Jamie Dimon varnar för en "ekonomisk orkan". Är stagflation över oss?

Om det här var 1970, kanske Bob Dylan har sjungit "Stormmoln rasar runt min dörr, jag tror för mig själv att jag kanske inte orkar mer". Idag tycks dessa ord återspegla Jamie Dimons humör och hos en växande grupp av högsta finans- och företagsledare. VD:n för JPMorgan Chase, talade om sin syn på ekonomin förra veckan och sa att han förutser en "ekonomisk orkan".

Snarare apokalyptiska bilder från en av världens mest kända bankirer. Han är inte ensam. Elon Musk hade en "superdålig känsla" om riktningen för den globala ekonomin, medan ekonomen och grundaren av Euro-Pacific Capital, Peter Schiff, ansåg att Dimon "sockrade den lite".      

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Dimon själv försökte mildra det oundvikliga slaget genom att kanske erbjuda den sedvanliga sympatin, "Vi vet bara inte om det är en mindre sådan eller Superstorm Sandy eller Andrew", men "det är bäst att du håller på dig." Han bekräftade att banken skulle vara mycket mer konservativ i den rådande miljön.

Om du är en konsument, som de flesta av oss är, borde det förmodligen få rysningar i ryggraden.

Efter två år av hårda globala nedstängningar, överväldigande monetära och skattemässiga stimulanser, bräckliga leveranskedjor och till och med ett pågående hett krig, verkar den globala ekonomin äntligen ha slut på tur. Den amerikanska ekonomin minskade med 1.5 % under första kvartalet 1, det första fallet sedan andra kvartalet 2022, i början av pandemin.

Det avgörande konsumentprisindexet i USA har stigit till över 8 % på årsbasis, vilket tar med sig högre obligationsräntor. Räntorna på statsobligationer klättrade till 2.944% i skrivande stund, vilket hotade att bryta mot 3%. S&P 500 sjunker med 13.8 % i år, inklusive åtta på varandra följande veckor av förluster när Fed stramar åt penningpolitiken.

En avmattning i kombination med hög inflation kan leda till en kommande katastrof.

USA jobb

Den senaste ökningen av statskassor var ett svar på starka lönedata än väntat, med tillskottet av 390,000 XNUMX nya jobb förra månaden.

Jobbrapporten förväntades visa ett högt antal, med JOLTS, som publicerades tidigare i veckan, fann att arbetsmarknaden var extremt tight. Antalet lediga jobb i USA hade minskat med nästan en halv miljon och motsvarade 7 % av arbetskraften. Arbetskraften avser alla som kan ta ett arbete, oavsett om de är anställda eller aktivt söker arbete.  

I utvecklade länder har lönerna ett snävt förhållande till inflationen, känd som löne-prisspiralen. När arbetsmarknaden är trång stiger lönerna och när lönerna stiger upplever företagen att kostnaderna stiger och att konsumenterna har högre disponibla inkomster. Detta leder till påslag på produkter och tjänster, vilket leder till högre inflation, med cykeln som upprepas.

De starka uppgifterna om jobb stärker argumenten för en räntehöjning på 50 punkter från Federal Reserve under dess kommande två möten, samtidigt som den häller vatten på idén om en "Fed Pause". Fed kommer sannolikt att behöva fortsätta att accelerera sina räntehöjningar eftersom jobbdata skingrade föreställningarna om en inflationstopp medan ledande indikatorer på konsumentinflation som producentprisindex låg i intervallet 11 %.

Det amerikanska jordbruksdepartementet förutspår en ökning av priset på att äta hemma att stiga med 7-8 %, en oöverkomlig ökning för den genomsnittliga amerikanen. Uppgången i bensinpriserna håller redan på.  

Dessutom inledde den amerikanska centralbanken Fed en kvantitativ åtstramning förra veckan och detta kommer sannolikt att leda till högre volatilitet på marknaderna.

Även Raphael Bostic från Atlanta Fed, som tidigare hade framfört idén om att avbryta räntehöjningar i september, verkade slå tillbaka sina uttalanden när han sa att han är bekväm med att höja räntorna om inflationen förblir hög.

Stagflation?

Jamie Dimon har rätt i att vara orolig över att en höjning av räntorna för att dämpa inflationen i en bräcklig ekonomi kan vara katastrofalt för den genomsnittliga personen på gatan.

Stagflation är det värsta av två världar – kvävande hög inflation i kombination med farlig låg tillväxt. Med råvarupriserna stigande och försörjningskedjor störda finns det vissa likheter med den ekonomiska turbulensen på sjuttio- och åttiotalet.

Flera undersökningar från avdelningar inom Federal Reserve, såsom US Empire State Manufacturing Survey, Richmond Manufacturing Survey och Dallas Fed Manufacturing Outlook of General Business Activity har fallit i minus.

Detta står i motsats till nya uppgifter från ISM Manufacturing Survey som överraskade marknaderna genom att visa en förbättring till 56.1 % från 55.4 % föregående månad. Emellertid sa Timothy R Fiore, ordförande för ISM Manufacturing Business Survey Committee, att ökningen mestadels var "efterfrågestyrd", men noterade att "försörjningskedjan och prissättningsproblem är deras största problem".

Mycket av denna efterfrågan kan vara ett resultat av det extraordinära skattestimulerande löneskyddet som inrättades under pandemin, som nu sakta försvinner.

Naturligtvis gör en datapunkt inte en trend. Ledande ekonomer som Lawrence Summers och Llyod Blankfein delar Dimons uppfattning att inflationstrycket ökar och en lågkonjunktur blir allt mer sannolikt, vilket gör att en mjuk landning ligger utom räckhåll.

Dessutom minskade ISM Employment-index till 49.6 %, vilket tyder på att uppsägningar kommer, vilket kan ses i teknisk sektor förra veckan.

Fed Trovärdighet

Dimon gav en nick till Fed och sa att "Alla tror att Fed kan hantera det här". Alla är inte så optimistiska.

Under den senaste tiden har Fed fattat några tvivelaktiga beslut, inklusive ett decennium av enkel penningpolitik, vändningen av åtstramningen 2019, en insisterande på att pristrycket var övergående vilket tvingade fram ett erkännande av att ha tagit fel av finansminister Janet Yellen, och det oöverträffade inflödet av finanspolitisk stimulans.

I en värld av inflationsförväntningar, Fed's trovärdighet är centralt för politikens effektivitet.

Med den trovärdigheten skramlade, är investerare inte så säkra på att Fed kan sänka hög inflation till storlek, och ännu viktigare, göra det samtidigt som de landar mjukt.

Danielle DiMartino Booth, VD för Quill Intelligence, och rådgivare till Dallas Fed från 2006 till 2015 tror att Fed har potential att "tillåt kontrollerade explosioner inom amerikansk kredit", i ett försök att få ner inflationen.

Om ett sådant scenario förverkligas, kan den genomsnittlige amerikanen förvänta sig mycket smärta i framtiden. Det tror hon också att det finns "Alla skäl att tro att den amerikanska ekonomin kan titta på en andra sammandragning i rad under nästa kvartal."

Till och med herr Dimon medgav att QT inte kunde få den amerikanska centralbankens balansräkning tillbaka i synk förrän 2026 eller 2027, vilket innebär att de finansiella förhållandena kommer att fortsätta att bli tuffare under en längre period.

Ekonomiska kompasser

Under de senaste decennierna har investerare blivit vana vid låg risk, hög likviditet och enkla pengar. Men åtminstone för nu tycks den skenande inflationen ha svängt pendeln och räntehöjningar och kvantitativ åtstramning väntas fortsätta.

Även om baisseartade rallyn kan dyka upp, tyder förhållandena på att vi redan idag kan vara väldigt mycket på en björnmarknad, vilket presenterar en helt ny bild som investerare kommer att kämpa för att navigera.

QT kommer sannolikt att tvinga fram större volatilitet i finansiella instrument och detta kan hota vanliga människors besparingar. För att inte tala om den känslomässiga belastning en sådan period kan ta tillsammans med svårigheten att veta om och när man bör lämna marknaden.

Genom att skärpa politiken inför geoekonomisk motvind, kanske ett nödvändigt ont idag, kommer det att bli mycket svårare för både konsumenter och investerare.

Var man kan köpa just nu

För att investera enkelt och enkelt behöver användarna en mäklare med låg avgift med en meritlista av tillförlitlighet. Följande mäklare är högt rankade, erkända över hela världen och säkra att använda:

1. Etoro, betrodd av över 13 miljoner användare över hela världen. Registrera dig här>
2. Capital.com, enkel, lätt att använda och reglerad. Registrera dig här>

*Investering av kryptotillgångar är oreglerad i vissa EU-länder och Storbritannien. Inget konsumentskydd. Ditt kapital är i fara.