JPMorgan Gold-handlare befunnits skyldiga efter en lång rättegång mot spoofing

(Bloomberg) — Den tidigare chefen för JPMorgan Chase & Co.s ädelmetallverksamhet och hans främsta guldhandlare dömdes i Chicago på anklagelser om att de manipulerat marknaderna i flera år, vilket gav den amerikanska regeringen en vinst i dess långa tillslag mot falsk "spoofing". order.

Mest lästa från Bloomberg

Michael Nowak och Gregg Smith befanns skyldiga i onsdags av en federal jury efter en tre veckor lång rättegång och mer än åtta dagars överläggningar. Åklagare presenterade bevis som inkluderade detaljerade handelsregister, chattloggar och vittnesmål från tidigare medarbetare som "dragit undan ridån" om hur Nowak och Smith flyttade ädelmetallpriserna upp och ner för vinst från 2008 till 2016.

En tredje åtalad, Jeffrey Ruffo, som var en säljare på bankens skrivbord av ädelmetaller, friades från anklagelserna om att han deltog i konspirationen.

Fallet var det största hittills i ett tillslag av det amerikanska justitiedepartementet. Nowak, den verkställande direktören med ansvar för skrivbordet, och Smith, dess bästa handlare, dömdes för bedrägeri, spoofing och marknadsmanipulation. Regeringen påstod att ädelmetallverksamheten vid JPMorgan drevs som ett kriminellt företag, även om juryn frikände alla tre män från en separat anklagelse om utpressning.

"De hade makten att flytta marknaden, makten att manipulera det globala priset på guld", sa åklagaren Avi Perry under avslutande argument.

USA:s distriktsdomare Edmond Chang sa att Nowak och Smith kommer att dömas nästa år. Var och en riskerar årtionden i fängelse, även om det kan vara mycket mindre. Två Deutsche Bank AG-handlare som dömdes för spoofing 2020 dömdes vardera till ett års fängelse.

Läs mer: JPMorgan Trader förfalskade så snabbt kollegor uppmanade is på fingrar

Berättelsen fortsätter

"Även om vi är glada över att juryn frikände Mr Nowak från utpressning och konspiration, är vi oerhört besvikna över juryns dom på det hela taget, och kommer att fortsätta att försöka hävda hans rättigheter i domstol", sa hans advokat, David Meister, i en email.

En advokat för Smith svarade inte på meddelanden som bad om kommentarer.

Ruffos advokat, Guy Petrillo, sa i ett e-postmeddelande: "Mr. Ruffo, hans familj och vi har alltid trott på Jeffs oskuld och är tacksamma för att dessa olyckliga anklagelser nu ligger bakom honom.”

JPMorgan, USA:s största bank, gick 2020 med på att betala 920 miljoner dollar för att lösa anklagelser om falska justitiedepartementet mot den, det överlägset största bötesbeloppet av någon finansiell institution som anklagats för marknadsmanipulation sedan finanskrisen.

Med onsdagens dom har justitiedepartementet säkrat fällande domar mot 10 före detta handlare vid finansinstitutioner på Wall Street, inklusive JPMorgan, Merrill Lynch & Co., Deutsche Bank AG, Bank of Nova Scotia och Morgan Stanley, assisterande justitieminister Kenneth A. Polite sa Jr i ett uttalande.

"Dagens fällande dom visar att oavsett hur komplext eller långvarigt ett system är, så är FBI fast besluten att ställa de inblandade i brott som detta inför rätta", sa assisterande direktör Luis Quesada vid FBI:s kriminalavdelning i ett uttalande.

Brottmålet mot några av de största aktörerna på ädelmetallmarknaderna bevakades noga. Spoofing blev olagligt när Dodd-Frank Act antogs 2010.

"Det är något som har varit medvetet om många människor som var involverade i ädelmetallmarknaderna under den tiden, och jag skulle säga att den här domen avslutar ett kapitel", säger Phil Streible, chefsmarknadsstrateg på Blue Line Futures. "Den här sortens sak hade pågått i minst 15 år eller mer med människor som väntade på rättvisa, och jag trodde aldrig att det någonsin skulle stängas."

Läs mer: Från vinster till lön, JPMorgans guldhemligheter rinner ut i domstolen

Dennis Kelleher, medgrundare och verkställande direktör på Better Markets, en organisation som förespråkar striktare finansiell reglering, sa att domen "bör signalera till Wall Streets största finansiella företag och chefer att de inte står över lagen."

Stjärnvittnena vid brottsrättegången var före detta medarbetare som sa att de deltagit i spoofingsaktiviteten under flera år. Handlarna John Edmonds och Christian Trunz vittnade om marknadsmanipulation av alla tre åtalade på JPMorgan, medan handlaren Corey Flaum beskrev liknande beteende när han arbetade med Smith och Ruffo på Bear Stearns, innan det förvärvades av JPMorgan 2008.

JPMorgan-fallet var inte en fullständig seger för åklagarna.

Alla tre åtalade friades från att ha brutit mot lagen om racketerpåverkade och korrupta organisationer, en lag som oftare används mot gäng eller maffia. Jurymedlemmar höll inte med om påståenden från åklagare om att JPMorgans ädelmetalldisk drevs som ett kriminellt företag. Inga vittnen eller chattloggar som presenterades under rättegången visade att de tilltalade öppet diskuterade sin avsikt att förfalska.

Anklagelser om utpressning är också en del av den federala regeringens mål mot Bill Hwang, vars Archegos Capital Management kollapsade förra året och kostade banker miljarder.

Läs mer: JPMorgan Gold Trader säger att chefen coachade honom på att falska lögner

Målet är US v. Smith et al, 19-cr-00669, US District Court, Northern District of Illinois (Chicago)

(Uppdateringar med kommentar från DOJ)

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP