(Bloomberg) — JPMorgan Chase & Co.-strateg Marko Kolanovic sa att han "vänder sig mer defensiv", och rekommenderade att investerare tona ned årets aktierally eftersom "en lågkonjunktur för närvarande inte är prissatt på aktiemarknaderna."
Mest lästa från Bloomberg
Kolanovic, en av Wall Streets största optimister genom en stor del av förra årets marknadsförsäljning innan han ändrade sin hållning under de senaste månaderna, förstärkte den defensiva lutningen i bankens modellportfölj denna månad genom att täcka dess statsobligation "undervikt" och flytta något "övervikt" samtidigt som minska risken för aktier, krediter och råvaror.
Läs mer: Morgan Stanleys Wilson säger att aktier ignorerar Fed-verkligheten
"Med aktier som handlas nära förra sommarens toppnoteringar och med multiplar över genomsnittet, trots försvagade vinster och den senaste tidens kraftiga höjning av räntorna, vidhåller vi att marknaderna överprissätter de senaste goda nyheterna om inflation och är nöjda med risker," ett team av strateger ledde av Kolanovic skrev i måndags.
Kolanovic varnade för att en lågkonjunktur "så småningom kommer att bli nödvändig" för att få tillbaka inflationen till centralbanksmålen och sa att den potentiella uppsidan för marknaderna sannolikt är "ganska begränsad", givet utdragna värderingar och höga räntor. Han pekade på amerikanska industriaktier och europeiska aktier och hävdade att en ekonomisk nedgång inte är prissatt eftersom varje grupp i princip är oförändrad under det senaste året.
De flesta av Kolanovics samtal 2022 lyckades inte. Han har sedan dess ändrat sin uppfattning och minskade sin aktieallokering i mitten av december på grund av en mjuk ekonomisk utsikt för detta år. I januari sa han att ekonomin var på väg mot en nedgång, och att banken sänkte sin rekommenderade aktieallokering än en gång på grund av rädsla för en lågkonjunktur och överstramning av centralbanken. Förra veckan sa han att den amerikanska ekonomins desinflationsprocess bara kan vara "övergående".
Läs mer: BofA:s Subramanian säger att S&P 500 ska förbli på björnmarknaden
Kolanovic uppmanade dock investerare att köpa nedgången i Kinas aktier under nedgången i oktober, ett samtal han fick rätt eftersom MSCI China Index har ökat med mer än 20% sedan början av oktober. Han sa att banken fortsätter att luta sin portfölj för att "dra nytta av medvinden från att Kina öppnar igen", med "övervikter" i råvaror, främst via energi och tillväxtmarknadsaktier.
"Vi tycker att man bör använda ytd-vinsterna för att minska aktieallokeringarna och för att minska portföljbetan", skrev Kolanovic. "Vi tror att internationella aktier (Kina/EM, Japan och Europa) erbjuder bättre riskbelöning än amerikanska aktier."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-urges-investors-ditch-202155191.html