Marknaderna faller, men sprudlande börsintroduktionsaktier som Robinhood och Coinbase går ännu värre

Översta raden

Trots rekordvågor av affärer och massiv fanfar som ledde fram till deras debut på den offentliga marknaden, har en rad företag som dominerat rubrikerna inför börsnoteringarna under de senaste två åren blivit några av årets största förlorare på aktiemarknaden – vilket är ett exempel på investerares tillväxt. skepticism mot spekulativa, och ofta olönsamma, företag som aktier postar en av de sämsta starten på ett år någonsin.

Nyckelfakta

Renaissance IPO ETF på 400 miljoner dollar, som spårar mer än 100 av de största nyligen börsnoterade amerikanska börsintroduktionerna, har fallit 25 % hittills denna månad – vilket ger svindlande förluster mitt i en bred marknadsförsäljning som har drivit S&P 500 och tekniktunga Nasdaq ned med cirka 10 % respektive 13 %.

Ride-hailer Uber Technologies, fondens största innehav, är också bland en av de hårdast drabbade aktierna, och rasade 21 % i år till 34.50 USD – långt under ett erbjudandepris på 45 USD som fastställts för börsintroduktionen i maj 2019.

Det är inte mycket bättre för resten av fondens fem största innehav: Mjukvaruföretagen Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike och Datadog har alla sjunkit mellan 17.5 % och 22 % per styck i år – vilket vänder enorma uppgångar under pandemins tidiga dagar som hjälpte tekniken -tunga Nasdaq skjutit i höjden med 44 % 2020 och 21 % förra året.

"Investerare har lämnat SPACs, meme-stenkar och vinstlösa börsintroduktioner [som Crowdstrike, Datadog och Snowflake] som skjutit i höjden under de senaste två åren för teknikjättarnas upplevda säkerhet", skrev analytiker Vincent Deluard från finanstjänstföretaget StoneX i ett onsdagsmail. att påpeka att företag som Microsoft och Apple presterar är mer i linje med den bredare marknaden. 

SPAC, eller specialföretag för förvärv, representerade cirka 60 % av amerikanska börsintroduktioner förra året, enligt Bank of America-analytiker; Defiance Next-Gen SPAC Derived ETF, som spårar SPAC både före och efter att de förvärvar privata företag för att offentliggöra, har fallit 17 % i år.

I ett meddelande till kunder förra veckan anklagade Bank of America-analytiker Federal Reserves förestående räntehöjningar, en "historiskt extrem" andel vinstlösa företag i tidigt skede och "viss investerartrötthet" kring så många nya företag för den dåliga börsintroduktionen.

Avgörande citat 

"Marknaden skiftade snabbt bort från risk och mot kvalitet, vilket skadade många av börsintroduktionerna för småbolag och de som har en lång färdplan för lönsamhet", skrev Bank of Americas Thomas Thornton och Jill Carey Hall på fredagen. "Den här förändringen och den resulterande försäljningen av aktier tyder på möjligheter, särskilt för de investerare som kan ha en medellång till lång sikt."

Tangent

Bank of America föreslår att investerare söker upp företag som slår försäljningsförväntningarna om de vill få bättre än väntat avkastning från nyligen offentliga företag. Bland 2021 börsintroduktioner slog drygt 50 % intäkterna under de fyra kvartalen efter börsnoteringen, konstaterar analytikerna. Efter den senaste aktienedgången inkluderar bankens främsta börsintroduktioner mjukvaruföretaget UiPath och den finansiella onlinemarknaden NerdWallet, som har fallit med cirka 51 % vardera sedan börsnoteringarna förra året men visar en lovande intäktstillväxt på 58 % respektive 92 %.

Nyckelbakgrund

Rekordstora 1,100 260 företag börsnoterades på amerikanska börser förra året och samlade in närmare 50 miljarder dollar. Kryptovalutabörsen Coinbase och Tesla-konkurrenten Rivian var bland företag som fängslade investerare och sköt i höjden under deras första handelsdag, men nu har de fallit med cirka 65% och 84% från rekordhöga nivåer. Det är ännu värre för det livliga onlinemäklarhuset Robinhood, som har rasat 2015 % sedan en börsnotering i juli. Det dåliga resultatet efter börsnoteringen "är inte en ny trend", sa Ally Invests marknadsstrateg Lindsey Bell tidigare denna månad, och noterade att hälften av amerikanska företag som gick på börs mellan 2019 och 15 handlade under sina börsnoteringspriser ett år senare. Hittills i år har private equity-jätten TPG varit det största företaget som börsnoterats. De Nasdaq-noterade aktierna steg med 6 % på TPG:s första handelsdag, men har sedan dess fallit nästan XNUMX %.

Vad att titta på

Trots det nyligen dystra resultatet efter börsnoteringen, är ett antal stora namn fortfarande planerade att debutera på offentliga marknader i år. Sociala mediejätten Reddit siktar på en värdering på mer än 15 miljarder dollar för en börsnotering så snart som i mars, och den veganvänliga hamburgertillverkaren Impossible Foods uppges ha en värdering på 10 miljarder dollar i en börsnoteringschef Pat Brown säger att det är "oundvikligt".

Ytterligare läsning

De största börsintroduktionerna att se 2022 (Forbes)

Tillverkare av 295 $ receptbelagda videospel för barn med ADHD ska offentliggöras i Palihapitiya-Led SPAC Deal (Forbes)

Den "katastrofala" börskraschen är inte över - här är hur mycket värre det kan bli (Forbes)