JPY-prognos mitt i Bank of Japan som håller penningpolitiken lätt

Den snabba deprecieringen av den japanska yenen (JPY) under de senaste åren ledde till en av de mest imponerande rörelserna som setts på valutamarknaden under senare tid. Yenen smälte helt enkelt och tappade i värde gentemot alla sina jämförbara konkurrenter – inte bara mot den amerikanska dollarn.
På tal om den amerikanska dollarn, sjönk yenen till över 131 nyligen innan den tog mark under de senaste dagarna. Hur kommer yenen att prestera under resten av året, och har Bank of Japan rätt i att hålla penningpolitiken lätt?

Bank of Japan ser fortfarande inflationen som övergående

Den främsta orsaken till JPY:s nedgång är Bank of Japans politik. Centralbanken ser inflationen som övergående, och av denna anledning gör den penningpolitiken lätt.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Den fortsätter att köpa statsobligationer, trots att PPI eller Producers Price Index (dvs inflationen på producenternas sida) stiger på fyra decenniers högsta nivå.

Men det gjorde också Fed innan han släppte det tillfälliga ordet när man pratade om inflation. Om PPI överförs till konsumenterna, som det borde, måste Japans centralbank vända sin politik.

Sanningen att säga är inflationen i Japan under 2% i decennier, vilket skadar Bank of Japans trovärdighet. Det kan få dramatiska konsekvenser på FX-instrumentpanelen om den stiger betydligt över målet.

Bara att valutamarknaden är ledande. Handlare spekulerar och positionerar sig långt innan en centralbank agerar.

Så såg vi den lägsta punkten i JPY eller inte?

AUD/JPY dagliga diagram pekar på en möjlig vändning

Alla JPY-pars diagram ser mer eller mindre ut som AUD/JPY dagliga diagram nedan. Det visar att efter nedgången i covid-19-pandemin 2020, växte marknaden obevekligt.

Men det senaste utbrottet 2022 efter Bank of Japans kommentarer om styrning av avkastningskurvan är bara den sista delen av en annars superlång trend. Med andra ord såldes yenen långt före Bank of Japans kommentarer. Den följde den amerikanska börsen uppåt.

Nu när den amerikanska aktiemarknaden faller (dvs Nasdaq 100 föll -28 % YTD), kan JPY-paren följa efter. AUD/JPY-diagrammet ovan visar ett möjligt huvud- och axelmönster i toppen som bara kan signalera toppen av ett större huvud- och axelmönster.

Med andra ord, om de senaste topparna skulle hålla sig, bör en flytt tillbaka till 80 inte diskonteras, särskilt om de amerikanska börserna fortsätter att falla.