Kanske är det inte så illa för aktiemarknaden trots allt

Så var förra veckans marknadsframsteg på 6.6 % ett huvud falskt efter sex veckor med rött bläck för S&P 500? Oddsen är att majs sista hela vecka var ett mellanspel i den stadiga nedåtgående trenden som har fördärvat aktier i år. Ekonomin bär för många bördor för att saker och ting plötsligt ska bli soliga. Men…

Tänk om vissa saker börjar gå rätt? John Augustine, finansgurun på Huntington Private Bank, markerar de fyra största motvindarna som investerare möter nuförtiden: inflation, centralbanker som höjer räntorna, Ryssland (Vladimir Putins attack mot Ukraina betyder "dess råvarubutik är stängd", säger Augustine) och Kina (regimens pandemiska produktionskvävande nedstängning har ytterligare knurrat den globala leveranskedjan). Augustinus har en provocerande fråga: "Tänk om vissa saker går sönder" under de kommande månaderna?

"Alla dåliga nyheter finns där ute," konstaterar Augustine. Och därför kan några goda nyheter för en förändring vara bara katalysatorn för att stärka slappa djursprit. Han pekar på Jamie Dimons nyligen uttryckta optimism: JPMorgan-chefen sa vid bankens årliga investerardagsmöte förra veckan att "stormmoln" sannolikt är redo att försvinna. Och även om en lågkonjunktur vid något tillfälle dyker upp, är den amerikanska konsumenten i en tillräckligt stark position för att dämpa nedgången, tror Dimon.

Råvaror stiger just nu i pris, särskilt olja. Förbud mot rysk energi, krympning av Ukrainas veteimport och en mängd faktorer placerar råvaror högst upp på inflationslistan. I april Konsumentprisindex Enligt rapporten hade USA:s energikostnader ökat med 30.2 % under de föregående 12 månaderna, och mat ökade med 8.3 %.

För närvarande är råvaror i den brantaste bakåtgången sedan 2007. Det betyder att de får mycket högre priser nu än de på framtida kontrakt för dessa råvaror. Vanligtvis är terminspriserna högre eftersom framtida råvaruproduktion inte är en säker insats; plus att varor som ska levereras i framtiden medför lagringskostnader. En stor del av eftersläpningen återspeglar nuvarande brister mitt i hög efterfrågan. Ändå verkar marknaderna antyda att denna situation är tillfällig. "Vad vet råvaror [handlare] som vi inte vet?" säger Augustine.

Därmed kan vi se en lättnad av råvarupriserna. Han fortsätter också, "Tänk om Kina öppnar igen, och vad händer om Ryssland drar sig tillbaka i Ukraina?"

Augustine förutspår inte någon boffo-börs framåt, men skulle inte bli förvånad om aktier slutade i år runt där de började – vilket om du minns var ett rekord. S&P 500 nådde en topp på 4397 den 2 januari. Indexet steg nästan 27 % 2021; nu är den ned 12.8 % för året.

På längre sikt är Augustine mycket glad när det gäller USA:s framtidsutsikter. Det beror på att denna nation har: 1) låga energikostnader och är självförsörjande på olja och naturgas, 2) millenniegenerationen (född 1981-1996) förmörkar babyboomarna och har tillräckligt med befolkning för att driva ekonomisk tillväxt, 3) rättsstatsprincipen och 4) ett effektivt produktions- och transportsystem.

Kina, som är tänkt att vara redo att slå USA från sin plats som världens största ekonomi, håller sig tillbaka med virusrestriktioner (som kan vara tillfälliga) och officiella tillslag mot teknik och andra tillväxtindustrier (vilket kanske inte är det).

"USA är i en sweet spot", säger Augustine. Och marknaden kan vakna till det när Dimons stormmoln skiljs åt, till och med en liten bit.