Finns det någon verklig möjlighet för en Coinbase-konkurs?

Alesia Haas – Chief Financial Officer för Coinbase Global Inc (NASDAQ: Mynt) en gång gick med på åtminstone en "liten risk för konkurs" på CNBC.

Sex månader senare kommer dessa farhågor till liv efter att FTX ansökte om konkurs. I hennes senaste tweet, sa Genevieve Roch-Decter från Grit Capital:

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys? Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Coinbase-obligationer handlas med en enorm rabatt, cirka 50% till nominellt värde. Obligationerna ger en avkastning på 16%. En så hög avkastning är ett tecken på att investerare är oroliga för företagets förmåga att betala räntebetalningarna.

Binance VD lade bränsle på elden

Utöver det föreslog Changpeng Zhao (VD för Binance) nyligen att Coinbase kan ha ont om reserver. På vilket Brian Armstrong (Coinbase VD) svarade som:

Icke desto mindre lade de alltid så alarmerande kommentarerna från en branschexpert bränsle på elden när det gäller att göra investerare mer nervösa.

Coinbase-aktier har minskat med cirka 80 % för året.

Coinbase är ett SEC-reglerat företag

Coinbase värderar sina kunders kryptotillgångar till mer än 95 miljarder dollar och har ytterligare 6.5 miljarder dollar för dem i amerikanska dollar – det är enligt dess senaste 10-Q. Ändå minskade intäkterna med mer än 50 % jämfört med föregående år på grund av låga handelsvolymer under det senaste rapporterade kvartalet.

Det är oroande eftersom Coinbase förlitar sig på handelsaktivitet för att tjäna provisioner som betalar för dess driftskostnader. I henne tweet, Roch-Decter lade till:

Det finns två dimensioner som berör investerare: Coinbase verksamheten. Och Coinbase utbytet. Verksamheten har krympande marginaler. Och efter vad som hände med FTX, vilka börser kan vi lita på?

Vid skrivning är drygt 17% av flöten kortsluten. Den höga korta räntan är också anmärkningsvärd när man utvärderar risken för Coinbase-konkurs. Wall Street har för närvarande en konsensus "håll"-betyg på Coinbase lager.