Det är dags att övervikta småbolag eftersom "de har kommit väldigt nära prissättningen i lågkonjunktur": RBC Capital

Enligt strateger på RBC Capital Markets är det dags för investerare som fördelar över hela börsvärdesspektrat att övervikta småbolag eftersom indexet, som nådde en topp innan den bredare marknaden gjorde det, kan vara redo att nå botten tidigare också.

"Historiskt sett har lågkonjunkturer tenderat att vara bra köpmöjligheter för småbolag", sa Lori Calvasina, chef för USA:s aktiestrategi på RBC Capital Markets, i ett kundmeddelande på fredagen. "De tenderar att underprestera medan aktier faller på väg in i eller tidigt i en lågkonjunktur, och tenderar sedan att leda när den bredare amerikanska aktiemarknaden har nått botten mitt i lågkonjunkturen. Viktigt är att mycket av vårt arbete med Small Caps talar om tanken att de redan har kommit väldigt nära prissättningen i lågkonjunktur.” 

Läs mer: Småbolag leder börsuppgången när Russell 2000 ser största vinsten sedan januari 2021

Den amerikanska konsumentprisinflationen fortsatte att stiga i juni och nådde 9.1 % jämfört med föregående år. Den höga inflationen på fyra decennier, i kombination med stigande räntor, har visat varningstecken på en potentiell recession på aktiemarknaden.

RBC Capital sänkte sitt S&P 500-indexprismål för årets slut till 4,200 4,700, och minskade det för andra gången i år från junis XNUMX XNUMX poäng. 

"Om den amerikanska ekonomin är på väg mot det ekonomiska scenario som för närvarande är inbäddat i konsensusprognoser, eller en relativt kort och ytlig lågkonjunktur som börjar i 2H22 och avslutas i början av 2023, tror vi att det är möjligt att S&P 500 redan har nått botten, och om det har inte gjort det, kommer att hitta en botten under tredje kvartalet, säger Calvasina.

Läs mer: Vad stora Wall Street-banker säger om var S&P 500 kommer att sluta 2022

Småbolagsutvecklingen under det senaste året har varit förenlig med en ekonomi som är i recession, eftersom Russell 2000 terminskurs-vinstkvoten har handlats i intervallet 11-13 gånger nyligen. Enligt Calvasina tenderar det att markera dess botten. 

S&P 600
SML,
-0.94%,
ett annat småbolagsindex, handlas till 14 gånger vinsten, enligt FactSet-data. Riktmärket för stora bolag, S&P 500, har ett nuvarande pris-vinstförhållande på 18 gånger släpande vinst.

"När vi tittar på Small Caps resultat i samband med BNP-trender och -förväntningar, trender inom ISM-tillverkning och anspråk på arbetslöshet, verkar det också för oss att Small Caps redan har mycket ekonomisk smärta", sa Calvasina. "Dessutom har vi också sett en tydlig förändring i resultatrevideringstrenderna för Small Caps, som för närvarande håller sig mycket bättre än de i Large Cap – troligen för att Small Caps resultatrevideringar blev negativa tidigare." 

Russell 2000-index sjönk med 32.9 punkter, eller 1.8 %, till 1,803.75 XNUMX på fredagseftermiddagen. Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-0.43%
tappade 211.7 poäng, medan Nasdaq Composite
COMP,
-1.87%
tappade 266.9 poäng efter Snap. Inc
KNÄPPA,
-39.08%
rapporterade ett nedslående resultat på torsdagen. S&P 500 sjönk 1.3 procent.