(Bloomberg) — Med aktieinvesterare defensivt placerade kan en svag läsning i tisdagens konsumentprisindex utlösa ett kraftigt rally — med S&P 500 som hoppar så mycket som 10%. Det är den djärva prognosen från JPMorgan Chase & Co:s försäljnings- och handelsdesk.
Mest lästa från Bloomberg
I en scenarioanalys som kartlägger spelplanen för kunderna, föreslår teamet inklusive Andrew Tyler att ett inflationstryck på 6.9 % eller lägre på årsbasis har potential att lyfta aktieindexet mellan 8 % och 10 %. Ett sådant steg skulle förlänga indexets uppgång från dess låga i oktober till väl över 20 %, vilket markerar ett tekniskt slut på 12-månaders björnmarknaden.
Även om chanserna att det händer är ganska små - en händelse som JPMorgan-teamen tilldelar en 5% sannolikhet, reflekterar analysen en rådande uppfattning att novembers KPI spelar en nyckelroll för att bestämma marknadens öde på kort sikt. Uppgifterna, som förväntas komma in på 7.3 % av ekonomer, kommer bara en dag före Federal Reserves sista policymöte för året.
En svalare avläsning från föregående månad utlöste en daglig ökning på 5.5 % i S&P 500.
"Logiken här är att inte bara inflationen försvinner, utan dess takt ökar", skrev Tyler i anteckningen. "Detta skulle ge ökat förtroende för prognoser om att den totala inflationen skulle falla ~3% 2023. Om inflationen är på 3%, oavsett arbetsmarknadsförhållanden, verkar det osannolikt att Fed skulle hålla sluträntan på 5%. Varje Fed-pivot kommer att riva aktier."
Det mest sannolika scenariot, säger teamet, är ett KPI-utskrift mellan 7.2% till 7.4% där S&P 500 klättrar med 2% till 3%.
På baksidan kan alla nära eller över den tidigare avläsningen på 7.7% betyda problem. Aktieindexet kommer sannolikt att sjunka så mycket som 5 % om inflationen skulle överstiga 7.8 %, visar JPMorgans analys.
"KPI-trycket har potential att diktera marknadens riktning och storlek tills vinsten startar i mitten av januari," sa Tyler. “Aktiepositioneringen är mindre lätt men förblir historiskt låg; investerare verkar ha en uppfattning om att den här rapporten kommer inline eller något duvaktig."
Med aktiemarknaden som har fastnat i en rad handel på senare tid faktureras denna hektiska vecka med marknadshändelser som den där S&P 500 kan göra eller bryta sitt senaste diagrammönster. Även om indexet den här månaden inte lyckades hålla sig över sitt genomsnittliga pris under de senaste 200 dagarna, en allmänt bevakad trendlinje, har det lyckats hålla sig över en annan viktig tröskel, 100-dagarsgenomsnittet.
Till Goldman Sachs Group Inc.:s Tony Pasquariello borde alla som satsar på en stor aktiestuds vara medveten om att den extrema baisseartade hållningen som fanns under hösten har minskat. Ta indexterminer, där nettopositioner bland icke-återförsäljare nådde ett rekordkort på 120 miljarder dollar i september. Det har krympt efter en meningsfull avveckling förra månaden, visar företagets data.
"Jag registrerar inte detta för att göra ett baisseartat påstående - återigen, den nuvarande åtgärden är platt - det är mer att säga att den här omfattningen av efterfrågan är mycket osannolikt att hålla i sig under första kvartalet," skrev Pasquariello i en anteckning under helgen.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-trading-desk-sees-p-201500788.html