall dyker upp över hela Kina, vilket dämpar investerarsentimentet på kort sikt. Många lokala mäklare frågar "var är stimulansen?" som pratstund för en banksänkning av kassakravskvoten och/eller räntesänkning sipprar in.

Kinas exporttillväxt är benägen att vara långsam när den globala stimulansen avtar, vilket innebär att den inhemska konsumtionen måste fylla slacket. Konsumenter har varit konservativa på grund av oro kring coronaviruset. Om konsumtionen kommer att ta emot stafettpinnen från exporten kommer politikerna att behöva trycka på gaspedalen. Fastlandets mest omsatta aktie i värde var Kweichow Moutai -4.56 % efter att en allmänt respekterad utländsk kapitalförvaltare minskat sin andel. Utländska investerare sålde -92 mm av fastlandets aktier via Northbound Stock Connect. Kinesiska statsobligationer steg lite, valutan apprecierade gentemot US $, och koppar hade en stark dag upp nästan 2%.

Kommer politiska beslutsfattare att tolerera att aktier faller under vinter-OS i Peking 2022? Jag gick och tittade på hur det gick för marknaderna under sommar-OS i Peking 2008 (8 augusti 2008 till 24 augusti 2008). Shanghai och Shenzhen var lägre än -7% och -9%. Med det sagt är det sannolikt inte en bra jämförelse eftersom vi var i en finanskris. 

En mediakälla på fastlandet noterade att Kina och Indien förde samtal om deras delade västra gränsen. Jag märkte på nyår kinesiska och indiska gränsvakter delade gåvor.

Ekonomen som skrev om att använda helikopterpengar/statliga utdelningar för att höja Kinas födelsetal som nämndes i går sparkades av Weibo, Kinas Twitter, i två veckor. Tydligen gick hans idé inte så bra!

Kvällens växelkurser, priser och avkastning

• CNY / USD 6.36 jämfört med 6.37 I går
• CNY / EUR 7.29 kontra 7.23 I går
• Avkastning på 10-årig statsobligation 2.79% mot 2.80% igår
• Avkastning på 10-årig kinesisk utvecklingsbankobligation 3.08% mot 3.08% igår
• Kopparpris + 1.96% över natten