Är Amerika en deltidsekonomi? En halv miljon heltidsroller har försvunnit sedan maj 2022

Arbetslösheten i USA är tillbaka ner till fem decenniers lägsta nivå på 3.5%. Det är det senaste från Bureau of Labor Statistics (BLS) sysselsättningssituation rapport släpptes på fredag.

Trots ökningen av den federala räntan under 2022 verkar antalet jobb gå från klarhet till klarhet, med BLS:s rapportering som visar en ökning med 223,000 XNUMX i icke-jordbrukslönelistan (NFP) för december månad.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Detta var långt över konsensusuppskattningar på 200,000 263,000 men dämpades från initiala novemberdata på XNUMX XNUMX.

Är det goda nyheter? Goda nyheter? Mer som ofullständiga nyheter.

Vad stod det i rapporten?

Det genomsnittliga jobbskapandet per månad för 2022 var 375,000 150,000, till skillnad från mellan 200,000 XNUMX-XNUMX XNUMX före nedstängningar.

Den kraftiga ökningen av skapandet av jobb under de senaste två åren följer de massuppsägningar och stora uppsägningar som inträffade mitt i virusutbrotten.

I december gjordes jobbökningar främst inom fritid och gästfrihet (67,000 55,000), hälso- och sjukvård (28,000 20,000), byggverksamhet (XNUMX XNUMX) och socialbidrag (XNUMX XNUMX).

Även om det fortfarande ligger över den pre-pandemiska trenden, håller antalet månatliga jobb tydligt på att sätta sig i en sjunkande trend under de senaste månaderna.

Avgörande är att den genomsnittliga timinkomsten fortsatte att stiga och ökade med 0.3 % i december och upp med 4.6 % under året.

Den årliga och månatliga genomsnittliga timförtjänsten dämpades från 4.8 % respektive 0.4 % i november.

Även om löneutvecklingen har skett är detta långt under KPI (vilket du kan läsa om här.), vilket resulterar i en förlust av arbetskraft.

När lönetillväxten fortsätter att dämpas tyder undersökningar på att konsumenternas utgiftsförväntningar avtar (kommentarer finns tillgängliga här.).

Tvillingmått

BLS:s sysselsättningslägesrapport publicerar två olika indikatorer - sysselsättningsnivå och icke-jordbrukslöner (jobb), som var och en kommer från separata undersökningar - hushållsundersökningen respektive etableringsundersökningen.

De två åtgärderna innebär inte samma sak.

Grovt sett avses med sysselsättning personer (16 år eller äldre) som har arbetat 1 timme eller mer under den vecka som undersökningen genomfördes. Det kan vara i en professionell organisation, det egna företaget eller en gård.

När det gäller ett familjeföretag ingår även obetalda arbetare om de arbetar mer än 15 timmar under veckan.

Anställning inkluderar också arbetare som tillfälligt var frånvarande från arbetet under en mängd olika scenarier, inklusive semester, sjukdom, personliga problem och en mängd andra skäl.

Den viktigaste punkten är att när man räknar upp anställningsnumret, räknas varje arbetare bara en gång, även om de arbetar i flera jobb.

Å andra sidan räknar lönesumman utanför lantbruket från etableringsundersökningen teoretiskt alla amerikanska arbetare som utelämnar lantbruksanställda och vissa andra kategorier som ägare, privatanställda och obetalda volontärer.

Detta antal är dock sårbart för dubbelräkning, särskilt om arbetare är anställda i flera jobb samtidigt.

Sysselsättningsnivån kan också vara mottaglig för att överräkna eller dölja undersysselsättning, med tanke på att respondenterna i många fall bara behöver ha arbetat en timme för att kvalificera sig.

Blodbad på heltid

Den totala sysselsatta befolkningen i USA i december 2022 uppmättes till 159,244,000 XNUMX XNUMX.

Den totala sysselsättningen har ökat med 717,000 2022 sedan november 158,527,000, då den fastställdes till XNUMX XNUMX XNUMX.

Det låter ganska imponerande tills vi inser att den numeriska styrkan för deltidsanställda ökade med 592,000 83, eller nästan 717,000% av de XNUMX XNUMX.

Av dessa deltidsarbetande utgörs 190,000 XNUMX av de som är tillgängliga för heltidsarbete men fick nöja sig med ett deltidsschema.

402,000 XNUMX arbetare gjorde det bland annat på grund av barnomsorgsfrågor, familj eller personliga skyldigheter, eller på grund av skola eller utbildning.

Kanske ännu viktigare, heltidsanställningen har fortsatt att minska i USA, efter att ha sjunkit från sin topp i år på 132,743,000 132,299,000 XNUMX i maj till XNUMX XNUMX XNUMX i den senaste rapporten.

Det betyder att 444,000 7 heltidstjänster har försvunnit i USA under de senaste XNUMX månaderna, i motsats till tanken att de senaste jobbrapporterna har varit obevekligt motståndskraftiga inför en aldrig tidigare skådad åtstramning.

Heltidsrollerna var praktiskt taget oförändrade i december, efter att ha minskat med 1,000 XNUMX.

Sedan maj har dock den totala sysselsättningsnivån stigit med 945,000 XNUMX, även om, som diskuterats, heltidsroller har pressats.

Detta innebär att ett ökande antal människor släpps från heltidsarbete, tillträder deltidstjänster, eller till och med accepterar extra arbete för att försörja sig själva och sina familjer under stigande levnadskostnader.

Detta tyder på att de starka sysselsättningsrubrikerna vi ser främst är en funktion av upptaget av deltidsarbetare, medan heltidsroller försvinner från marknaden.

Kanske är oroliga för framtida ekonomiska utsikter, företag och företag är mer bekväma att engagera fraktionerad arbetare än vad man tidigare trott.

Mike Shedlock, en välkänd ekonomisk bloggare och registrerad investeringsrådgivare, har varit en av de starkaste förespråkarna för tanken att arbetsmarknaden har varit svag, anger,

Detta är inte stark sysselsättningstillväxt... De interna detaljerna har varit svaga i 9 månader...

De senaste siffrorna såg också revideringar som minskade sysselsättningsökningarna i oktober och november med totalt 28,000 XNUMX.

Dessutom minskade den genomsnittliga arbetade timmen med 0.1 timme under en vecka, vilket visar på ytterligare svaghet.

Shedlock lade till,

Detta är andra månaden i rad med sjunkande arbetstimmar. En tiondels timme låter kanske inte så mycket men multiplicera det med 159,244,000 15,924,400 XNUMX anställda och det är XNUMX XNUMX XNUMX timmar mindre arbete.

U-3 mot U-6

Den amerikanska regeringen beräknar flera mått på arbetslösheten.

Den mest populära är U-3 och som diskuterats ligger den på historiska lägsta nivåer på 3.5 %.

Medan arbetslösheten har legat under 4 % sedan februari 2022, sjönk antalet arbetslösa med 278,000 5,722,000, till totalt XNUMX XNUMX XNUMX i december.

U-6 å andra sidan åberopas sällan, och ändå ger den en mycket mer korrekt bild av arbetsmarknaden.

Det omfattar arbetslösa som i U-3, men även undersysselsatta, de som har återgått till skolan eller förlorat arbetet på grund av funktionsnedsättning.

För närvarande ligger U-6 på 6.5 %, nästan dubbelt U-3, och signalerar en mycket högre grad av nöd på arbetsmarknaden än vad som vanligtvis har erkänts.

Även om båda måtten är på historiska lägsta nivåer, är det då vi minns volymen av utträden från arbetskraften under de senaste åren.

Sedan pandemin har det skett en utvandring av arbetare från arbetskraften på grund av faktorer som pensionering, hälsa oro, stark portföljavkastning i finansmarknaderna och en ökande andel avskräckta arbetare.

Denna trend är en källa till snedvridning av arbetslöshetssiffrorna och får dem att framstå som bättre än de faktiskt är.

I senaste Fed minuterFOMC-medlemmar erkände att vissa andra sysselsättningsmått än U3 indikerade att arbetsmarknaden kanske inte är så robust som den porträtteras av rubriknummer.

utsikterna

Feds politiska beslutsfattare erkände att det kanske inte är så lätt att uppnå som tidigare trott att återställa prisstabilitet på ett hållbart sätt, och noterade att

…risker för inflationsprognosen som skev uppåt.

Detta har bara lagt bränsle på elden, med marknadsaktörer som redan tvivlar på institutionens beslutsamhet att behålla sin angivna räntebana.

Med tanke på den fortsatta svagheten i sysselsättningssituationen, för att inte tala om förlisningen bostäder marknaden (som du kan läsa om här.), tillbakadraget i tillverkningsaktivitet och den "komprimerade eftersläpningen" (en artikel som finns tillgänglig här. on Invezz), är ekonomin redo att ta steget in i ännu svårare tider.

Små företag lider redan allvarligt under tyngden av högre taxor och har sett en mängd stängningar.

Även om Fed efterlyste större flexibilitet och valmöjligheter för att gå vidare, befinner sig institutionen nu i ett prekärt territorium, även om det inte helt oväntat.

Sannolikheten för att den kommer att motstå lusten att luckra upp penningpolitiken är relativt liten.

I det långa loppet kommer det stigande antalet pensionärer också att leda till mer press på lönerna, vilket sannolikt gör att inflationen inte är klar med oss ​​än.