Lägre värderingar, nedläggningar, investeringspaus. Vad ska en grundare göra? Åtta investerare väger in

Den här artikeln skrevs i samarbete med Taylor McAuliffe, forskare och författare från Höjdaccelerator, en ideell innovationshub och företagsinkubator som tillhandahåller program för att hjälpa grundare att växa och skala.

Den investeringsgalning vi alla bevittnade hösten 2021 har plötsligt stannat. Bubblan som har genomsyrat VC-ekosystemet har äntligen spruckit och experter ekar skulden på ekonomiska chocker som en pandemi som pausade leveranskedjan och skapade hög arbetslöshet, och sedan följt av invasionen av Ukraina som ytterligare begränsade tillgången till råvaror, vilket ledde till stigande mat- och bränslepriser. Den resulterande inflationen, det försämrade konsumentförtroendet och de högre kapitalkostnaderna har fått den en gång hausseartade investeraren att dra tillbaka regeringstiden för att omvärdera sin portfölj och utgiftsstrategi. Nedfallet av detta gratis-för-alla har sett nystartade företag minska eller stäng sina dörrar, och stöd för lägre värderingar i hopp om att säkra finansiering.

Många startupgrundare har frågat oss, som investerare och acceleratorer, vägen för att klara denna ekonomiska nedgång. Vi sammanställde en lista över amerikanska och kanadensiska erfarna investerare för att förmedla deras perspektiv på tillståndet på marknaden och vad detta betyder för värderingar, resursallokering och att samla in pengar under denna prekära period.

Vi började med en enkel fråga: Varför skulle grundare vara uppmärksamma på denna nedgångsekonomi?

Investerare är överens: Beteenden måste förändras. Grundare måste spara kapital och landningsbana.

Grundare har ett ansvar att lägga märke till signalerna från de föränderliga ekonomiska miljöerna. Den rådande ekonomiska nedgången signalerar i många fall att grundare inte kan lita på business as usual, som det har varit under de senaste 12-24 månaderna. Pengar är tightare, och investerare kommer att vara mer selektiva. Men om grundarna håller ögonen öppna, finns det en betydelsefull möjlighet att flexa affärsstrategier och fatta försiktiga beslut om hur man ska använda och prioritera resurser och komma ut på andra sidan. Vi frågade investerare varför det är viktigt att vara uppmärksam vid denna kritiska tidpunkt och vad det egentligen betyder för dem.

Jessica Peltz-Zatulove, grundare av Hannah Gray VC och medgrundare av Women in VC, hävdar att det är avgörande att uppmärksamma nedgången och dess effekter på finansieringen för att hålla sig flytande:

"I stunder av osäkerhet bör målet för grundare vara att utöka landningsbanan för att ge dig själv och verksamheten så mycket valmöjligheter som möjligt. Det är väldigt svårt att fatta agila affärsbeslut med bara tre månaders pengar kvar, och sedan vara i en position att behöva höja igen när du inte är i en styrka. Även om du fortfarande har 12-15 månader på landningsbanan, var proaktiv för att börja spara kapital nu."

Peltz-Zatulove uppmanar grundarna att ta det första steget mot att klara av denna storm genom att inse att affärsstrategier och beteenden som vi har sett under de senaste 12-24 månaderna inte kommer att fortsätta att fungera som de har varit. Att inse detta behov av förändring i deras plan och taktik kommer att vara nödvändigt för att starta upp en överlevnad:

"Grundarna kommer att behöva tänka strategiskt på var de kan trimma budgetar – det kan vara lätta uppsägningar, grundarlöner, marknadsföringsutgifter, paus i anställningsplaner etc. för att förlänga landningsbanan. Detta är ett nytt sätt att driva ett företag som sannolikt kommer att kräva en beteendeförändring. Det är ett helt annat tänkesätt än vad många grundare har blivit vana vid under de senaste 12 till 24 månaderna. Det är en insikt om att det sannolikt inte kommer att bli lika lätt att skaffa kapital igen – så det är att arbeta med det du har och fokusera på att kunden ska hitta produkt/marknad som passar."

På liknande sätt varnar grundare och managing partner på Preference Capital, Andrew Opala, grundarna för att den föränderliga miljön innebär att finansieringskällorna kommer att bli knappa, och de som vill samla in kommer att behöva förbereda sig för att mötas av ovälkomna nyheter:

"Problemet är att de inte har tillgång till likviditet. Och de [investerare] blir väldigt kräsna när de ger pengar till företag. Så det finns en god chans om du dyker upp och ber om pengar ... du kommer inte att få dina pengar. Och det kommer inte att vara att du kommer att få lite pengar, du kommer inte att få dina pengar. Period."

Även om bara så mycket om längden av denna nedgång och dess förestående effekter kan förebådas, kommer navigering i dessa tider att vara avgörande för att nystartade företag ska överleva. När grundarna har accepterat att miljön förändras kan de titta på hur man realistiskt värderar sig själva, allokerar resurser och sticker ut för investerare under denna tid. Gayatri Sarkar, grundare av Advaita Capital, ett företag som investerar i nystartade teknologier i tillväxtstadiet och fokuserar på att fira mångfald och kämpa för kvinnors röster och olika husläkare och LP-skivor, ger råd om framtiden för denna nedgång och det tänkesätt som grundarna bör anta:

"Det finns flera agitatorer som påverkar dagens situation: den globala pandemin och kriget mellan Ryssland och Ukraina. Många dåliga skådespelare har utnyttjat de lätta och lågräntepengarna. Medan Fed nu kontrollerar inflationen har många stora hedgefonder och offentliga marknadsinvesterare som hade strömmat till tillväxtstadiet antingen gått in i det tidiga skedet eller helt lämnat riskkapitaltillgångsklasserna. När lågkonjunkturen knackar på dörren kommer många LP-skivor och investerare att ta en konservativ inställning till tillgångsallokering med hög risk och hög avkastning. Jag tror att detta kommer att direkt påverka nya chefer såväl som nystartade företag som är på marknaden för att ta upp under de närmaste månaderna. Även om jag personligen inte tror att vi befinner oss i 2000-årsperioden eftersom tekniska startups värdeskapande har lett till skalbara lösningar. Att tajma marknaden är ett dum ärende men här försöker vi komma åt risken. Mitt förslag till startups skulle vara att bygga en anti-bräcklig process inom sina affärsmöjligheter från början, för att förbereda sig för en sektorsbaserad nedgång eller en stor global lågkonjunktur. Kontanter är kung och nu blir fokus att få starka intäkter än att accelerera tillväxtpedalen med en hög utbrändhet. Att bygga en produkt med hög hävstång utan väg för intäktsgenerering och en högre churn rate är helt klart att satsa på säkerhet. Nyckelelementet för anti-bräcklig tillväxtproduktarkitektur är en smidig produkt med en stark interoperabilitet och lovar att marknaden passar din decentraliserade gemenskap."

LÅNGSAMHET INNEBÄR OM UTVÄRDERING AV VÄRDERINGAR

Denna nuvarande marknad har sporrat investerarna att korrigera priser som i många fall har stoppat verkligheten. Uppblåsta värderingar, en till synes oändlig brunn av fonder och VC-utgifter – allt var förutbestämt att ta slut.

Sarkar förklarar vad som ledde till denna nedgång:

"Vi såg att COVID satte ett stresstest på vår leveranskedja på alla sätt som mat och medicinska förnödenheter. Den sätter också ett stresstest på socioekonomisk makt, och stresstestet på mänskliga känslor från isolering till arbetslöshet. En liten lågkonjunktur uppstod som en kraftig nedgång och en kraftig ökning på grund av statliga stimulanser. Denna stimulanseffekt gav gratis pengar som kom in i systemet som hjälpte bränsleutgifterna. Och det kom in i alla olika lager av systemet... som möjliggjorde fler investeringar i teknik, vilket påverkade människor att öka mer och öka värderingen av sina företag."

Vad Sarkar har beskrivit är det resulterande fria flödet av pengar som ledde till att företag höjde var sjätte månad och mycket högre värderingar till mer omotiverade priser. Vad betyder detta?

"Det fanns en tid då enhörningar kallades för enhörningar eftersom de knappt hittades. Nu finns de överallt. Så, alla kör en enhörning! Så var är ansvarsskyldigheten nu?”

Nedåtrundor förväntas så bygg ett bra företag, minska riskerna, var uppmärksam på värdet du skapar, och du kommer att vara krämen som stiger till toppen.

Peltz-Zatulove, även medgrundare av Women in VC, utmanar grundarna att tänka två schacksteg framåt:

"Riskkapital och affärsplanering tänker inte bara på vilken värdering jag kan växa idag, utan också vilken värdering jag kan 2X eller 4X under den 12-till-18-månadersperioden. Grundare bör fundera på vad en lämplig värdering för mig är baserat på domänexpertis, kundpipeline, marknadsmöjligheter och affärsdragkraft som verksamheten kommer att kunna växa in i och överträffa. Dessutom. det är att vara uppmärksam på en värdering som de är bekväma med när det gäller den utspädning de kommer att behöva ta.”

Neeraj Jain, General Partner i MATR Ventures, en seed stage-fond som investerar i underskattade grundare: kvinnor, svarta, indigenous, People of Color (BIPoC), LGBTQ2S och neuro-diverse samhällen, håller med om att det kommer att finnas mindre riskaptit. De uppsvällda värderingarna från föregående år kommer naturligtvis att innebära att det kommer att bli mindre konkurrens från VCs som försöker få in affärer. Hans råd är detsamma oavsett om det är en uppåtgående eller nedåtgående marknad,

"Bygg ett bra företag. Fokusera på de uppenbara sakerna: intäkter, kostnader, teamet ... vilken typ av IP har du? Stör du marknaden? Jag tror att en av sakerna som kommer att förändras är att pengar kommer att bli lite svårare att få så nu måste du visa mer dragkraft än tidigare... det handlar egentligen om paketet: Vilket verkligt värde skapar du? Och det måste vara verkligt."

Julianne Zimmerman, VD, Reinventure Captial, som investerar i USA-baserade företag som leds och kontrolleras av BIPoC och/eller kvinnliga grundare av alla identiteter, säger att grundare borde tänka mindre på värderingar och fokusera på riktningen företaget är på, hur de har tillgång till kapital och de mest lämpliga termerna som följer deras mål:

"Vad jag alltid uppmuntrar grundare att göra är att tänka framåt på allt kapital du förväntar dig att skaffa: eget kapital, skulder, vilket kapital du än förväntar dig att skaffa för att nå dina mål. Och tänk sedan på hur du vill positionera företaget vid vart och ett av dessa tillfällen så att kapitalet du tar in verkligen ger dig bästa möjliga bana, inte bara för nästa milstolpe, utan på väg mot det slutmålet.”

Danielle Graham, Managing Partner för Phoenix Fire och medgrundare av The Firehood, en ängelfond och nätverk fokuserat på kvinnor inom teknik, betonar behovet av grundare som de behöver rikta in sig på för kapital.

"En positiv sida - den typ av människor som kanske funderar på att återinvestera sitt kapital i alternativa tillgångar kommer att få mer incitament att delta om de har tillgång till högpotential teknikstartups. När människor blir riskaverta använder de en ekonomisk nedgång som en ursäkt för att inte delta och tar den risken för den potentiella uppsidan, medan en intelligent investerare, i jämförelse, skulle delta."

För grundaren, noterar Graham att de måste vara öppna för nya överväganden vid denna tidpunkt när utspädning kommer att vara ett större problem om grundarna skaffar mindre kapital.

"Det kommer uppenbarligen att leda till fler efterfinansieringsstrategier som kommer att innebära att vara sparsam med ditt kapital, hantera kassaflödet, minska anställningen och ge anställda förtroende under denna nedgång. Se utgifterna och ge dig själv så mycket landningsbana som möjligt eftersom du kommer att behöva överleva genom denna finansieringsbrist.”

Shirley Speakman, Senior Partner, Cycle Capital, ett impact investmentbolag med fokus på cleantech, beskriver VC-aptiten att sätta kapital i arbete i nya enheter kommer att avta eftersom de kommer att behöva fokusera på hälsan i sina befintliga portföljer. För grundare är nyckeln till överlevnad riskreducering och kontanthantering:

"Gör så mycket du kan för att minska riskerna, så se till att du har intäkter som kommer in, att du har längre kontrakt, att du kan göra vad du kan med verksamheten att du måste ge den potentiella investeraren mer förtroende för att risken kontrolleras. Och hantera ditt kassaflöde som om det inte finns någon morgondag – ha stark kontroll över din kassaprognos. Förstå när intäkterna är försenade och dess inverkan på skulder och det övergripande kassaflödet. Vet vilka spakar som ska dra dig igenom den här gången. Folk hör det och de säger ofta, "Okej då, jag måste skära av [personalen]." Du kan inte skära benet eftersom du tappar en lem när du försöker återhämta dig, så det är viktigt att vara klok och försiktig med dina pengar.”

Opala of Preference VC indikerade att även om nedrundor kan vara oundvikliga vid denna tidpunkt, är nyckeln att se till att din runda alltid är bättre än den förra; din värdering är högre och du är bra!

"Airbnb hade en nedgång när det var en nedgång på marknaden och de krossade ägandet. Nu mår de bra! Grundare vill inte riskera allt som kommer att få företaget att gå under eftersom de värderade det för högt och trodde att de skulle rulla igenom detta. Det är inga problem med att inkludera spärrar i din värdering som gör att grundare kan få tillbaka investerarandelar om de når specifika värderingsmilstolpar."

Alla är överens om att kontanter är kung. Jain, från MATR Ventures, betonar fokus på att öka intäkterna: "Kan du lansera något lite tidigare än du hade tänkt från början? Kan du lägga ut en premiumversion för att höja ditt pris?" Sarkar tillägger att om du drar nytta av att ha ett stort kapitaltillskott måste du fokusera på att göra utmärkta operativa val samtidigt som du minskar förbränningshastigheten och har nettobehållningen av dollar.

Alaric Aloor, General Partner på MATR Ventures, erkänner också "exceptionellt uppblåst” värderingar under de senaste åren. Denna nedgång är för honom en sammandragning där pengar inte längre är lätta att uppnå. Denna period är en uträkning, och han tror att "grädde kommer att stiga till toppen. "

"För en grundare som reser i denna kontrakterande ekonomi är det viktigt när du närmar dig potentiella finansiärer för att visa dem summan av alla dina resurser ... prata om ditt intellektuella kapital, din teknik, ditt varumärkesvärde och finansiella tillgångar som du tar till bordet. Och eftersom det inte finns någon universell universellt accepterad formel för att bestämma värderingen, måste vi börja med det belopp som du kanske vill avsluta med, med hänsyn tagen till den förväntade avkastningen på investeringen, det belopp som grundaren investerar och de andelar som vi vill ha aktieinnehav. att förhandla med grundarna för att komma fram till denna värdering före pengarna."

DAGS FÖR ATT DRÄPA BÄMTEN OCH VARA STRATEGISK OM HUR RESURSER FÖRDELAS

Nedgångar betyder inte nödvändigtvis att investeraren kommer att ändra sin investeringsstrategi. Faktum är att detta kan vara ett bra tillfälle att investera. Grundare bör förbli kundbesatta.

Zimmerman, från Reinventure Capital, hävdar att den nuvarande miljön inte har förändrat sättet de investerar på:

"Reinventure kom in i den här nedgången med en investeringsstrategi som redan var i huvudsak ortogonal mot de flesta av våra riskkapitalkamrater. Vi investerar uteslutande i USA-baserade företag som leds och kontrolleras av BIPoC och/eller kvinnliga grundare vid breakeven och som är redo att växa lönsamt. Så vi intar redan en helt annan hållning i vår identifiering av möjligheter i hur vi tänker på värde och risk och hur vi identifierar lovande grundarteam och deras företag. Och vi ändrar inte vår strategi, våra kriterier, vårt tillvägagångssätt eller vår metodik som svar på förändringen i ekonomin. Det vi gör är att titta med grundarna på deras respektive marknadsvillkor och prata med dem om hur de tänker om sina kunder, sina leverantörer och sina strategiska partners, och hur de tänker om hälsan och livskraften för dessa nätverk, eftersom inget företag står för sig självt.”

Jain, från MATR Ventures, ser inte den här gången som en förändring av investeringskriterierna.

"Den här nedgången var väntad och ekonomin kommer att återhämta sig igen. Vi bör inte få panik eftersom det är en normal kurs i vårt ekonomiska system. Det betyder inte heller att riskkapitalbolag inte kommer att investera – istället kan de bara titta på affärer med mer granskning. Men jag kommer fortfarande att titta på samma kriterier: om det är dragkraft, en bra affärsplan och affärsmodell, laget – alla dessa saker är viktiga för mig. Och ribban kanske bara är lite högre för att få finansiering... Men som investerare känner jag att det kan finnas fler möjligheter att se affärer som kan ha slukades innan jag hade en chans att se dem.”

Opala, liksom Zimmerman, illustrerar vikten av kunden, vilket är en del av Preference Capitals investeringsuppsats:

"Det enda som skulle förändras med oss ​​[på Preference Capital] är att vara kritisk när det kommer till grundarens kund. Så när en investerare säger "Jag har den här fantastiska kunden", brukade vi fråga efter deras namn, tittade på LinkedIn och det var tillräckligt bra för oss. Nu utreder vi mer. En av våra husläkare flyger till Kentucky för att intervjua kunden till en av våra investerade. Det är så oroliga vi är eftersom vi kommer att betala för en flygresa på $2000 för att spara oss $500k och ett dåligt beslut. Så vi är extremt kritiska till kundberättelsen eftersom det måste finnas ett klart definierat segment vi kan mäta och sätta en siffra på. Jag kan gå in på LinkedIn för att ta reda på hur många av dessa "chefsinnovationsroller", till exempel, det finns för att komma till marknadsstorlek och granska företaget om intäkterna de kommer att få in varje år från denna marknad. Så när vi väljer företag ser vi till att vi intervjuar den eller de kunder som de lovade att ta till bordet är verkliga."

Peltz-Zatulove, som är en pre-seed-investerare, anser att denna tid är den bästa tiden att investera. Precis som Opala är det viktigt att vara i linje med marknaden.

"Det här är när kreativiteten är på topp genom tiderna. Det är då du börjar se utmaningar och motståndskraft materialiseras för flera nya grundare som startar företag. Vi saktar inte ner vår investeringstakt. Vi ser fram emot att värderingarna kommer tillbaka till verkligheten i pre-seed-stadiet, vilket är en sund korrigering för marknaden. Tyvärr har flera fonder som distribuerats för snabbt och sannolikt sitter med portföljer som är kraftigt övervärderade. För oss kommer vi att fortsätta att vara disciplinerade när det gäller värdering och lägga en ännu större tonvikt på team. Grundarteamet måste vara kvickt, öppet sinne och vara en elev av marknaden med en besatthet av kunden.”

Vi har sett en teknisk marknad som sipprat in i panik, uppsägningar och nedläggningar. Grundare borde ta sig igenom en kris med empati, ansvar och avskaffa "eld snabbt, anställ fet" startup-mentalitet.

Sarkar, från Advaita Capital, inser att det inte är en avundsvärd position att gå i grundarnas skor som måste fatta avgörande beslut som påverkar teamet och företagets tillväxt:

"Grundare, särskilt i en tid av hög osäkerhet, måste vara ansvarsfulla och empatiska - förstå att deras anställda kan vara familjeförsörjare. Återigen, i en startup-värld där du eldar snabbt och anställer fett, är förväntningarna på stabilitet mindre sannolika. Att vara en grundare som behöver fatta den här typen av beslut under en lågkonjunkturdriven ekonomi eller där vi är väldigt bundna till vårt resultat är tufft. Det ska bli intressant att se, men jag har hopp om att många grundare kommer att vända sig mot att sänka lönerna för ledande befattningshavare och bland personalen för att undvika uppsägningar, samtidigt som de driver en meningsfull effekt och produktledd tillväxt.”

För Aloor, GP MATR Ventures och VD för Archon Security, ett 9-årigt företag med 19 anställda, är mänskligt kapital det viktigaste för ett företag, även under en nedgång. Han anspelar på detta ”eld snabbt, anställ fett” mentalitet Sarkar introducerade:

"När jag pratar med startups som jag ger råd och de vill anställa, säger jag till dem att leta efter kulturell passform. Ännu viktigare, kommer du att kunna ge den här personen du anställer hållbara anställningsmöjligheter för tillväxt på lång sikt. Jag pratar inte om ett eller två år... utan 5-10 år för som grundare och VD, om det är din vision, kommer du att ta på dig de rätta bitarna för att passa INTE för att du har fått lite finansiering. Jag avråder från detta eftersom det är en dålig modell för tillväxt utan att faktiskt sälja... Så när jag råder startupgrundare om att anställa, är det för att undvika uppsägningar som vi nu ser över hela branschen, dvs explosiva anställningar som företag har gjort utan konsekvens av ser på lång sikt. När du är ett företag som vill vara stabilt och i det långa spelet måste du ha hållbara rekryteringsprocesser och praxis. Utan det, ju snabbare du går upp, desto snabbare kommer du ner.”

Graham, Phoenix Fire, illustrerar för grundare vikten av att anpassa kärnverksamheten till kärnmilstolpar, men ännu viktigare, att effektivt förhandla om deras värde om de når dessa milstolpar:

"Var sparsam. Var fokuserad oavsett hur otrolig din produkt är. Hantera dina aktiviteter för att nå dessa milstolpar, utnyttja möjligheter i tidiga skeden som investerare förväntar sig ska motivera nästa omgång. Företag som går bra kommer att fortsätta att få finansiering. Det finns fortfarande kapital på marknaden. Det är att få dessa företag framåt med 2x till 4x avkastning innan tidigare investerare eller vanliga aktieägare får något, så de vill inte ligga längst ner i det vattenfallet när man har tunga likvidationspreferenser. Du måste förhandla om den spaken och kämpa hårdare för dina avtalsvillkor och rättigheter. Om det går bra för dig, du har en produktmarknad som passar dig och du når dina milstolpar så borde du ha mindre att oroa dig för eftersom du bygger ett livskraftigt företag.”

På liknande sätt definierar Peltz-Zatulove från Hannah Gray VC behovet av empati med en dos verklighet.

"Jag skulle se till grundarteamet för att omdefiniera vad dessa nyckeltal och milstolpar är för de kommande 18 månaderna. Se till att du har en tydlig uppfattning om vad du behöver åstadkomma för att nå dessa milstolpar. Med nya ögon tänk på budgeten och teamet du behöver för att uppnå dessa mål och på vägen framåt."

Speakman, från Cycle Capital, uttrycker vikten av transparens när en grundare kommunicerar med anställda.

"Om du försöker dölja saker för de anställda eller skingra över det kommer folk att genomskåda det. Och oundvikligen, om du måste skaffa kapital och du behöver minska din värdering, kommer detta att skrämma de anställda, och kommer att utlösa uppfattningar om att företaget är värt mindre eller på väg in i en nedåtgående spiral. Så, återigen, att hantera pengarna utan att skära i benet är en viktig del av att ge anställda förtroende för att du kan klara dig igenom den här tiden som ligger framför oss.”

Zimmerman, Reinventure Capital, håller med om denna rådande syn på rigorös kontanthantering:

"För grundare som antingen kan ändra produkt- eller tjänsteutbudet så att du kan generera intäkter som överstiger kostnaderna om du inte har varit det, eller få dina intäkter, åtminstone i linje med dina kostnader om du inte har gjort det, vill jag starkt uppmuntra dig att göra det. Så om du har bränt hårt, hårt, hårt och du är orolig för att bevara din förmåga att fatta beslut, fokusera på att få dina intäkter i linje med dina utgifter. Det kan innebära att du minskar din brännhastighet. Men det kan innebära att erbjuda nya produkter eller tjänster eller erbjuda nya nivåer eller erbjuda nya sätt eller till och med nå nya kunder för att engagera sig i din produkt eller tjänst – att stärka din kundbas bådar bättre för motståndskraft och framtida möjligheter till tillväxt än att bara skära ner. För grundare som redan är verksamma vid eller över breakeven skulle jag säga att de verkligen arbetar för att förstå exakt vad drivkrafterna bakom din lönsamhet är och fördubbla dem.”

Jain, MATR Ventures, betonar vikten av team:

"De bör involvera teamet och planering. Hur ska vi spara pengar? Att involvera laget i det är viktigt. Du vill inte skapa rädsla. Du vill verkligen inte att dina goda människor ska lämna. De måste känna sig säkra på att du har rätt plan.”

ATT GÅ FÖRBÅT PANIK OCH OSÄKERHET: INVESTERARE UPPMANAR SÄTT ATT STÄLLA UT

Många grundare frågar: "Hur orolig ska jag egentligen vara?" Nedgångar betyder inte att vi behöver få panik. Var uppmärksam på marknaden medan du förblir försiktig med dina utgifter.

Nedgången har utan tvekan väckt känslor av panik och osäkerhet; men investerare säger att det finns sätt att hålla ut. Speakman erkänner att grundare bör vara medvetna om den ökade svårigheten denna nedgång kommer att innebära för deras förmåga att skapa och upprätthålla ett framgångsrikt företag, men följer upp med att säga att denna svårighet inte omöjliggör framgång. Istället, om grundare kan dra nytta av nedgången och stå ut för investerare, kommer de att vara en del av krämen som stiger till toppen:

"Knapphet föder fokus. Om du kan förbli fokuserad på kunden, din kontanthantering och de projekt som behöver göras, kommer det att hjälpa dig att sticka ut."

Sarkar, Advaita Capital, anser att grundare borde vara oroliga på grund av det okända som kommer med föränderliga ekonomiska landskap. Vi har ännu inte sett hur långt denna nedgång kommer att gå, och "att slåss mot det okända kan vara extremt svårt för grundare." Hennes råd är att ta denna oro och använda den för att göra val som leder till en mer optimerad, effektiv och väl sammankopplad verksamhet.

Peltz-Zatulove är optimistisk och säger att under denna tid, om du som grundare visar viktiga karaktärsdrag och tar på dig ett fullt ledarskap för ditt företag, finns det ingen anledning att få panik eftersom de bra grundarna alltid får pengar:

"Att vara riktigt kass, kvick och motståndskraftig, är de bästa egenskaperna att ha just nu."

"Grundare som visar en växande marknadsmöjlighet och smärtpunkt, når produktmilstolpar för att framgångsrikt leverera produkter, bygga/rekrytera ett starkt team, skapa kultur och inspirera människor runt omkring dig - det kommer alltid att finnas kapital för det."

Jain, MATR Ventures och Zimmerman, Reinventure Capital, råder också grundare att inte få panik:

"I allmänhet borde folk inte få panik. På samma sätt, du vet, tror jag när tiderna är goda, det är inte alltid en tid att bara öppna dammluckorna och spendera alla dina pengar. Så om du har varit en försiktig operatör av ditt företag, finns det verkligen ingen anledning att få panik alls”, säger Jain.

Zimmerman tillägger att även om uppmärksamheten på det föränderliga ekonomiska landskapet är ett ansvar som måste finslipas av grundaren/VD:n, är det lika viktigt att inte tappa andra operativa sammanhang i deras företag ur sikte. Hyperfokusering på att hantera nedgången kommer inte att åstadkomma någonting:

"Ekonomin eller marknaderna utgör en del av ditt företags verksamhetskontext - en betydande del, men en del. Jag tror att en grundare-VD som inte alls tar hänsyn till marknaderna och ekonomin misslyckas: du fungerar inte längre som en ansvarsfull, försiktig grundar-VD. Men jag tror också att en grundare-VD som blir fixerad vid ekonomin och marknaderna också dras från uppgiften från att leda ett operativt företag.”

Förbereder du för att öka investeringar under en nedgång? Investerare uppmanar grundare att fokusera på berättande, sälja berättelser som siffror inte kan och förbereda sig på att svara på de svåra frågorna.

Nedgången har signalerat för grundarna behovet av att skapa alternativ för framtiden och öka flexibiliteten i affärsstrategier och beteenden, inklusive sätt på vilka de förbereder sig för att öka investeringar. Vi bad investerare att ge grundarna bästa tips för att ta upp investeringar under denna tid.

Aloor, från MATR, har beskrivit vikten av att berätta en fängslande historia och få kontakt med investerare, särskilt när det är knappt med pengar. Aloor säger att berättande har varit och kommer att fortsätta att vara kärnan i en framgångsrik start-up pitch:

"Berättelsen är viktig, det är viktigt att få kontakt med dina investerare. Försöker du få dem att förstå vad det är som gjorde dig till grundaren? Vad är det som fick dig att börja denna resa? Att få kontakt med dina finansiärer är särskilt viktigt här.”

Graham, från Phoenix Fire och The Firehood, erkänner detta ordspråk som berättarberättelser kommer att ge dig platser som siffror inte alltid kan göra. Hon uppmanar grundarna att lägga fram en extra satsning och öka kommunikationen med investerarna.

"Du måste verkligen vara en sann ledare. Det sätter press på emotionell intelligens och sant ledarskap. Att använda berättelserna, bilderna, bilderna och grafiken, ikonerna och diagrammen för att lyfta fram din berättelse för en potentiell investerare på ett effektivt sätt kan sälja en mycket större historia än siffrorna vid denna tidpunkt.”

Men grundarnas pitches är bara hälften av ekvationen. Eftersom fonder inte är lika tillgängliga som de en gång var, kommer investerare att ställa de svåra frågorna och grundarnas svar kommer att börja skilja dem som kommer att sticka ut från dem som inte gör det. Sarkar, Advaita Capital, rapporterar att han ser många grundare som är oförberedda på att svara på frågor effektivt, vilket visar på bristande beräkningar och läxor. Hon ger exempel på frågor som investerare vanligtvis är dåligt beredda att svara på:

"De är inte förberedda på de frågor som investerarna kommer att ställa som, vad är din operativa risk, vad är din churn rate, vad är din LTV: CAC? Vad är din tillväxt, 5x 10x? Vad är din nettointäkt, CAGR? Vad är din brännhastighet? Vad är den totala marknaden, uppdelad på segment?”

För minoritetsgrundare som historiskt sett inte har haft samma nivå av tillgång till finansiering kan nedgången utgöra en mer utmaning. Vet vem du pitchar till och skapa ett stödjande nätverk.

Kvinnliga och rasifierade grundare möts av en svårare situation jämfört med de flesta under denna ekonomiska nedgång. Med en redan begränsad tillgång till finansiering kämpar kvinnliga och BIPoC-grundare för att sticka ut och överleva bland resten.

Aloor, från MATR Ventures, säger att det är avgörande att välja dina finansiärer för att ha en både framgångsrik och trevlig resa. Matcha dig själv, ditt företag, din produkt, dina värderingar och din framtid med investerare som kommer att stödja och vägleda dig kommer att vara en viktig faktor för överlevnad. Aloor förespråkar att kvinnliga och rasifierade grundare ska fokusera på fonder som främst arbetar med underrepresenterade grupper:

"Vet vem du ställer upp, vet vem du ska be om pengar från. Att komma till rätt person, rätt grupp människor kan göra den resan som nystartad grundare så mycket lättare för dig än om du gick till fel grupp människor."

Zimmerman från Reinventure Capital, ett företag som uteslutande investerar i USA-baserade företag som leds och kontrolleras av BIPOC och/eller kvinnliga grundare, förklarar varför uppmärksamhet bör ägnas kvinnliga och rasmässigt olika grundare:

"Under dessa två år och förändringar av rekordstora mängder kapital som flödar in i venture- och private equity-sektorerna, och rekordstora mängder kapital som investerats av venture- och private equity-sektorerna, går andelen kapital till kvinnliga grundare och grundare färgen förbättrades inte nämnvärt. Faktum är att det i vissa fall minskade.”

Zimmerman framhåller vikten av att nätverka och få kontakt med partners och företag som fokuserar specifikt på minoritetsgrundare. Att nå ut till ett peer-nätverk ger en möjlighet att samla ovärderliga uppriktiga, handlingsbara insikter, säger Zimmerman.

"Om du till exempel är en grundare-VD under det första året du driver ditt företag, kontakta en grundare-VD som är 18 till 36 månader före dig i ett liknande företag: någon som förstår den sektor du är i, någon som förstår den väg du är på. Fråga deras råd. Vad har de sett? Vem har varit till hjälp för dem? Vilka långivare har de pratat med, vilka investerare har de pratat med? Vem var till hjälp för dem? Hur såg det ut? Vilka andra resurser har de vänt sig till? Hur tänker de om upplevelserna de hade i ditt skede? Och hur tänker de på vad de går igenom i sitt skede?”

Under denna nedgång, bli företaget som är finansierbart!

Kommer denna nedgång att utvecklas till recession? Och hur länge kommer detta att pågå? Svaren bland investerare varierar. "Vi kan inte förutsäga framtiden och vi kan inte förutsäga marknaden." (Sarkar) Detta oförskämda uppvaknande kan bara vara ett "kontraktion" (Aloor) i en annars normal marknadscykel. De flesta investerare är överens om att företag lever genom denna nedgång "kommer att upptäcka hur ett företag behöver se ut för att vara finansierbart kommer att återgå till vad som är en mer normal riskkapitalförväntning" (Talare). Under tiden är detta en tid för grundare att omgruppera och omvärdera komponenterna i verksamheten som kommer att förlänga deras landningsbana och tillåta dem att påskynda produktutvecklingen, samtidigt som de är medvetna om utgifterna. Detta kommer att bli ett riktigt test av "kreativitet, sant ledarskap, emotionell intelligens" (Graham), och avslöjar hur "smidig och tålig” (Peltz-Zatulove) en grundare kan vara. Ha fokus men var den "den passionerade personen nummer ett, den där galna personen som vill få det här gjort" (Opala). Grundare som balanserar detta med "bördan, ansvaret och privilegiet" (Zimmerman) att leda sitt team genom denna kris kommer att vara "grädde som stiger till toppen." (Aloor, Speaker)

Om Taylor McAuliffe

Taylor McAuliffe är en fjärdeårsstudent vid McGill University och studerar huvudämne i industriella relationer och dubbel biämne i ekonomi och kommunikation. Hennes arbetslivserfarenhet kretsar kring innehållsskapande och copywriting. Hon arbetar för närvarande som Interactive Media Writer Intern på Altitude Accelerator.

Om Altitude Accelerator

Höjdaccelerator är en ideell innovationshub och affärsinkubator som har åtagit sig att kommersialisera effektiv teknologi i södra Ontario. Altitudes team med mer än 100 experter på industri-, akademiker- och regeringspartners och rådgivare hjälper nystartade företag inom cleantech, avancerad tillverkning, internet of things (IoT), hårdvara, mjukvara och biovetenskap att växa snabbare, starkare, kommersialisera sina produkter och komma ut på marknaden. Huvudkontor i Brampton, Ontario's Innovationsdistriktet, Altitude Accelerator skapades genom ett partnerskap med University of Toronto Mississauga, den Mississauga Board of Trade, Och den Ministeriet för ekonomisk utveckling, skapande av jobb och handel.