JOLT ryckte: Bröt Fed arbetsmarknaden?

I Bureau of Labor Statistics (BLS) augustisläppet av rapporten Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) sjönk antalet lediga jobb, ett mått på efterfrågan på arbetskraft, till 10.1 miljoner. Detta var mindre än marknadens uppskattningar på 11 miljoner och lägre än förra månadens nivå på 11.2 miljoner.

Det markerade också den femte månaden i rad med minskningar av lediga jobb i år, medan arbetslösheten i augusti hade tickat högre till 3.7 %, nära en lägsta nivå på fem decennier.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys? Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

I de senaste siffrorna var det totala antalet lediga jobb de lägsta som rapporterats sedan juni 2021, medan minskningen av vakanser på 1.1 miljoner otroligt nog var den kraftigaste på två decennier förutom de extraordinära omständigheterna i april 2020. 

Hälso- och sjukvård, övriga tjänster och detaljhandeln såg de djupaste nedgångarna i antalet lediga jobb på 236,000 183,000, 143,000 XNUMX respektive XNUMX XNUMX.

Med den totala sysselsättningen i vissa av dessa sektorer som ligger under pre-pandeminivåerna, kan Feds strävan efter högre lånekostnader äntligen begränsa efterfrågan på arbetare i dessa områden.

Nivåerna på anställningar, uppsägningar och uppsägningar (kollektivt kända som separationer) förändrades lite från juli.

Avhoppsfrekvensen (en procentandel av den totala sysselsättningen under månaden), en proxy för förtroende på marknaden var stabil på 2.8%.

Ur fågelperspektiv var 1.7 lediga platser tillgängliga för varje arbetslös person, vilket minskade från 2.0 månaden innan men fortfarande över det historiska genomsnittet. 

Marknaden verkar fortfarande vara gynnsam för arbetare men verkar ha börjat visa tecken på trötthet.

Ian Shepherdson, ekonom vid Pantheon Macroeconomics noterade att det var för tidigt att antyda om en ny trend hade börjat dyka upp, och sade,

…det här är den första officiella indikatorn som otvetydigt, om inte nödvändigtvis tillförlitligt, pekar på en tydlig avmattning i efterfrågan på arbetskraft.

Nick Bunker, chef för ekonomisk forskning på Indeed, också anges,

Värmen på arbetsmarknaden börjar sakta sjunka till en långsam kokning när efterfrågan på att anställa nya arbetare avtar.

Ironiskt, aktier ökade när investerarna satte sina förhoppningar om att svagheten i antalet jobbrubriker var ett tecken på brott som Fed behövde för att dra tillbaka sin åtstramning.

Kristen Bitterly, Citi Global Wealths chef för nordamerikanska investeringar lagt till,

(Tidigare, på) 8 av de 10 björnmarknaderna har vi sett studsar från bottennivåerna på 10 %...och inte bara en utan flera, detta är mycket vanligt i den här typen av miljö.

Det värsta kan vara ännu att komma

När det gäller hälsan hos ekonomi, efter mycket gungande i sina prognoser, som svängde mellan 0.3 % så sent som den 27 september och så högt som 2.7 % bara ett par veckor tidigare, Atlanta Fed GDPNow uppskattningen slutfördes till en kraftigt återhämtande 2.3% för Q3, tidigare i veckan.

Rod Von Lipsey, verkställande direktör, UBS Private Wealth Management var optimistisk och anges,

… letar efter ett starkare fjärde kvartal, och traditionellt sett är fjärde kvartalet en bra del av året för aktier.

Som jag rapporterade i ett stycke förra veckan, en avgörande övervägande som har tagits upp många gånger är det okända kring politiska eftersläpningar.

Cathie Wood, Ark Invest VD och CIO noterade att Fed har höjt räntorna otroligt med 13 gånger på bara några månader, vilket står i skarp kontrast till den räntefördubbling som guvernör Volcker konstruerat under ett decennium.

Pedro da Costa, en veteran Fed-reporter och tidigare en stipendiat vid Peterson Institute for International Economics, betonade att när Fed stramar åt politiken finns det inget sätt att veta när detta kan överföras helt till ekonomin, vilket kan ligga någonstans mellan 6 till 18 månader .

JOLTs-rapporten återspeglar augustidata medan Fed har fortsatt att strama åt. Detta ökar sannolikheten för att Fed redan kan ha gjort för mycket, och miljön kan vara redo för att få arbetsmarknaden att hamna i sväng.

Flera senaste indikatorer tyder på att arbetsmarknaden håller på att göra sig redo för en betydande inbromsning.

Till exempel, nya order minskade aggressivt till 47.1. Även om den fortfarande var expansiv, sjönk ISM-tillverkningsdata kraftigt till 50.9 globalt, fabrikssysselsättningen rasade till 48.7, globala PMI sjunkit tillbaka till kontrakterande territorium på 49.8, den lägsta nivån sedan juni 2020 samtidigt som hållbara varor minskade med 0.2%.

Dessutom transpacific fraktpriser, absolut en ledande indikator kraschat, fallande 75 % jämfört med föregående år på svagare efterfrågan och överköpta lager.

Steven van Metre, en certifierad finansiell planerare och frekvent samarbetspartner vid Eurodollar University, argued, 

"... nästa sak att gå är arbetsmarknaden."

En ny studie av KPMG som samlade åsikter från över 400 vd:ar och företagsledare på amerikanska toppföretag, fann att häpnadsväckande 91 % av de tillfrågade förväntar sig en lågkonjunktur inom de närmaste 12 månaderna. Endast 34 % av dessa tror att det skulle vara "milt och kort".

Mer än hälften av de intervjuade vd:arna vill skära ner jobb och minska antalet anställda.

På samma sätt fann en rapport från Marcum LLP i samarbete med Hofstra University att 90 % av de tillfrågade vd:arna var rädda för en lågkonjunktur inom en snar framtid.

Den fann också att över en fjärdedel av företagschefer redan hade påbörjat uppsägningar eller planerat att göra det under de kommande tolv månaderna.

Enkelt uttryckt köper inte amerikanska företag Feds planer för mjuklandning.

En mängd massuppsägningar mitt i överväldigande lager och en svag konsumentimpuls kommer att resultera i en snabb nedgång i pristrycket, vilket förvärrar hotet om för mycket åtstramning.

Kommande data

På fredag ​​kommer marknaderna att fokuseras på BLS:s löneuppgifter utanför jordbruket. Ekonomer räknar med ett förhållandevis litet tillskott av jobb, sannolikt nära 250,000 XNUMX, vilket skulle markera den minsta månatliga ökningen i år.

I en värld där räntorna fortfarande stiger, efterfrågan ger vika, det rådande sentimentet är svagt och företagen belastas av alltför stora lager, kan nedskärningarna ligga långt efter?