Nyckelindikator för lågkonjunktur skickar investerarnas skarpaste varning på 42 år

Treasury-marknaden skickar sin skarpaste varning för recessionsrisker sedan 1981.

På tisdagen inverterades skillnaden i avkastningen på 2-åriga och 10-åriga statsobligationer ytterligare, med räntan på 10-åren sjunkande 103 punkter, eller 1.03 procentenheter, under räntan på 2-års räntan. Denna dynamik har gått före var och en av de senaste åtta lågkonjunkturerna i USA.

Genom detta mått har avkastningskurvan inverterats sedan juli förra året då investerare satsade på att aggressiva räntehöjningar från Federal Reserve för att bekämpa inflationen skulle tippa ekonomin i recession.

I ett framträdande inför senatens bankutskott på tisdagen, Fed-ordförande Jerome Powell signalerade centralbanken kommer sannolikt att vara mer aggressiv än den tidigare förutspått när det gäller att höja räntorna i år eftersom inflationen visar sig vara envis och arbetsmarknaden är fortsatt stark.

"De senaste ekonomiska uppgifterna har kommit in starkare än väntat, vilket tyder på att den slutliga räntenivån sannolikt kommer att bli högre än tidigare förväntat", sa Powell till senatens bankkommitté i förberedda kommentarer. "Om all data skulle indikera att snabbare åtstramning är motiverad, skulle vi vara beredda att öka takten i räntehöjningarna."

"Även om inflationen har dämpats de senaste månaderna har processen att få tillbaka inflationen till 2 procent en lång väg kvar att gå och kommer sannolikt att bli ojämn," tillade Powell.

Fed kommer att tillkännage sitt nästa politiska beslut den 22 mars, ett uttalande som också kommer att åtföljas av nya prognoser om var Fed-tjänstemän ser räntorna på väg under resten av detta år och de kommande två.

Ryan Sweet, USA:s chefsekonom vid Oxford Economics, skrev i ett meddelande till kunder på tisdagen att Powell "öppnade dörren för centralbanken att påskynda takten i räntehöjningarna och höja målintervallet för Fed Funds-räntan mer än väntat på grund av senaste heta data om sysselsättningstillväxt och inflation."

Berättelsen fortsätter

Söta investerare prissätter nu 100 punkter av ytterligare räntehöjningar från Fed i år, upp från de 75 punkter som tidigare förväntats av de flesta ekonomer. Data från CME Group visade att marknaderna på onsdagsmorgonen är nu prissättning i en nästan 80% chans Fed höjer räntorna med 50 punkter, eller 0.50 %, vid sitt möte senare denna månad.

Vad finns i en avkastning?

As Yahoo Finances Brian Cheung noterade förra året, det finns inget om statsobligationer själva, eller förhållandet mellan avkastningen vid två punkter längs kurvan, som signalerar recession.

Snarare är det vad avkastningen innebär om framtida räntor – och i sin tur framtida ekonomisk tillväxt – som ger oroande tecken för investerare.

Även om det är diskuterade varmt exakt vad som "går in i" avkastningen för ett finansiellt värdepapper, ett enkelt axiom som används av många investerare säger att statsavkastningen indikerar vad det förväntade genomsnittet av Fed Funds-räntan, eller Feds referensränta, kommer att vara under en given tidsperiod .

Med den 2-åriga avkastningen på cirka 5 % på onsdagsmorgonen, innebär detta att investerare tror att Fed Funds-räntan i genomsnitt kommer att vara 5 % under de kommande två åren.

Idag ligger Fed Funds-räntan på ungefär 4.6%, eftersom Feds målränteintervall är 4.5%-4.75% efter beslutet förra månaden att höja räntorna med ytterligare 25 punkter.

Därför kan vi säga att investerare förväntar sig att Fed kommer att höja räntorna till minst 5 % och behålla dem där i två år, eller höja räntorna över 5 % under en viss tid innan de sänker dem så att den genomsnittliga Fed Funds-räntan är 5 % .

Hertigprofessor Campbell Harvey, som upptäckte denna "lågkonjunkturindikator" på 1980-talet, berättade Bloomberg i en intervju tidigare i år han tror att ekonomin kan undvika recession trots varningar från hans arbete.

Delvis, enligt Harveys uppfattning, beror detta på att marknadens medvetenhet om denna indikator har minskat dess styrka som ett förutsägande mått.

Noterbart är att Harveys arbete faktiskt fokuserade på skillnaden mellan 3-månaders statsskuldväxel och 10-årig statsobligation som den mest potenta lågkonjunkturindikatorn, inte den nu populära 2-/10-års spreaden. Spridningen mellan dessa två tenorer längs kurvan ligger för närvarande på minus 107 punkter, fortfarande en tydlig recessionssignal från Harveys arbete.

Klicka här för de senaste ekonomiska nyheterna och ekonomiska indikatorer som hjälper dig i dina investeringsbeslut

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance