Lithium Stocks 2023 Outlook: En kartell tar form

Det globala maraton för energiomvandling och dess efterfrågan på elfordon gjorde att efterfrågan på litium blev överdriven 2022. Priserna för den energisnåla metallen steg över hela världen under det senaste året och drog litiumlagren på en ojämn resa. Nu rapporterar analytiker några mer baisseartade åsikter för 2023. Dessutom väger spöket av möjlig OPEC-liknande allians mellan tre ledande litiumproducerande länder på industrins utsikter inför det nya året.

X

Litium är ett mycket effektivt energilagringsmedium som används i praktiskt taget alla batterier som för närvarande driver elfordon såväl som konsumentelektronik. Benchmark Minerals litiumprisindex har stigit med mer än 180 % det senaste året.

Spotpriserna på litiumkarbonat i Kina, den största elbilsmarknaden och en stor användare av litium, klättrade till rekordnivåer på $84,000 560,000 per ton i november. Ädelmetallen var runt 79,500 244,510 yuan, eller 34,700 XNUMX dollar, per ton denna vecka i Kina, som också hanterar det mesta av världens litiumraffinering. Priserna började året på XNUMX XNUMX yuan, eller XNUMX XNUMX $ per ton.

Samtidigt har litiumlager, Sociedad Quimica Y Minra (SQM), Albemarle (ALBA) Och Livent (LTHM) har avancerat omkring 83 %, 11 % respektive 5 % under året. Börshandlade fonder som täcker utrymmet har varit mindre lyckligt lottade. Global X Lithium & Battery Tech ETF (BELYST) har tappat mer än 20 %. Amplify Lithium & Battery Technology ETF (BATT) har dumpat cirka 33 %.

Mot denna bakgrund sade nyhetsrapporter förra månaden att Argentina, Chile och Bolivia – landets sittande på några av världens största litiumfyndigheter – diskuterade en potentiell produktions- och prispakt. Rykten har rört sig i flera år och förväntar sig att sydamerikanska länder kommer att vilja ha mer kontroll över litiumpriserna.

Litiumaktier: Avancerade samtal kring Litium-OPEC

Telam, Argentinas nationella nyhetsbyrå, rapporterade i oktober att representanter från de tre länderna har fört "avancerade samtal" om ett avtal för att ge dem kontroll över de globala litiumpriserna.

Utrikesministrarna från de tre länderna hoppades också att Australien, världens främsta litiumproducent, skulle gå med i kartellen, rapporterade Brasiliens Rio Times.

En majoritet av världens outvecklade litiumresurser finns i ett område i Sydamerika som kallas "litiumtriangeln". Denna region består av Chile, Bolivia och Argentina. De tre länderna innehar ungefär 58 % av världens litiumresurser, enligt 2021 US Geological Survey Mineral Commodity Summary.

Chile har för närvarande världens största kommersiella litiumreserver. SQM och Albemarle är de enda två tillverkarna som är verksamma i landet. Albemarle har två produktionsanläggningar i Chile. Bolivia är dock hem för världens största litiumreserver, enligt US Geological Survey. Bolivias stora butiker anses dock ännu inte vara kommersiellt gångbara.

Vad skulle en litium "OPEC" göra?

Samtidigt dominerar Kina världens litiumraffineringskapacitet. Landet stod för cirka 75 % av den globala produktionen av litiumjonbatterier 2021, enligt International Energy Agency.

Kina har självt extremt begränsade litiumreserver. Men landet blir mer involverat i sydamerikansk litiumbrytning, inklusive en nyligen genomförd investering på 2 miljarder dollar i två prospekteringsprojekt i Argentina.

Om Chile, Bolivia och Argentina, tillsammans med andra, skulle bilda en litiumkartell, säger analytiker att det kan påverka litiummarknaderna och priserna på samma sätt som OPEC gör olja. Organisationen för oljeexporterande länder med 13 medlemmar har ett enormt inflytande över globala oljeproduktionsnivåer och följaktligen globala råoljepriser.

Alice Yu, senioranalytiker på S&P Global Commodity Insights, sa till IBD att en OPEC-liknande grupp för litium som utesluter Australien skulle vara "svår att realisera i praktiken." Yu tillade att en annan komplikation är att Argentinas gruvdrift kontrolleras av olika privata företag, till skillnad från i de 13 länder som utgör OPEC.

Om kartellen skulle skapas kan det innebära högre kostnader för litium. Detta skulle sedan vidarebefordras till elbilsköpare och potentiellt minska efterfrågan på elfordon, enligt Yu.

En organisation av litiumexporterande länder och högre litiumpriser kan också leda till en accelererad utveckling av alternativa, billigare och rikligare batterikemi, som natriumjon, sa Yu. Det har redan varit surr i Kina kring att använda natriumjonbatterier för elfordonsmarknaden.

Men det finns positiva sidor i kartellplanen för litium.

"Diskussionen kring skapandet av ett litium-OPEC återspeglar ändå ett större engagemang från respektive regeringar att vidareutveckla sina litiumresurser och att spela en viktigare roll i den globala leveranskedjan," sa Yu.

Vad händer med litiumaktier

SQM-aktien föll runt 1% till 98.25 på tisdagen under handel på marknaden. Det Chile-baserade företaget har för närvarande ett basmönster med koppar med handtag och en köppunkt på 112.45, enligt MarketSmith.

SQM-intäkter förväntas sluta 2002 öka med 547 % till 13.27 USD, enligt FactSet. Intäkterna för det chilebaserade företaget förutspås öka med 260 % ​​till 10.4 miljarder dollar. Analytiker förutspår att vinsten för helåret 2023 kommer att sjunka marginellt till 12.97 USD, medan försäljningen går upp till 10.9 miljarder USD.

Morgan Stanley-analytikern Javier Martinez de Olcoz Cerdan skrev den 17 november att SQM kan närma sig en "inkomsttopp".

"Bara för att vara tydlig så förväntar vi oss fantastiska resultat för 4Q22 och 2023, men de inkrementella data tyder på att vi kan vara runt toppen i denna intjäningscykel", skrev analytikern.

Han tillade att SQM litiumkapacitet är nära 180,000 210,000 ton och man arbetar för att öka den till 360,000 2021 ton. Morgan Stanley har ökat sina förväntningar på litiumkapacitet i Chile till cirka 150,000 XNUMX ton. År XNUMX producerade Chile cirka XNUMX XNUMX ton litium, något mer än en fjärdedel av den totala globala litiumproduktionen.

Albemarle: USA:s litiumaktie

På samma sätt förväntar Wall Street att Albemarles vinst per aktie 2022 kommer att växa med 411 % till 21.08 USD medan intäkterna stiger med 120 % till 7.3 miljarder USD. Dessutom förväntar sig analytiker tillfrågade av FactSet att ALB-vinsten kommer att lägga till ytterligare 30 % 2023, vilket kommer in på 27.36 USD per aktie. Försäljningsmålet för den litiumproducerande jätten är 9.9 miljarder USD 2023, en ökning med 36 % jämfört med dess beräknade intäkter 2022.

ALB sjönk 1.7% till 273.39 på tisdag. Aktien fick ett genombrott i mitten av november och föll sedan snabbt med mer än 7 % till 8 % under köppunkten. Det utlöste automatisk stop-loss regel.

Charlotte, NC-baserade Albemarle är världens största litiumproducent och en av de ledande leverantörerna av litium för elektriska batterier. Företaget levererar redan den avgörande metallen till Tesla. Tillsammans med sitt litiumsegment har det kemiska tillverkningsföretaget även raffinering av brom och kemiska katalysatorer.

Albemarle planerar decenniumslång litiumladdning med efterfrågan som racing tidigare utbud

Albemarle aktien har en 97 Sammansatt betyg av 99. Den har 90 Relative Strength Rating, en exklusiv IBD lagerkontroll mätare för aktiekursrörelse som toppar på 99. Aktiens EPS-betyg är solida 91.

Björnarna kommer: Litiumaktier och priser

Goldman Sachs bekräftade nyligen sina baisseartade litiumutsikter och förutspår att utbudet kommer att börja överträffa efterfrågan från 2023 och framåt.

Med en svag global ekonomisk tillväxt förväntad 2023, är en kritisk fråga i vilken utsträckning den växande efterfrågan på elbilar kommer att stå emot det cykliska trycket. Goldman Sachs förväntar sig att litiumtillförseln kommer att vända från ett underskott på 84,000 76,000 ton i år till ett överskott på XNUMX XNUMX ton, eftersom en mjukare efterfrågan möter högre produktion. Ändå har prognoser för litiumtillförsel en historia av att vara optimistiska.

I november, Albemarle bekräftade helårsvägledningen för EBITDA (vinst före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar) tillväxt på 500 % till 550 % i litiumenhet. Vägledningen byggde in potential för uppsida i litiumpriser, men också en möjlig nedsida för Q4 volymtillväxt, om produktionsramper drabbar några fartgupp.

Biltillverkare och batterileverantörer kämpar för närvarande på att låsa litiumtillförseln för att uppfylla EV-försäljningsmålen för 2024, 2025 och framåt. I juli, General Motors (GM) gick med på att betala Livent 198 miljoner dollar i förskott för att säkra leverans från och med 2025.

International Energy Agency (IEA) har också förutspått att den årliga efterfrågan på litium kommer att öka till 2.5 miljoner ton år 2030, upp från cirka 500,000 XNUMX ton idag.

Litiumaktier: Morgan Stanley Outlook

En rapport från Morgan Stanleys analytiker den 28 november sa att "med efterfrågan i motvind tror vi att en kortsiktig (litium) priskorrigering är i sikte."

Morgan Stanley förutspår att den starka efterfrågan på elbilar under 2022 sannolikt inte kommer att fortsätta till 2023. Hittills år 2022 har den globala försäljningen av elbilar ökat med 70 %, eller runt 2 miljoner enheter, enligt Morgan Stanley.

"Vi ser en prissvängning under 2023, eftersom en bromsande efterfrågetillväxt kommer att minska marknadstätheten. Ett längre sikt litiumtillförselbrist kan dock bromsa elbilsövergången.

Morgan Stanley förväntar sig en ökning med 22 % jämfört med föregående år, eller en ökning med cirka 1.8 miljoner enheter, i försäljningen av elbilar 2023.

I Kina, där elbilsförsäljningen ökade med 90 % jämfört med året innan, säger Morgan Stanley att "det verkar finnas "överproduktion" av batterier."

Med subventioner för inköp av elbilar som fasas ut 2023, förutspår analytiker att Kinas elbilsförsäljning också kommer att avta. Nedgången i försäljningen skulle i sin tur driva ner litiumpriserna i Kina. Morgan Stanley förutspår priser på 67,500 2023 dollar per ton under första halvåret 47,500, och faller till XNUMX XNUMX dollar per ton under andra halvåret.

"En priskorrigering är på väg, eftersom extrem marknadstäthet sannolikt kommer att avvecklas under 2023", skrev analytikerna. Morgan Stanley räknar med att efterfrågan på litium kommer att öka med 10 % 2023.

Inflationsreduktionslagen, Tesla och litium

Biden-administrationens Inflation Reduction Act (IRA) inkluderar miljarder dollar i EV-incitament. En stark del av det stödet uppmuntrar inhemska litiumverksamheter i USA, i ett försök att lossa Kinas strypgrepp på litiumbearbetning.

Det finns riktmärken som elbilar måste uppfylla för att vara berättigade till skattelättnader i den nya lagen. År 2024 måste EV-batterier ha minst 40 % av mineralerna utvunna eller bearbetade på hemmaplan. Det skulle stiga till 80 % 2027. Det andra alternativet är inköp från ett land som har ett frihandelsavtal med USA

Tesla (TSLA) ser redan utsikten till bygga en litiumbearbetningsanläggning i Texas, eftersom företaget ser ut att ta mer kontroll över viktiga tillverkningskomponenter mitt i stigande priser.

Tesla har sagt att kommersiell produktion kan komma igång i slutet av 2024, om projektet vinner projektgodkännande. Dessutom, i Teslas resultatsamtal för andra kvartalet i slutet av juli, gjorde Musk en del jakt för litiumhandeln.

"Jag skulle verkligen vilja uppmuntra, än en gång, entreprenörer att gå in i litiumraffineringsbranschen. Du kan inte förlora. Det är en licens att skriva ut pengar, säger Musk.

Albemarle kommer sannolikt också att få federalt stöd genom Inflation Reduction Act. Albemarle har den enda litiumgruvan som för närvarande är verksam i USA. Företaget meddelade den 19 oktober att det skulle få cirka 150 miljoner dollar från president Bidens infrastrukturräkning. Medlen kommer att gå till att utöka sin amerikanska litiumbatteritillverkning, sa företaget.

Litiumaktier: Litiumprojekt kommer till USA

Yu, från S&P Global Commodity Insights, sa att Inflation Reduction Act förväntas "påskynda driftsättningen av nya litiumprojekt i USA"

Yu tillade att USA kommer att behöva sina frihandelsavtalspartners för att möta efterfrågan på plug-in elektriska (PEV) batterier.

S&P Global Insights uppskattar att amerikansk litiumproduktion endast kommer att möta 25 % av landets litiumefterfrågan i PEV-bilar för passagerare år 2026. Yu sa att den kombinerade litiumproduktionen från Kanada, Mexiko och USA ökar detta värde till cirka 99 %.

"Vi kunde se förändrad investeringsdynamik som ett resultat av IRA, vilket leder till uppkomsten av nya litiuminvesteringsflöden," sa Yu.

Kanada har nyligen beordrat tre kinesiska företag att avyttra sin andel i tre kanadensiska litiumgruvarbetare, enligt Yu.

"Förslaget visar att den nordamerikanska PEV-försörjningskedjan aktivt svänger bort från Kina - som en källa till både material och kapital", sa hon.

Följ Kit Norton på Twitter @KitNorton för mer täckning.

DU KANSKE OCKSÅ GILLAR

Futures: Marknadsuppgången stark, men här är varför du bör vara försiktig

Toppfonder köper in sig som nr 1 branschledare nära breakout med 364 % tillväxt

Få ett försprång på aktiemarknaden med IBD Digital

Tesla på väg för värsta året någonsin

Hur Disneys sparkade VD fick betalt 44 miljoner dollar för att gå vilse