Det är dags för mig att hoppa in i Intel. Ja, Intel

Det är en knepig miljö för halvledaraktier.

Vi visste redan att USA förra månaden började begränsa exporten av avancerade grafikprocessorer till Ryssland, Hongkong och Kina. Biden-administrationen hade skickat brev till Nvidia (NVDA) kräver en licens för att sälja sina A100- och H100-chips som är designade för att påskynda maskininlärning och artificiell intelligens till dessa tre regioner. Nvidia uppgav då att begränsningen sannolikt äventyrade ... för företaget, upp till $400 miljoner i årliga intäkter.

Avancerade mikroenheter (AMD) informerades på liknande sätt om att en liknande begränsning skulle läggas på företagets MI250-chips. AMD ansåg inte att dess M100-chips var en del av det nya licenskravet och att de nya reglerna i så fall inte skulle ha någon väsentlig inverkan på företaget.

Måndag morgon fick vi veta att Biden-administrationen sannolikt kommer att intensifiera och bredda dessa restriktioner. Handelsdepartementet förväntas publicera nya riktlinjer konstruerade från brev skickade till Applied Materials (AMAT), och tidigare Sarge-favorit Lam Research (LRCX) och KLA Corp. (KLAC).

Restriktioner kommer att läggas på utrustning som kan säljas till Kina för att skydda USA:s nationella säkerhet och utrikespolitiska intressen. Detta innebär att man försöker eliminera USA-baserad teknik från att bidra till förbättring eller förbättring av kinesisk militär kapacitet.

Den här nyheten kommer ovanpå Chips and Science Act, som antogs i somras för att öka USA:s halvledaroberoende och skapa en mer konkurrenskraftig miljö för amerikanska chiptillverkare (gjuterier). Vad handlingen gör för amerikanska chipdesigners är mindre tydligt.

Att tackla allt

Handeln i den här gruppen började kännas lite tråkig mycket tidigare i år. Jag hade övergett min långa position i Nvidia först eftersom aktien, långt innan företaget ens varnade, hade prissatts för perfektion. När det väl blev känt att kryptovalutaverksamheten sannolikt skulle torka upp till ändringarna som gjordes i Ethereum, och sedan kraschade dessa marknader, krävdes det inte mycket för att dra igång den avtryckaren. Några av de andra namnen som har/hade varit Sarge-favoriter var svårare pjäser.

Jag har länge känt att jag behöver investeras i datacentret, i 5G-utbyggnad och i artificiell intelligens. Avancerade mikroenheter och Marvell-teknik (MRVL) täcker dessa baser, även om jag i självförsvar har varit tvungen att trimma dessa positioner också, trots att båda dessa aktier handlas till ungefär hälften av den nuvarande värderingen av NVDA i termer av framåtblickande vinstmultiplar. Jag lämnar ungefär 25 % av min AMD på plats och ungefär 50 % av min MRVL lång. Egentligen var det baserat på behovet av att samla in pengar på väg in i en osäker period. Flytten tjänade till att skydda vid en tidpunkt som min portfölj behövde skyddas.

Vad händer nu?

Är det dags att komma in igen, eller åtminstone öka exponeringen mot gruppen?

Gruppen har börjat vända till det bättre. Philadelphia Semiconductor Index är fortfarande ned 31 % hittills i år. Nvidia är ned 51 %, AMD 41 % och MRVL 43 %. Jag tror att MRVL kanske är på den bästa platsen av de tre på kort sikt, men jag kommer aldrig att ge upp AMD:s Lisa Su.

Så jag kommer att vara i dessa två namn framöver. Men NVDA? Fortfarande för dyrt, enligt mig. Ersätt NVDA med Intel (INTC) i min portfölj?

Intel, en före detta titan inom teknik, har blivit till åtlöje. Förra kvartalet rapporterade Intel en GAAP-förlust, justerat resultat som sjönk 79% och intäkter som minskade 22%. Säg en sak om vd Pat Gelsinger, han har verkligen inte fixat Intel. Om något har företagets nedgång bara accelererat eftersom AMD har ätit Intels lunch på många områden där de konkurrerar head to head.

Men Intel gör framsteg och spenderar pengar för att bli ett chipgjuteri, kanske Amerikas gjuteri. Det är dit de statliga pengarna går. Det är därför Taiwan Semiconductor (TSM) bygger här. Det är därför GlobalFoundries (GFS) handlas närmare toppen av sitt diagram än botten.

Så, verkligen... Jag tror att jag vill lägga till antingen GFS eller INTC bara för hur kan INTC verkligen vara så dåligt och förbli så här dåligt? GFS handlas till 21 gånger framtidsinriktad vinst och betalar ingen utdelning. INTC handlas vid 13 gånger och ger 4.6 %. De har båda solida balansräkningar. Intel handlar på mindre än två gånger påtaglig bok. GFS handlar till nästan fyra gånger materiell bok.

Bottom Line

Jag kan verkligen inte fatta att jag kommer att göra det här... men jag tror att det är dags för mig att engagera mig i INTC för första gången på länge, baserat på värdering och det faktum att de kommer att vara med i INTC. regeringens sweet spot.

(AMD och AMAT är innehav i Action Alerts PLUS medlemsklubb. Vill du bli varnad innan AAP köper eller säljer dessa aktier? Läs mer nu.)