(Bloomberg) — Gregg Smith klickade så snabbt på sin datormus för att lägga och avbryta falska guld- och silverorder för Bear Stearns Cos. och senare JPMorgan Chase & Co. att hans kollegor skulle skämta om att han behövde lägga is på fingrarna för att kyla dem ner efteråt, eller att han måste vara dubbelledad.
Mest lästa från Bloomberg
Det är så hans tidigare skyddsling, Christian Trunz, beskrev för jurymedlemmar hur han såg Smith använda så kallade "spoof"-affärer - stora order avsedda att manipulera priser som snabbt avbröts. Trunz, 37, sa att han lärde sig att förfalska från Smith och andra efter att ha gått med Bear Stearns från college 2007, strax innan banken köptes upp av JPMorgan.
För att lägga och avbryta beställningar snabbt krävdes en "snabb följd av att klicka på en mus", och Smith, skrivbordets främsta handlare, var särskilt bra på det, sa Trunz till en federal jury i Chicago på tisdagen. Det där klickandet var lätt för alla på skrivbordet att höra, enligt Trunz, som satt bredvid Smith i flera år och sa att han ofta drog sin stol bredvid sin mentors datorskärm för att se honom handla.
Trunz är den tredje före detta handlaren som vittnar i rättegången mot Smith och två ledande anställda vid JPMorgans ädelmetalldisk: verkställande direktören Michael Nowak och hedgefondförsäljaren Jeffrey Ruffo. De anklagas för att systematiskt fuska för att hjälpa sig själva och sina bästa kunder i flera år.
"Det här var en öppen strategi på skrivbordet", sa Trunz, som har erkänt sig skyldig till att ha gjort sig skyldig till falska anklagelser och samarbetar med åklagare. "Det var inte dolt."
Läs mer: Förfalskning av guldpris "vanligt" på Bear Stearns, säger ex-handlare
Snabbhet var avgörande för att lyckas spoofa, särskilt eftersom en växande andel av ädelmetallmarknaden dominerades av företag som använde datoralgoritmer för att köpa och sälja terminskontrakt på bråkdelar av en sekund, enligt Trunz.
"Vi trodde fullt ut att detta var en kamp" mellan banken och de så kallade algos, sa Trunz. "Detta var första gången när maskiner interagerade med människor på en handelsplattform. Det var människan mot maskinen."
Målet med spoofing var att lura rivaliserande datorer att köpa eller sälja för att gynna JPMorgans position, genom att använda en stor volym falska beställningar för att skapa ett falskt marknadsintryck, sa han.
"De affärerna var vilseledande," sa Trunz om de tusentals falska beställningar som skrivbordet gjort under åren. "De användes för att få fram en reaktion från dessa algoritmer för att få det vi behövde gjort."
Läs mer: JPMorgan Gold Trader som blev whistle-blower erkänner lögner
Trunz, vars far arbetade på JPMorgan i decennier och var en ledande befattningshavare, handlade ädelmetaller för banken i New York, Singapore och London från 2007 till 2019, när han erkände sig skyldig. Han sa att han idoliserade Smith, Nowak och Ruffo och försökte lära sig så mycket han kunde av dem så att han kunde efterlikna deras framgång.
Trunz sa att han satt bredvid Smith i fem år fram till 2013, och när han flyttade till London 2014, arbetade han nära Nowak, som han lärde känna väl. Ruffo var "den bästa säljaren på gatan", med en lång lista av stora kunder, och var den främsta anledningen till att JPMorgan hade hållit Bear Stearns-teamet intakt efter förvärvet, sa Trunz.
Smith förfalskade nästan varje dag, Nowak gjorde det ungefär en gång i veckan, och Ruffo, även om han inte var en handlare, skulle sitta bredvid Smith och uppmuntra honom att förfalska marknaden för att utföra kundorder till bästa möjliga priser, sa Trunz. Det var inte ovanligt att höra Ruffo uppmana Smith att "fortsätt klicka, fortsätt", med en falsk handel, sa Trunz.
"Vi handlade alla på det sättet," sa Trunz. "Vi använde den strategin på skrivbordet för att tjäna pengar för oss själva och för våra kunder."
Läs mer: Spoofing är ett dumt namn för allvarlig marknadsriggning
Smith förfalskade ibland marknader på det ena sättet och sedan på det andra när han fyllde order för Ruffos bästa hedgefondkunder för att se till att de kände att de fick ett bra pris, sa Trunz.
Åklagare visade jurymedlemmarna interna chattloggar mellan Ruffo och Moore Capital Managements Christopher Pia från den 3 april 2008, där hedgefondhandlaren hade uppmanat Ruffo att sälja 100,000 XNUMX uns silver åt honom. Smith fyllde beställningen och lade sedan snabbt ett stort antal ytterligare säljorder som han snabbt avbröt när priset på silver sjönk.
Ruffo gratulerade sedan Pia till beslutet att sälja. "Gjorde bra med det, lägre redan," sa han i ett meddelande.
Tillfrågad om att förklara varför Smith gjorde falska affärer, sa Trunz: "Gregg ser ut som om han kunde utföra på en fantastisk nivå. Chris Pia ser ut att ha tagit ett bra beslut att sälja 100,000 XNUMX ounce när han gjorde det.” Trunz tillade: "Alla har ett ego."
Målet är US v. Smith et al, 19-cr-00669, US District Court, Northern District of Illinois (Chicago)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-trader-spoofed-fast-colleagues-224427459.html