När den misshandlade aktiemarknaden sin botten?

S&P 500 missade knappt att stänga förra veckan i björnmarknadens territorium – det skulle vara 20 % ned från marknadens topp, en höjdpunkt efter nyår. Tekniktunga Nasdaq Composite är redan i den förbannade statusen. Så när tar denna plåga slut?

En stor del av det rådande illamåendet på marknaden kretsar kring den nuvarande höga inflationen (drygt 8 % per år) och Federal Reserves vilja, hur försenad den än är, att stävja de stigande priserna. Högre räntor är inte aktiers vän, särskilt teknikaktier.

Men även om Fed-ordförande Jerome Powell har försökt försäkra investerare att centralbanken inte kommer att gå galen med sin åtstramningsregim (han uteslöt en höjning på tre fjärdedelar av procentenheter), är faktum att vi står inför en stadig sekvens av ökningar under kommande Fed-möten.

Trots Powells tal om måttfullhet vet Wall Street att högre räntor är ett trubbigt instrument som mycket väl kan stävja inflationen, men som ofta orsakar perifera skador, som på aktier, för att inte tala om ekonomin.

Marknadens vändpunkt kallas kapitulation. Det är då investerare (detaljhandlare, för det mesta) ger upp och tar sig ur marknaden. Det finns tecken på att detta händer. Aktier i detaljhandelsfonder för aktier hade 17 miljarder USD i inhemska och utländska aktieutflöden under den senaste veckan, ett enormt hopp från tidigare veckor, enligt Investment Company Institute.

För Bank of America kan detta mycket väl markera början på slutet för den marknadsnedgång som vi har drabbats av. "Definitionen av sann kapitulation är att investerare säljer det de älskar," skriver Michael Hartnett, BofA:s chefsstrateg, i en rapport. Banken ser att S&P 500 slutar året på 3,600 3,000, även om den tror att den lägsta kan bli 3,901 XNUMX; i fredags låg S&P på XNUMX XNUMX.

Om bottennivån är nära, så kan det gamla ordspråket att det alltid är mörkast precis före gryningen gälla här. Massor av ekonomisk data stödjer det negativa synsättet på sakernas tillstånd: försäljningen av befintliga bostäder faller, en nedgång i inköpschefens index, en ovanlig ökning av arbetslöshetsanspråken och en nedgång i Conference Boards Index of Leading Indicators. Target, som hade gått mycket bra, rapporterar nu att dess marginaler håller på att pressas.

Även uppmuntrande utveckling får ett stort hallon från marknaden. Imponerande 77 % av S&P 500-företagen som rapporterar resultat för första kvartalet (bara ett fåtal eftersläpande återstår att rapportera) har resultat som slår analytikernas uppskattningar, enligt Faktauppsättning forskning. Slagen i genomsnitt 4.7 % över konsensus.

Spelar ingen roll. Företag med positiva överraskningar har drabbats av ett genomsnittligt prisfall på 0.5 % två dagar innan vinstsläppet genom två dagar efteråt.

Problemet är att Nostradamus inte fungerar på Wall Street. Tillräckligt med kommande problem kan uppstå för att skjuta upp den ultimata marknadsbotten och kapitulationen. Kriget i Ukraina, viruset som inte kommer att försvinna och inflationen som kan vara mer envis än vad Fed tror – alla skulle kunna göra bus med våra förhoppningar och förväntningar.

Vad vi vet är att vid någon tidpunkt kommer den här mardrömmen att vara över.