Den 30 maj stal Nvidia affärsrubriker genom att nå den superexklusiva klubben för 1 biljon dollar för första gången. Tillverkaren och designern av AI-hårdvara och mjukvara nådde milstolpen genom att höja sin värdering med häpnadsväckande 280 miljarder dollar eller nästan 40 % sedan den 15 maj, och uppnått ett månskick som nästan saknar motstycke i kapitalmarknadernas annaler (den stängde strax under det märket).
Mer från Fortune: 5 sidojobb där du kan tjäna över 20,000 5.15 USD per år – allt medan du arbetar hemifrån. Vill du tjäna extra pengar? Denna CD har en APY på 600,000 % just nu. Köper du ett hus? Så här mycket du ska spara Det här är hur mycket pengar du behöver tjäna årligen för att bekvämt köpa ett hem på $XNUMX XNUMX
Men Nvidia-fenomenet har en mörk sida. Det symboliserar det episka, överdimensionerade börsvärdet i år för alla medlemmar i Trillion-Dollar Club. De fem medlemmarna som nu har 14-siffriga värderingar slukar faktiskt S&P 500-indexet. Det är inte bra. Deras synkroniserade uppsving är den enda kraften som har lyft big cap-indexet i år. Och eftersom det har gjort företag som var dyra före deras senaste start ännu dyrare, är det extremt osannolikt att de kan bära marknaderna högre på sina mindre än ett halvdussin axlar framöver. Med största sannolikhet är deras värderingar redan sträckta bortom maxvärdet och kommer säkert att gå tillbaka. Och det ultimata exemplet på skummet som har passerat Trillion-Dollar Club är uppkomsten av Nvidia.
Trillion-Dollar Club står för nästan alla S&P 500-vinster i år
Trillion-Dollar Club består nu av Apple, Microsoft, Googles moderbolag Alphabet, Amazon, och från och med middagstid tisdag, Nvidia. Från januari till maj har gruppens medlemmar alla gått upp över en tredjedel i värde, med Apple-aktien som stiger 35 %, Microsoft 39 %, Alphabet 41 %, Amazon 43 % och Nvidia 176 %. Apple och Microsoft har vardera lagt till över 700 miljarder USD i börsvärde under de senaste fem månaderna följt av Nvidia (640 miljarder USD), Alphabet (460 miljarder USD) och Amazon (371 miljarder USD). Sammantaget har Trillion-Dollar Clubs nuvarande medlemmar höjt sitt sammanlagda börsvärde med 2.87 biljoner dollar sedan början av 2023.
Problemet är att den totala ökningen av big cap-index bara är ett hårstrå mer, på 2.98 biljoner dollar. Därför bidrog klubben med 96 % av den hittillsvarande ökningen på 9.5 % som noterats av 500 i år. Låt oss tänka på klubben som ett företag som vi kommer att kalla Big Five Ltd. Dess värdering steg med 46.2 %, från 6.2 till 9.1 biljoner dollar. Däremot visade de andra 495 kohorterna i de 500 en sammanlagd ökning på bara 0.3 %. Enkelt uttryckt, utan det gigantiska lyftet från Trillion-Dollar Club, skulle S&P vara oförändrat för året, jämfört med att lägga upp vad Wall Street framhåller som en stark comeback.
Trillion-Dollar Clubs enorma vikt gör S&P 500 skev
I slutet av 2022 stod den nuvarande klubben för 17.6 %, eller runt en dollar av sex, av S&P:s totala värdering. Idag är den siffran 25.6 %, eller mer än var fjärde dollar. Genom att öka sitt totala värde med nästan hälften genom att lägga till nästan 3 biljoner dollar i börsvärde, har de fem stora blivit mycket dyrare. På fem månader har deras totala P/E – baserat på deras totala värdering dividerat med kombinerad nettovinst – klättrat från 27.7 till 40.6, vilket betyder att investerare får 33 % färre dollar i intäkter från varje 100 dollar de investerar nu jämfört med julen 2022 Den nuvarande 40-plus-multipeln är förresten nästan dubbelt så stor som 23 P/E för den totala S&P 500.
Det är särskilt oroande eftersom klubben redan har uppnått något av ett vinstmirakel sedan pandemin började. År 2022 samlade de Big Five in cirka 224 miljarder dollar i nettovinst, 50 % mer än deras totala pre-COVID, 2019. Så den stora multipeln kommer ovanpå vad som mycket väl kan vara ohållbart höga vinster.
Plötsligt förväntar sig investerare extremt snabb vinsttillväxt från fyra redan enorma, mogna företag – Apple, Microsoft, Alphabet och Amazon – och otroligt snabb tillväxt från Nvidia baserat på stora förhoppningar om AI. Förhoppningarna och priserna är bara för hög. Summa summarum: Nvidias uppgång symboliserar att i takt med att teknikjättarna i Trillion Club blev dyrare och dyrare gjorde de indexet dyrare och dyrare genom att sluka en så stor andel.
S&P:s comeback i år får bara två jubel. Trillion-Dollar Club överpresterar, medan resten av marknaden återspeglar vändningen av ett historiskt resultatutslag. Snart kommer klubben att möta samma gravitationskrafter som håller tillbaka resten av marknaden. Och när vändningen kommer kommer den att utöva en förstärkt, nedåtgående kraft på det totala indexet. Några få mäktiga ståndare kan inte dra en husvagn lastad med eftersläntrare framåt för alltid.
Denna berättelse presenterades ursprungligen på Fortune.com
Mer från Fortune:
5 sidojobb där du kan tjäna över 20,000 XNUMX USD per år – allt medan du arbetar hemifrån
Vill du tjäna extra pengar? Denna CD har en APY på 5.15 % just nu
Köpa hus? Här är hur mycket du ska spara
Det här är hur mycket pengar du behöver tjäna årligen för att bekvämt köpa ett hem på $600,000 XNUMX
Källa: https://finance.yahoo.com/news/just-5-stocks-including-nvidia-211921452.html