Oavsett om LME verkligen befann sig i livsfara, belyser nickeldebaclet en av de underskattade finansiella utmaningarna som övergångar med grön energi kommer att medföra: Marknaderna för många viktiga mineraler är små, tunna och ogenomskinliga. Marknader med dessa strukturer är benägna att misslyckas såsom kurvtagning, naturkatastrofer och geopolitiskt orsakade leveransstörningar och skumma, ineffektiva prisupptäckningsprocesser. Alla dessa attribut leder till ineffektiva marknadssignaler för investeringar och kan orsaka enorma vägspärrar för produktionen. Att skapa en grönare energiframtid kommer att kräva utbyggnad och reformering av marknadsinfrastrukturen som ligger till grund för de råvaror som förnybara energisystem är beroende av.
Smakämnen energi övergången har avsevärt ökat efterfrågan på vissa mineraler och metaller. Detta sätter kortsiktig stress på marknader, handelsmönster, geopolitik och kanske viktigast av allt: priser. Som ett resultat ser vi för första gången på decennier priserna stiga för många ren energiteknik. Kritiker hävdar att stigande priser sannolikt kommer att ha en negativ inverkan på utbyggnaden och konkurrenskraften för ren energi, och därmed stoppa aspekter av energiövergångar. Ett tydligt fokusområde är att förbättra transparensen, styrningen och prisupptäckten på de marknader som har tillräcklig skala.
Det totala värdet av exporterade nickel och nickelrelaterade produkter (malm, stänger, skrot, etc.) var 2020 $ 26.4 miljarder, med en total marknad (inhemsk och internationell) kanske dubbelt så mycket. Det är riktiga pengar, men även en marknad på 50 miljarder dollar är jordnötter jämfört med storleken på marknaderna för andra industriella metaller som stål och kolvätebränslen som petroleum och naturgas. Över 1 miljon kontrakt för West Texas Intermediate-råolja handlas dagligen på New York Mercantile Exchange, med flera miljoner kontrakt i öppen ränta. LME har för närvarande endast Totalt 13 löpande kontrakt för kobolt i spel. Denna mindre storlek erbjuder möjligheter för handlare – ibland till och med ensamma, oseriösa handlare – att utveckla positioner som vänder sig till marknaden, begränsa utbudet och orsaka prishöjningar. Denna dynamik spelade in i nickeldebaclet, men den hade inträffat tidigare i kopparhandel. Små marknader innebär att jämförelsevis små summor pengar kan ha stora effekter för priser och globala gröna energiförsörjningskedjor.
Marknader för många kritiska mineraler är också ogenomskinliga och saknar likviditet, med jämförelsevis få stora producenter, konsumenter och börser. Detta gäller gruvbolagen som producerar kritiska mineraler: Glencore producerar nästan 20 % av den globala kobolten, och fyra företag står för 60 % av det globala litiumet. Problemet är ännu mer akut på landsnivå. Demokratiska republiken Kongo producerar 70 % av den globala kobolten, Australien 54 % av litium och Kina 60 % av de sällsynta jordartsmetallerna. Under dessa förhållanden är marknaderna en naturkatastrof eller geopolitisk kris – som Ukrainakrisen, som fick de globala energi- och livsmedelsmarknaderna att bryta ner. Fallet med kobolt i DRC är det mest kända. Och på senare tid har övergrepp mot uiguriska arbetare i Kinas Xinjiang-provins höjt priserna på solteknik och bromsat dess utbyggnad i USA och på andra håll. Även om man ställer naturkatastrofer och geopolitiska risker åt sidan, marknader
En internationell ansträngning måste göras för att bygga grunden för välfungerande och välstyrda marknader för de stora kritiska mineralerna som är nyckeln till de globala leveranskedjorna för teknologier som t.ex. elfordon och solpaneler. De USA:s lista över kritiska mineraler listar för närvarande ett 50-tal mineraler. I praktiken är en lång lista motsatsen till att fastställa tydliga prioriteringar och bygga mer robusta marknader. Det är bättre att anstränga sig istället för att identifiera fem till sju fokusområden: kanske bauxit (aluminiumoxidmalm), kobolt, koppar, litium, nickel, grafit, sällsynta jordartsmetaller. Grafitterminer, till exempel, handlas inte på varken LME eller NYME, trots att efterfrågan är förväntas växa 25 gånger till 2040 för att nå målen för nettonollutsläpp. Dessa ansträngningar kan stödjas genom diplomatiska kanaler som de som redan startat vid det amerikanska utrikesdepartementet under både Trump- och Biden-administrationerna. Sådana förbättrade marknader kommer att kräva bättre regulatorisk tillsyn, datatillgång och de grundläggande byggstenarna för stabil handel.
Insatsen kommer inte att vara en snabb vinst, och kommer att behöva dedikerat stöd och mänskliga resurser under 5-10 år för att etablera sig. Ansträngningar för att få insyn i priset, som de som erbjuds av butiker som Benchmark Minerals, är ett viktigt tidigt steg på mer pålitliga marknader. Lärdomar från andra råvarumarknader kommer att vara användbara, liksom kunskap från kemikaliehandel. Bland dessa lärdomar bör vara att noggrant reglera skapandet av indexfonder kring dessa råvaror. Indexfonder kanske inte påverkar priser eller handelsvolymer särskilt mycket för råvaror kring vilka det finns etablerade, diversifierade marknader—som många jordbruksråvaror och olja— Deras effekter för tunt omsatta kritiska mineraler kan vara mer skadliga.
Ukrainakrisen har åter fokuserat uppmärksamheten på råvarumarknaderna och de fruktansvärda konsekvenser som ett fåtal inflytelserika aktörer kan få för global energi och livsmedelssäkerhet. När efterfrågan på kritiska mineraler ökar är det avgörande att en motståndskraftig infrastruktur på marknaden ökar samtidigt. En smidigare och billigare övergång till en mer hållbar framtid hänger i balans.
Gästkommentarer som denna är skrivna av författare utanför Barron's och MarketWatchs nyhetsrum. De speglar författarnas perspektiv och åsikter. Lämna kommentarsförslag och annan feedback till [e-postskyddad].
Marknader för kritiska mineraler är för benägna att misslyckas
Textstorlek
Källa: https://www.barrons.com/articles/markets-critical-minerals-lithium-cobalt-copper-51671227168?siteid=yhoof2&yptr=yahoo