Brakar marknaden? Nej. Här är vad som händer med aktier, obligationer eftersom Fed strävar efter att avsluta dagarna med lätta pengar, säger analytiker

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.30%
redovisade sin värsta veckoförlust sedan oktober 2020 och S&P 500
SPX,
-1.89%
och Nasdaq Composite
COMP,
-2.72%
noterade sina värsta veckovisa procentuella fall sedan den 20 mars 2020, enligt Dow Jones Market Data visar.

Läsa: Federal Reserves första möte 2022 skymtar som risk för inflation utanför beslutsfattares kontroll bygger

Sökningar på Google innehöll följande populära frågor: Har marknaden kraschar? Och varför kraschar marknaden?

Vad är en marknadskrasch?

För att vara säker, kraschar inte marknaden eftersom termen "kraschar" till och med är ett kvantifierbart marknadsvillkor. Nedgångar i aktier och andra tillgångar beskrivs ibland i hyperboliska termer som ger lite verklig substans om betydelsen av flytten.

Det finns ingen exakt definition av en "krasch", men den beskrivs vanligtvis i termer av tid, plötslighet och/eller svårighetsgrad.

Jay Hatfield, investeringschef på Infrastructure Capital Management, sa i lördags till MarketWatch att han kan karakterisera en krasch som en minskning av en tillgång på minst 50 %, vilket kan ske snabbt eller över ett år, men erkände att termen ibland används alltför löst för att beskriva löpande nedgångar. Han såg bitcoins
BTCUSD,
-1.38%
röra sig som en krasch, till exempel.

Han sa att den övergripande aktiemarknadens nuvarande nedgång inte motsvarade hans kraschdefinition, på något sätt, men sa att aktier var i ett bräckligt tillstånd.

"Det kraschar inte men det är väldigt svagt," sa Hatfield.

Vad händer?

Aktiemätvärden omkalibreras avsevärt från höga höjder när ekonomin går in i en ny penningpolitisk regim i kampen mot pandemin och stigande inflation. Ovanpå det bidrar även tvivel om delar av ekonomin och händelser utanför landet, såsom relationerna mellan Kina och USA, konflikten mellan Ryssland och Ukraina och oroligheter i Mellanöstern, till en baisseartad eller pessimistisk ton för investerare. .

Sammanflödet av osäkerheter har marknader i eller nära en korrigering eller på väg mot en björnmarknad, vilket är termer som används med mer precision när man talar om marknadsnedgångar.

Den senaste tidens nedgång i aktier är naturligtvis inget nytt men det kan kännas lite oroande för nya investerare, och kanske till och med vissa veteraner.

Nasdaq Composite gick in i korrigering förra onsdagen, vilket gav ett fall med minst 10 % från sin senaste topp den 19 november, vilket uppfyller den vanligaste Wall Street-definitionen för en korrigering. Nasdaq Composite gick senast in i korrigering den 8 mars 2021. På fredagen stod Nasdaq Composite över 14 % från sin topp i november och var på väg mot en så kallad björnmarknad, vanligen beskriven av marknadstekniker som en nedgång på minst 20 % från en ny topp.

Samtidigt stod blue-chip Dow Industrials 6.89 % under sin rekordhögsta 4 januari, eller 3.11 procentenheter från en korrigering, vid fredagens stängning; medan S&P 500 sjönk med 8.31 % från rekordet den 3 januari, vilket innebär att det bara är 1.69 procentenheter från att gå in i en korrigering.

Värt att notera också, Russell 2000-indexet med små kapital
BRUNST,
-1.78%
var 18.6 % från sin senaste topp.

Understödjande av förändringen i hausseartat sentiment är ett tredelat tillvägagångssätt från Federal Reserve mot en stramare penningpolitik: 1) avsmalnande marknadsstödjande tillgångsköp, med sikte på att sannolikt avsluta dessa köp i mars; 2) höja referensräntor, som för närvarande ligger i ett intervall mellan 0 % och 0.25 %, minst tre gånger i år, baserat på marknadsbaserade prognoser; 3) och krympa sin balansräkning på nästan 9 biljoner dollar, som har vuxit avsevärt eftersom centralbanken försökte fungera som en backstop för marknader under en svimning i mars 2020 orsakad av pandemin som skakade ekonomin.

Sammantaget skulle centralbankens taktik för att bekämpa en explosion av hög inflation ta bort hundratals miljarder dollar i likviditet från marknader som har varit översvämmade av medel från Fed och finanspolitisk stimulans från regeringen under pandemin.

Osäkerhet om ekonomisk tillväxt i år och utsikterna till högre räntor tvingar investerare att prissätta teknologi och högtillväxtaktier, vars värderingar är särskilt knutna till nuvärdet av deras kassaflöden, samt undergräver spekulativa tillgångar, inklusive krypto som t.ex. som bitcoin
BTCUSD,
-1.38%
och eter
ETHUSD,
-1.94%
på Ethereum blockchain.

"Överdriven Fed-likviditet hade effekten av att blåsa upp många tillgångsklasser, inklusive meme-aktier, olönsamma teknikaktier, SPACs [förvärvsföretag för särskilda ändamål] och kryptovaluta," sa Hatfield.

Han sa att ränteuppgången för den 10-åriga statsobligationen
TMUBMUSD10Y,
1.762%,
som har klättrat mer än 20 räntepunkter 2022, vilket är det största framsteg i början av ett nytt år sedan 2009, är mer ett symptom på förväntan om att likviditeten ska tas bort.

"Likviditet är den viktigaste drivkraften, inte räntorna, eftersom nästan alla börsnoterade aktier har ungefär samma varaktighet/räntekänslighet så teknikaktier påverkas inte oproportionerligt mycket av räntehöjningar, trots marknadskommentarer om motsatsen", sa Hatfield.

I vilket fall som helst kommer den räntesättande Federal Open Market Committee sannolikt att ägna sitt möte den 25-26 januari till att lägga grunden för en ytterligare förändring av policyn, som marknaden försöker prissätta i värderingar.

Hur ofta gör marknadens nedgång

Investerare borde få förlåtelse för att de tror att marknaderna bara går uppåt. Börsen har varit motståndskraftig, även under pandemin.

Ändå är nedgångar på 5 % eller mer en frekvent förekomst på Wall Street.

Sam Stovall, chefsinvesteringsstrateg på CFRA, sa att han såg den nuvarande nedgången för marknaderna som "en mycket typisk fall".

"Är det en krasch? Nej. Men det är en genomsnittlig nedgång, tro det eller ej, det är det”, sa han till MarketWatch under helgen.

"Jag skulle säga att marknaden gör vad den gör. En tjurmarknad tar rulltrappan upp men björnmarknader tar hissen ner, och som ett resultat blir folk väldigt rädda när marknaden sjunker, sa han.  

Stovall föredrar att kategorisera marknadsnedgångar efter övergripande storlek och erbjuder inte specifika kriterier för en "krasch".

"[Minskar] noll till 5%, jag kallar buller men ju närmare vi kommer 5% desto högre ljud", sa han. Han sa att en nedgång på 5-10% kvalificerar sig som en tillbakadragning, en nedgång på minst 10% är en korrigering för honom och ett fall på 20% eller mer är en björnmarknad.

Salil Mehta, en statistiker och tidigare analytiker för det amerikanska finansdepartementets TARP-program efter finanskrisen 2008, sa till MarketWatch att med tanke på S&P 500:s fall på över 8 %, är sannolikheten för en 10-14 % minskning härifrån 31 %, medan det finns en chans på en av fem att totalt falla 30 % eller mer från nuvarande nivåer.

Statistikern sa att det finns "en liknande sannolikhet att den nuvarande neddragningen så småningom förvandlas till något dubbelt så stort. Och en liknande sannolikhet är att den nuvarande neddragningen istället är över.”

Stovall sa att det är viktigt att veta att marknaderna kan svänga tillbaka i en hast efter nedgångar. Han sa att det kan ta S&P 500 i genomsnitt 135 dagar att komma till en korrigering från topp till dal och endast 116 dagar i genomsnitt att komma tillbaka till break-even baserat på data från andra världskriget.

Stovall säger att denna nedgång också kan förvärras av säsongsmässiga faktorer. Forskaren sa att marknaderna tenderar att gå dåligt under det andra året av en presidents mandatperiod. "Vi kallar det den andra nedgången," sa han.

"Volatiliteten har varit 40% högre det andra året, jämfört med de andra tre åren av presidentperioden", sa han.

Stovall sa att en annan faktor att överväga är att marknaderna tenderar att göra mycket matsmältning efter ett år när avkastningen har varit 20 % eller högre. S&P 500 registrerade en ökning med 26.89 % 2021 och är ned 7.7 % hittills under 2022.

Det har funnits 20 andra tillfällen då S&P 500-indexet gav en ökning i kalenderåret på 20 % eller mer och upplevde en nedgång med minst 5 % under det efterföljande året. När en sådan nedgång, efter en stor vinst under det föregående året, har skett under första halvan av det nya året, och det har skett vid 12 tillfällen, har marknaden kommit tillbaka till 100 % av gångerna.

Stovall noterar att det inte är statistiskt signifikant men ändå anmärkningsvärt.

Vad ska investerare göra?

Den bästa strategin under nedgångar är kanske ingen strategi alls, men allt beror på din risktolerans och din tidshorisont. "Att göra ingenting är ofta den bästa strategin," sa Hatfield.

Han pekade också på defensiva sektorer, såsom konsumentvaror
XLP,
+ 0.08%,
verktyg
XLU,
-0.19%
och energi
XLE,
-1.98%,
som ofta ger sunda utdelningar och högre avkastningsinvesteringar som preferensaktier som ett bra alternativ för investerare som vill säkra sig inför eventuellt mer volatilitet.

Finansiella experter varnar normalt för att göra något förhastat, men de säger också att vissa amerikaner har mer anledning att vara oroliga än andra, beroende på deras ålder och investeringsprofil. Någon som är äldre kanske vill diskutera situationen med sin finansiella rådgivare och en yngre investerare kanske kan hålla hårt om de är bekväma med sitt nuvarande investeringsupplägg, säger strateger.

Återbetalningar kan vara möjligheter till ackumulering av tillgångar om någon investerare är försiktig och klok i att välja sina investeringar. Men nedgångar resulterar ofta i kupor-tänkande, med marknadsaktörer som säljer i massor.

Marknadsnedgångar "skakar investerarnas förtroende och tenderar att skapa mer försäljning", sa Hatfield.  

I slutändan, även om investerare måste vara försiktiga och smarta med hur de tänker om marknaden, även inför så kallade krascher.