Kohl's Corp.-aktien steg med 33% i måndagshandeln för att motverka en mycket negativ marknadstrend, efter att varuhusets återförsäljare bekräftat att de hade fått ett utköpserbjudande.
Wall Street Journal rapporterade först om ett uppköp och skrev att ett konsortium med stöd av Starboard Value LP föreslog en affär värd 9 miljarder dollar. Kohls bekräftade mottagandet av ett erbjudande på måndagen och sa att företaget "kommer att bestämma handlingssättet som det anser ligger i företagets och dess aktieägares bästa intresse."
Investerare kan vara optimistiska om erbjudandet, men UBS-analytiker är skeptiska till att det skulle hända som beskrivet. Forskargruppen bibehöll sin säljaktiebetyg och prismålet på $38.
"Nyckeln är att vi tror att det kan vara utmanande för investerargruppen att få finansiering av två skäl: 1) Vi tvivlar på att Kohls fastigheter har tillräckligt med värde för att fungera som
tillräckliga säkerheter. 2) Vi tror inte att det finns en operativ vändningsplan som kommer att övertyga fordringsägarna att låna ut tillräckligt med kapital för att få affären att hända”, skrev analytiker under ledning av Jay Sole.
Läsa: Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose nedgraderade med inflation som förväntas sätta mode och detaljhandel under press 2022
UBS uppskattar det genomsnittliga värdet av var och en av Kohls 409 butiker till $6 miljoner till $8 miljoner, med få "dolda pärlor" i gänget.
"UBS Evidence Lab-data och vårt arbete tyder på att Kohl's äger få butiker på värdefulla fastighetsmarknader, som Manhattan," stod det i anteckningen.
"Vi lägger en värdering på 0.8 till 1.9 miljarder dollar till Kohls distributionscenter och huvudkontor. Viktigt är att vår värdering på 3.25 till 5.00 miljarder dollar egentligen bara är tillämplig på en sale/leaseback-strategi. En hypotetisk fastighetsutvecklare som köper en Kohls tillgång för att återanvända den skulle sannolikt värdera fastigheten till 20 % till 25 % rabatt på grund av de många kostnaderna och utmaningarna med att återanvända detaljhandeln
fastighet."
Analytiker tror också att återförsäljaren kommer att fortsätta att tappa marknadsandelar, mest till lågprishandlare som TJX Cos.
TJX,
Amazon.com Inc.
AMZN,
och andra märken.
Dessutom: Under Armour använde pandemin för att göra långvariga förbättringar av verksamheten, säger analytiker
Cowen-analytiker behöll sin överpresterande aktiebetyg och höjde sitt kursmål till $75 från $73.
"Cowen ger 60 % till 70 % plus sannolikhet att affären avslutas om finansieringen säkras genom en $3 miljarder plus sale leaseback, ett 2 miljarder dollar i eget kapitaltillskott och en hävstångsgrad på 3.0X; alternativt, om en sale leaseback inte inträffar, kan en affär kräva en hävstångsgrad på 4.0X, vilket håller aktiebidraget på 2 miljarder dollar konstant”, skrev analytiker ledda av Oliver Chen.
Cowen tror att återförsäljarens vändning "är på rätt väg", med hänvisning till Sephora-partnerskapet och andra initiativ, men resultaten skulle ta mer tid.
Kohl's släppte en kommentar om detta den 18 januari efter ett uttalande från aktivistinvesteraren Macellum Advisors GP LLC som sa att ledarskapet är "väsentligt misskötande" av företaget.
"Baserat på vår prestation 2021 är vi positionerade för att överträffa våra viktigaste finansiella mål för 2023 två år före planen", står det i brevet, som också noterar Sephora-partnerskapet samt en förnyad styrelse och andra initiativ.
"Vi är fortsatt säkra på vår framtid och har accelererat vår aktieåterköpsaktivitet."
Vill du ha information om alla nyheter och rörliga marknader innan dagen börjar? Anmäl dig till vårt dagliga nyhetsbrev Need to Know.
Nyheten skickade upp aktier i andra varuhus under måndagshandeln. Macy's Inc.
M,
aktien steg 16.7% och Nordstrom Inc.
JWN,
steg upp 10.4%.
Macy's har mött sitt eget tryck av aktivistiska investerare, där aktivistinvesterarna Jana Partners LLC har uppmuntrat företaget att avveckla sin e-handelsverksamhet. Cowen-analytiker har uppskattat företagsvärdet för den verksamheten till 11.5 miljarder dollar.
Kohls aktie har ökat med 38 % under det senaste året medan S&P 500-indexet
SPX,
har ökat med 13.1% för perioden.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/kohls-soars-after-takeover-offer-but-skeptical-analysts-question-the-retailers-real-estate-value-11643046772?siteid=yhoof2&yptr=yahoo