Juridiska & Allmänna aktier faller med nästan 2 % trots att FY-resultaten slår prognoser

Legal & Generals aktiekurs sjönk på onsdagen trots offentliggörandet av bättre än väntat handelsresultat för 2022.

Vid 260.7p per aktie handlade FTSE 100-företaget 2% lägre i mitten av veckans handel.

Legal & General såg rörelsevinsten ökade inom större delen av verksamheten och på koncernnivå ökade dessa med 12 % till 2.5 miljarder pund. Avkastningen på eget kapital ökade till 20.7 % från tidigare 20.5 %.

"Ytterligare framsteg"

Finansjätten sa att "vi är nöjda med de ytterligare framsteg vi har gjort under 2022 och är övertygade om vår förmåga att leverera ytterligare lönsam tillväxt framöver."

Rörelsevinsten i kärndivisionen Legal & General Retirement Institutional (LGRI) steg med 9 % till 1.3 miljarder pund. Här ökade premierna för nya affärer för pensionsrisköverföring till 9.5 miljarder pund, en ökning med 2.3 miljarder pund från år till år. Nästan en fjärdedel av dessa (23 %) genererades på utomeuropeiska marknader.

Företaget sa att tillväxten här "understöddes av den växande omfattningen av backbook-intäkter och det konsekventa resultatet för vår livränteportfölj." Prisdisciplin som genomfördes vid högre volymer gjorde det också möjligt för den att öka vinsten här, tillade den.

Rörelsevinsten sjönk dock med 19 % vid dess Legal & General Investment Management (LGIM) enhet 2022, till 340 miljoner pund. Detta berodde "främst på effekterna av marknadsrörelser på tillgångar under förvaltning", sade företaget, som föll med 225 miljarder pund till 1.2 miljarder pund under loppet av året.

Balansräkningsförstärkning

Verkställande direktör Sir Nigel Wilson kommenterade att "vi har levererat ytterligare ett starkt resultat 2022", och tillade att "vår diversifierade och mycket synergistiska affärsmodell fortsätter att leverera betydande fördelar."

Bolaget såg också en betydande förbättring av sin balansräkning förra året. Solvens II-nivåerna nådde 236 % 2022, upp från 187 % ett år tidigare. Detta har sedan dess förbättrats ytterligare till 240% den 3 mars, noterade verksamheten.

Detta hjälptes åt av en 14% förbättring av kassagenereringen, till 1.9 miljarder pund. Legal & General höjde utdelningen för helåret med 5 % på årsbasis för 2022, till 19.37p per aktie.

Vad staden säger

Steve Clayton, chef för aktiefonder på Hargreaves Lansdown, sa att den kommande pensioneringen av vd Sir Nigel Wilson gör att investerare känner sig nervösa när de ser framåt.

Men han fortsatte att "utsikterna för gruppen ser positiva ut, oavsett effekten av förra årets obligationsmarknadsrot."

Han kommenterade att Legal & General var "i hjärtat av den förgyllda marknadens härdsmälta" efter dåvarande kansler Kwasi Kwartengs katastrofala budget i höstas, en händelse som fick tillgångar under förvaltning på LGIM att rasa.

När vi blickar framåt, noterade Clayton att "gruppen tar in nya tillgångar i takt och pensionsfonder ser i allt högre grad till L&G för att ta på sig sina skulder i utbyte mot betydande premier."

Han noterade också att företagets kapitaldivision växer starkt och fortsätter att upprätthålla hög tillgångskvalitet.

Mark Crouch, analytiker på investeringsföretaget eToro, sa att "L&G är inte spännande, men det finns mycket mer för investerare att heja på i dess helårsresultat. Det är kassagenererande, mycket kapitaliserat, har ökat sin utdelning och har en mycket diversifierad affärsmodell.”

Han tillade att "medan de ekonomiska utsikterna förblir osäkra, har L&G visat sig vara en beprövad prestation oavsett förhållandena. Därför förväntar vi oss fortsatta framsteg på koncernnivå under 2023.”