(Bloomberg) — Efter att ha underblåst den stora återhämtningen på Wall Street, ser trendföljande kvanta nu ut att ladda ner aktier om S&P 500 faller under en viktig teknisk tröskel, varnar JPMorgan Chase & Co:s handelsdesk.
Mest lästa från Bloomberg
Skulle benchmarkmätaren falla under sitt genomsnittliga pris från de senaste 200 dagarna, kan så kallade råvaruhandelsrådgivare tvingas lossa cirka 50 miljarder dollar i aktier, uppskattade JPMorgan-teamet. Indexet på fredagen kom inom 1% av tröskeln, som låg nära 3,940 XNUMX.
Nyförsäljning skulle fördjupa en reträtt från globala aktier genom CTA, det vill säga, enligt Nomura Securities International, redan på 40 miljarder dollar under de senaste två veckorna. CTAs var bland de kvantifierade aktörerna som hjälpte till att stimulera aktierallyt sedan oktober för att sedan förvandlas till säljare 2023, vilket dämpade marknadens nyårsframsteg.
Att få en tydlig bild av kvantvärlden är inte lätt, och modeller byggda på subjektiva antaganden spottar ofta ut olika siffror på penningflöden. Även om de är långt ifrån en exakt vetenskap, erbjuder sådana projektioner en lins för positioneringen bland snabba pengar handlare, en teknisk kraft som Wall Street alltmer fixeras vid på en marknad där fundamentala berättelser ständigt förändras.
Förra året samlades CTAs på inflationshandeln när Federal Reserve skyndade sig att höja räntorna och strama åt de finansiella villkoren. Kohorten satsade på en starkare dollar och satsade mot obligationer och aktier, vilket ibland förstärkte tillgångsrörelserna. Den nuvarande makroekonomiska trenden är mindre tydlig, men för Nomuras övergripande strateg Charlie McElligott kan gruppens inverkan inte ignoreras.
"Nu tittar du på den här övergående fasen där du kommer att ha den här intervallhandeln där dollarn mjuknar, risktillgångarna höjs, FCI lättar för mycket, data återhämtas, Fed måste prata hökaktigt igen," sa McElligott till Bloomberg TV . "Det gör det till en väldigt taktisk marknad. Det påverkar ytterligare de flöden som verkligen kan driva runt på marknaden när det finns så lite övertygelse från de grundläggande typerna."
Aktierna steg på måndagen, med S&P 500 redo att stänga över sitt 200-dagarsgenomsnitt för en 26:e raka session, den längsta uppgången sedan januari 2022. Uppgången följde på en dålig vecka, då indexet sjönk 2.7 % för den sämsta utvecklingen på året.
Aktier inledde det nya året med en stark uppgång bland spekulationer om att Fed kan sänka räntorna senare i år. Efter en uppsjö av starkare än väntat data om arbetsmarknaden och inflationen har handlare justerat sina ränteförväntningar, vilket har lett till en nedgång bland tillgångarna.
Läs mer: Wall Street Games ut en "No Landing" i Era of Stock Turbulence
Quanthandlare tvingades varva ner sina baisseartade satsningar under januarirallyt, ett steg som har gjort deras positioner nu mer känsliga för nedsidan. En fortsatt försäljning i närheten av 5% skulle tvinga systemstrategier att dumpa 55-60 miljarder dollar av aktier under den följande veckan, enligt en uppskattning från Morgan Stanleys handelsbord. För en månad sedan skulle en liknande marknadsnedgång ha lett till en avyttring av aktier på 10 till 15 miljarder dollar.
"Det systematiska budet kommer att fortsätta, men i en mycket långsammare takt och med en lägre ribban för att omvandlas till utbud," skrev Morgan Stanleys team i ett meddelande sent på fredagen.
–Med hjälp av Dani Burger och Alix Steel.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-says-quants-sell-50-190608077.html