Den första, "Global Snacking Co.," kommer att omfatta Kelloggs globala mellanmål, internationella spannmål och nudlar och nordamerikanska frysta frukostverksamheter. Kellogg uppskattar att detta företag kommer att ha cirka 11.4 miljarder dollar i nettoförsäljning från varumärken inklusive Pringles, Cheez-it och Nutri-Grain, bland andra. Verkställande direktör Steve Cahillane kommer att förbli VD för företaget.
"North America Cereal Co.," med cirka 2.4 miljarder dollar i omsättning, kommer att fokusera på USA, Kanada och Karibien. På kort sikt kommer företaget att arbeta vidare återställa lager och vinstmarginaler efter en serie av försörjningsstörningar 2021, sa Kellogg. Bolaget kommer att offentliggöra föreslagen ledning vid ett senare tillfälle.
"Plant Co." kommer att vara ett renodlat växtbaserat livsmedelsföretag med verksamhet främst i Nordamerika, med sikte på internationell expansion. Den kommer att ha cirka 340 miljoner dollar i omsättning, driven av varumärket MorningStar Farms.
"Dessa företag har alla betydande fristående potential, och ett ökat fokus kommer att göra det möjligt för dem att bättre rikta sina resurser mot sina distinkta strategiska prioriteringar," sa Cahillane. "I sin tur förväntas varje företag skapa mer värde för alla intressenter, och var och en är väl positionerad för att bygga en ny era av innovation och tillväxt."
Avknoppningarna är alla skattefria transaktioner. Kelloggs aktieägare skulle få aktier i de två avknoppningsenheterna i förhållande till deras innehav vid datumet för varje avknoppning. Företaget förväntar sig att North America Cereal Co. ska delas ut före Plant Co., med mål för båda transaktionerna att slutföras i slutet av 2023.
Under det senaste året har spinoffs varit en populärt sätt för företag att låsa upp värde för investerare eftersom de teoretiskt tillåter delar av ett företag att handla till högre värderingar än de skulle göra om de var instängda i företaget. Men spin-offs är sällan enkla: Det kan ta år att genomföra sådana affärer, och ännu längre tid för det utvunna företaget att börja ge betydande avkastning.
CFO Amit Banati pratade med Barrons på onsdagen om flytten och sa att han är säker på att nu är det dags för spinoffs, som han sa kommer att skapa värde för alla intressenter.
Separationen kommer att tillåta var och en av de nya företagen att "nå sin potential och fokusera på sina strategiska prioriteringar med finansiella mål som bäst passar deras möjligheter", sa han.
Banati säger att snacksverksamheten är fylld av välkända varumärken med stark fart som är väl positionerade för att fortsätta växa. Spannmålsbranschen är mer mogen, men har fortfarande "övertygande möjligheter för investeringar, samt driva vinst framåt." Det inkluderar att återhämta sig från en fabriksbrand och strejker som skadar marginalerna för spannmål 2021, eftersom Kellogg ser till att investera i försörjningskedjor och förbättrad kapacitet.
Samtidigt befinner sig det växtbaserade proteinföretaget, som leds av industripionjären Morningstar Farms, i "ett otroligt spännande område med strukturerad medvind och kommer att ha friheten att gå efter den tillväxten, i USA och internationellt", sa han.
Investerare kan vara oroliga över förlusten av synergier till följd av att företaget splittrats, med tanke på att marknaden har varit så laserfokuserad på leveranskedjan och transitkostnader. Men Banati säger att företaget har visat sig vara skickligt på att navigera i dessa situationer – se det avyttring av kakvarumärken som Keebler 2019 – och att alla tre företagen redan har sin egen imponerande skala.
Han lyfte också fram det faktum att Kellogg redan har hanterat leveranskedjans "twists and turns" i över två år nu, en faktor som han sa gör honom mycket säker på upplösningsprocessen. Företagen skulle också kunna använda sig av övergångsserviceavtal inom områden som IT och distribution, där Kellogg bara långsamt avvecklar sin delade användning av resurser.
Nyheten kommer samma dag som
Mondelez International
(MDLZ) sa att det kommer att köpa Clif Bar. Banati säger att efter uppdelningen kommer de nya småätande och växtbaserade köttföretagen på samma sätt att titta på sina marknader för gratis varumärken.
För Stifel-analytikern Christopher Growe är nyheten positivt för aktien.
"Vi ser starka underliggande förhållanden i Kelloggs verksamhet utanför USA:s spannmål, och särskilt för snacks, med starka detaljhandelstrender för många av dess främsta varumärken, prissättningen fortsätter att öka för att kompensera inflationen för insatskostnader och robust tillväxt på tillväxtmarknaderna," han skrev i en forskningsanteckning på tisdagen.
Kelloggs aktier steg 2.6% till 69.38 $. Aktien har presterat bättre än marknaden i år och gått upp 9%.
Skriv till Sabrina Escobar på [e-postskyddad]