Är det nu ett bra tillfälle att köpa det brittiska pundet? Grunderna pekar på försiktighet

Covid-19-pandemin har utlöst en våg av oöverträffade åtgärder från både centralbanker och regeringar. Genom att stimulera ekonomisk aktivitet och stödja hushållen hjälpte åtgärderna.

Så här i efterhand är det inte lätt att föreställa sig något annat. Men allt kom till en kostnad.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Det vill säga ohållbar inflation.

Inflationen i de avancerade ekonomierna har gått utom kontroll. I Storbritannien har den nått det tvåsiffriga territoriet.

Avkopplingen ser overklig ut. Bank of England bekämpar 10.1 % inflation med 1.75 % räntor.

Samtidigt siktar man på 2 % inflation.

Men varför höjer inte Bank of England räntorna mer aggressivt?

Bank of Englands utmaningar med att normalisera politiken

Federal Reserve i USA har inlett en aggressiv penningpolitisk åtstramningscykel för att bekämpa stigande inflation. Men Bank of England kan, precis som Europeiska centralbanken, inte göra detsamma.

Makrobilden ser allt mer komplicerad ut i Storbritannien av åtminstone flera anledningar.

För det första är det brist på arbetskraft medan inflationen är över 10 %. Med andra ord kommer lönetrycket att driva på inflationen ytterligare, och den nuvarande bankräntenivån räcker inte för att kompensera för de stigande priserna på varor och tjänster.

Löneökningen har nått 5 % i Storbritannien.

För det andra är det rekordstora handelsunderskottet och den negativa produktiviteten direkta konsekvenser av Brexit. Det är fortfarande tidigt att utvärdera den fulla inverkan Brexit har på den brittiska ekonomin, men de två är tydliga indikatorer på att vägen inte är den rätta.

För det tredje talas det om finanspolitiska stimulanser framöver, vilket ytterligare kommer att bidra till att priserna på varor och tjänster stiger.

Slutligen har höga europeiska energipriser en direkt inverkan på hushållen i Storbritannien.

Inför en sådan uppsättning makrovariabler har Bank of England svårt att bekämpa inflationen. Detta är anledningen till att den tidigare varnat för att inflationen vid årets slut kommer att vara långt in i tvåsiffrigt territorium.

Som ett resultat är det brittiska pundet en av de svagaste valutorna på FX-instrumentpanelen. Faktum är att den handlas som en framväxande valuta och sjunker även mot euron.

År 2022 tappade den gemensamma valutan, euron, mer än 12 % mot den amerikanska dollarn. Samtidigt har EUR / GBP krysset steg 2.34%.

Kombinationen av de två innebär att det brittiska pundet tappade ännu mer mot den amerikanska dollarn. Dessutom är dess oförmåga att vinna mot euron slående.

När allt kommer omkring är det ett krig i Östeuropa, ett krig som påverkar euroområdets ekonomier mer än den brittiska ekonomin.

Sammantaget pekar fundamentala faktorer på ytterligare svaghet för det brittiska pundet, eftersom utmaningarna som Bank of England står inför sannolikt inte kommer att försvinna någon gång snart.