"Det fanns definitivt tillfällen då jag målade en rosare bild än vad saker och ting verkligen var," sa Franks grundare och tidigare VD månader innan JP Morgan köpte hennes startup för 175 miljoner dollar.
In 2021, Charlie Javice, den unge grundaren och tidigare VD för Frank, gjorde ett mästergrepp: Säljer sin fintech-startup till JP Morgan Chase för 175 miljoner dollar. "Det är inte varje dag som en entreprenör får sin nya sagostart (inte slut!)," skrev hon på LinkedIn vid den tidpunkten.
Drygt ett år senare är JP Morgans vd Jamie Dimon under eld för en due diligence-process som verkar ha missat vad banken nu hävdar var en stor röd flagga om Javices verksamhet: legioner av falska kunder. JP Morgan stämmer Javice för påstås lura den att köpa Frank—som lovar att förenkla ansökningsprocessen för studiestöd — genom att skapa en lista med mer än 4 miljoner användare i högskoleåldern som inte finns.
I en stämningsansökan som lämnades in sent förra året i US District Court i Delaware hävdar finansjätten att Javice tog hjälp av en datavetenskapsprofessor för att skapa en enorm förteckning över falska Frank-användare för att imponera på JP Morgan – när det i verkligheten var färre än 300,000 XNUMX studenter var anmälda. Javice, som blev verkställande direktör på JP Morgan som en del av förvärvet, har sedan dess fått sparken och stämmer även JP Morgan. Hennes klagomål hävdar att företaget "tillverkade en uppsägning av orsaken i ond tro" och "arbetade för att tvinga Javice ut" för att neka henne miljoner i ersättning som hon var skyldig.
Samtidigt försöker banker och investerare ta avstånd från den 30-årige grundaren. Efter att JP Morgan stängde Franks webbplats förra veckan följde andra efter: LionTree, investeringsbanken som inledde affären, avlägsnas dess podcast med Javice. Ground Up Ventures, som utropade Javices företag som både sin första investering och sin första exit, ryckte Frank från sin hemsida och försvann ett Medium-inlägg som förklarade varför det stödde henne. Tidigare Thiel Foundation toppmässing offentligt förnekat att hon tilldelats och tackat nej till ett eftertraktat Thiel-stipendium.
Granskning av statliga dokument och offentliga register; recensioner av timmar av inspelade och tryckta intervjuer; och intervjuer med mer än ett dussin personer som har interagerat med Javice professionellt eller personligen visar att hon är en entreprenör med en storslagen vision om framgång och en attityd att få det att hända-oavsett vad det kostar. Få verkar förvånade över att hon hamnade i den här röran.
"Det här är precis vad hon hade gjort, vad hon har gjort hela tiden, och nu har [hon] åkt fast för det", sa en person som är bekant med Javice forbes.
"Vi förstår alla konsten att sälja, men några av de saker som sas var bara oförlåtligt felaktiga."
Personen, som begärde anonymitet av rädsla för professionella återverkningar, mindes att han var i tidiga investerarmöten med Javice innan någon produkt hade byggts och hörde henne berätta för potentiella partners att tjänsten redan hade tusentals studenter registrerade sig. En andra person som var bekant med Javice mindes också hennes överdrifter vid den tiden. "Vi skulle alla börja titta på varandra som: Det här är galenskap. Du kan inte säga de här sakerna”, sa en av personerna Forbes. "Vi förstår alla konsten att sälja, men några av de saker som sas var bara oförlåtligt felaktiga."
Den här personen berättade forbes att när de som arbetade för henne konfronterade Javice med sina bekymmer, avfärdade hon dem. "Hennes svar var alltid: "Hör du, de här gamla människorna förstår inte, det är så här det fungerar, du fejkar det tills du klarar det."
Under ett 2021 podcastJavice beskrev sitt tillvägagångssätt: "Som grundare är jag uppenbarligen sned mot att vara överdrivet optimistisk - och ibland fungerar det till din fördel, ibland inte," sa hon till programledaren för Planet Economics. "Och det fanns definitivt tillfällen då jag målade en rosare bild än vad saker och ting verkligen var."
Javice, genom sin advokat Alex Spiro, svarade inte på upprepade förfrågningar om kommentarer och en detaljerad lista med frågor från forbes. JP Morgans talesman Pablo Rodriguez sa i ett uttalande att dess anspråk mot grundaren "finns i vårt klagomål, tillsammans med de viktigaste fakta" och "alla tvister kommer att lösas genom den juridiska processen." LionTree och Ground Up svarade inte på förfrågningar om kommentarer.
"Hon tappar namn"
Javice växte upp i det välbärgade Westchester County, New York, där hon red på hästar och gick på French-American School of New York. Hennes far arbetade på en hedgefond; hennes mamma är livscoach och före detta lärare. Hennes bror är Chief Digital Officer på Popeyes. Javice antogs tidigt till Wharton vid University of Pennsylvania – där hon tog examen på bara tre år – och studerade finans och juridik.
En före detta klasskamrat som kände Javice socialt på Wharton sa "hon var faktiskt riktigt trevlig" men något kändes fel, som att hon ofta skulle "namnsläppa och försöka presentera en mycket större bild än vad det var."
2011, som förstaårsstudent, Javice etablerade PoverUp. Hon hoppades bygga upp en studentrörelse på gräsrotsnivå och online plattform som skulle använda mikrofinansiering för socialt goda och maktinsatser "för att utrota fattigdom med ett musklick", per hennes LinkedIn. (PoverUps hemsida har varit online sedan åtminstone 2009, då Javice fortfarande skulle ha gått i gymnasiet.)
PoverUp sökte efter donationer och potentiella partnerskap med investerare, sociala inkubatorer och prestigefyllda skolor, inklusive Harvard och Chicago Booth. "Charlie har tjuvstartat effektivt nyligen och vi har några potentiellt nya och spännande möjligheter på väg," skrev PoverUps dåvarande COO till en PoverUp-lista när saker och ting ökade under 2012. Enligt dussintals interna PoverUp-e-postmeddelanden som granskats av forbes, Javice och PoverUp-ledare hävdade att hon gick på middag i New York med effektinvesteraren Bobby Turner; träffades i Philadelphia med First Round Capital medgrundare Josh Kopelman; och besökte Harvard Leadership Institute. (Ingen som nämns i e-postmeddelandena svarade på förfrågningar om kommentarer.) Hon var också med i splashy skrivningar i butiker som Fast Company, som döpte Javice till sin Lista över mest kreativa människor.
Buzzen kring PoverUp gav Javice också en intervju 2012 för det eftertraktade Thiel Fellowship, ett tvåårigt program som ger studenter ett stipendium på 100,000 XNUMX USD för att bygga ett företag eller driva ett forskningsprojekt. Javice ställdes mot sådana som framtida Figma-grundare Dylan Field men "tog sig själv ur tävlingen för att vinna eftersom hon ville stanna i skolan", enligt a Tumblr inlägg delas av hennes PoverUp-team. Aleph-partnern Michael Eisenberg, en viktig Frank-investerare, sa också i en 2022 Medium post för att fira JP Morgan-förvärvet att "hon valdes till Thiel Fellow men tackade nej."
Michael Gibson, medgrundare av riskfonden 1517 som tidigare övervakade anslag till Thiel Foundation, hade ett annat minne av Javice. "Hon erbjöds aldrig ett stipendium och det stör mig att hon går runt och säger det", sa han forbes. "På grund av hennes personlighet litade vi inte på att hon kunde komma igång på ett riktigt sätt."
”Hon tappar namn. Hon låtsas veta mer inom baseboll om den tekniska industrin.”
"Hon släpper namn," tillade han. "Hon låtsas veta mer inom baseboll om den tekniska industrin." Thiel Foundation svarade inte på en begäran om kommentar.
Minst en social impact organisation som hade varit utses som en PoverUp-partner berättade forbes de hade inte arbetat tillsammans. "Grameen America har inte fått någon finansiering från PoverUp eller Charlie Javice och vice versa", sa gruppen i ett mejl. "Vidare finns det ingen information om detta partnerskap i vårt CRM-system."
I slutändan, enligt New York-advokaten som hjälpte till att starta organisationen, var PoverUp en upphöjd idé som hon inte kunde genomföra på.
Javice var "mycket ambitiös, mycket briljant, mycket inflytelserik", berättade advokaten Howard Finkelstein. forbes. Men PoverUp "var en mycket grandios idé, och den kom inte riktigt så långt från marken."
"Framtiden för privatekonomi!"
Aefter examen från Wharton 2013 började Javice arbeta med edtech-verksamheten som i slutändan skulle bli Frank. Den ursprungliga idén 2015 var att bygga en produkt för att söka jobb, då kallad Tapd; som utvecklades till att skapa ett alternativ till FICO-kreditpoängen, som hjälper långivare att bestämma om och hur mycket pengar de ska låna potentiella låntagare. Hon träffade snabbt en rejäl fartgupp.
"För att säkerställa efterlevnadsgodkännande i varje stat för vår produkt skulle det krävas mycket mer än de 10 miljoner dollar i startpengar som jag sökte vid den tiden", förklarade Javice i en intervju med Medium's Authority Magazine som sedan dess har tagits offline av författaren . ”Jag sparkade alla mina anställda – det var det värsta jag någonsin har behövt göra. Många av mina anställda var nära vänner och kommer fortfarande inte att prata med mig i dag.” I en annan intervju, beskrev hon att hon måste släppa nästan ett dussin personer i juni 2016, inklusive en medgrundare, för att börja om och förändra verksamheten från att betjäna bankkunder till att hjälpa studenter. I en annan, på "Persistens 360"-podcast, hänvisade hon till "att navigera med 500,000 XNUMX $ i minus och behöva hantera hur man betalar folk."
"Du jävlas med människors liv."
Personer med kunskap om Franks början hävdade att det tidigare företaget hade slut på pengar och att Javice slutade betala sina anställda. "Det blev en stor grej", sa en av dem, som påstår sig ha satt henne ner och sagt till henne: "Du jävlas med människors liv." En annan berättade forbes det var väldigt svårt att få ut ekonomisk information från henne.
Som en del av Javices övergång till nästa steg i verksamheten anställde hon en ny, Israel-baserad medgrundare och CTO, Adi Omesy, 2016. Men året efter, Omesy stämde Javice och Frank för att ha misslyckats med att betala löner och för att inte hålla ett påstått löfte att tilldela honom 10 % av det egna kapitalet i Frank efter att han gick med. Javice och Frank beordrades att betala honom 35,000 120,000 dollar (2021 XNUMX israeliska shekel) av en domstol i Tel Aviv i juni XNUMX, även om båda nekade till brott. Omesy avböjde att kommentera. Javice, genom sin advokat, svarade inte på Forbes frågor om fallet.
Under 2017 lanserade Javice Frank med ett nytt fokus på att förbättra ansökningsprocessen för studielån och göra college mer överkomligt.
"Frank", som Javice senare förklarade, var tänkt att trolla fram en pålitlig farbror eller kusin som du kan vända dig till för råd.
"Det finns inte många bra skådespelare i utrymmet, och vi ville bara stå för något som var ärligt, som var transparent och där människor verkligen kan känna sig som om de har någon som har fått ryggen. Frank representerade det som ett namn, eftersom det bara betydde "ärlig."
"Det finns inte många bra skådespelare i utrymmet, och vi ville bara stå för något som var ärligt, som var transparent och där människor verkligen kan känna sig som om de har någon som har fått ryggen", sa hon i en YouTube-intervju 2017 med marknadsföraren Bill Carmody. "Frank representerade det som ett namn, eftersom det bara betydde 'ärlig'."
Hennes ambitioner att bygga upp startupen till "en Amazon för högre utbildning"Eller"TurboTax men för ekonomiskt stöd” fick hennes stöd från miljardären Apollos VD Marc Rowan, en ledande Frank-investerare, den amerikansk-israeliska fonden Aleph och andra riskföretag. (Rowan, genom Apollo, och Alephs Eisenberg svarade inte på förfrågningar om kommentarer.) Företaget uppvaktade så småningom till och med JP Morgan – som förvärvade Frank för 175 miljoner dollar i slutet av 2021.
Alephs Eisenberg hade blivit "blåst" av Javice sedan dagen han träffade henne, när hon bara var 19, över en kaffe vid Grand Central Station. När affären gick igenom, berömde han hur hon hade "byggt ett pålitligt finansiellt varumärke, gjort vågor med det amerikanska utbildningsdepartementet som resulterade i viktiga policyförändringar för amerikanska familjer, och skalat företaget orädd mot alla odds."
Under 2017 anklagade utbildningsdepartementet Frank för att potentiellt vilseleda kunder att tro att Frank var ansluten till den amerikanska regeringen, enligt dokument som granskats av forbes. (Som en del av en uppgörelse från 2018 tvingades Frank ändra sin webbadress och klargöra att det inte var en officiell regeringspartner.) Javice, genom sin advokat, Spiro, svarade inte på en begäran om kommentar om avdelningens klagomål. Men Spiro berättade Insider förlikningen var relaterad till ”en varumärkestvist om ett handelsnamn. Inget mer."
År 2020, efter tvåpartimedlemmar av kongressen ringde till FTC för att undersöka Franks "bedrägliga metoder" - orolig för att "Frank skapar falskt hopp och förvirring för studenter ... [och] kanske använder data som samlats in från vilseledda studenter för att göra en vinst" - skickade byrån Frank ett varningsbrev och hävdade att företaget kan vilseleda studenter om att få tillgång till hjälpmedel för coronaviruset. Javice, genom sin advokat, svarade inte på en begäran om kommentar om FTC-brevet.
Har du ett tips om Frank eller JP Morgan? Eller andra berättelser vi borde känna till? Kontakta Alexandra S. Levine kl [e-postskyddad] eller (310) 526–1242 på Signal/WhatsApp, och Iain Martin på [e-postskyddad].
Andra inom utbildningsbranschen verkade också ha oro för Frank. A New York Times Op-ed skriven av Javice 2017 ändrades senare med en 116-ords korrigering, med hänvisning till fel med hur Javice beskrev processen för gratis ansökan om federalt studentstöd som Frank lovade att göra mindre besvärlig. (Javices moster är en mångårig reporter at The New York Times.)
"Deras påståenden om att du skulle kunna slutföra FAFSA på fyra eller fem minuter var inte exakt sanna," sa experten för finansiellt stöd från college och forbes bidragsgivare Mark Kantrowitz, som också driver en gratis webbplats om studiefinansiering. Frank hävdade i sin egen marknadsföring att den kunde lämna in FAFSA på sju minuter. "Det gick lite snabbare eftersom de släppte frågor från FAFSA och problemet är att det är viktiga frågor för vissa högskolestuderande."
Kantrowitz noterade också andra farhågor. Franks ansökan om ekonomiskt stöd tog bort frågor som var avgörande för beslut om stöd, och dess tjänst för överklagande av ekonomiskt stöd, en betald funktion, inkluderade endast generisk information om studenter. "Administratörer för finansiellt bistånd delade de här breven och sa att det här är löjligt, det här är inte ett verkligt överklagande."
Ändå hade Javice pitchat investerare – och investerare lyssnade.
"Vi har sett höga tariffer. Och slumpmässigt har vi inte sett bedrägerier än.”
"Jag sitter där och pitchar det, och de andra tekniska investerarna tittar på mig som om jag har tio huvuden ... och Mark [Rowan] säger: "Framtiden för privatekonomi!"" sa hon till forbes i en tidigare opublicerad intervju från slutet av 2018. ”Det har varit fantastiskt, och vi har sett höga tariffer. Och slumpmässigt har vi inte sett bedrägerier än.”
Javice sa i forbes intervju om att Frank i slutet av 2018 hade hjälpt 300,000 7 studenter att få 2021 miljarder dollar i ekonomiskt stöd, och kallade det "en fantastisk ny finansiell produkt som börjar skala." I början av 350,000 ändrade företaget sin webbplats och hävdade att dess 4.25 XNUMX studenter hade blivit XNUMX miljoner. Och när JP Morgan förvärvade det senare samma år, sa Javice på Link att Frank hade blivit "den ledande och snabbast växande plattformen för finansiell planering för högskolor" och hjälpte "över 5 miljoner studenter vid över 6,000 XNUMX högskolor."
Dessa skyhöga siffror skulle bli kärnan i anklagelserna i JP Morgans stämningsansökan mot Javice och Franks tidigare tillväxtchef Olivier Amar, som också gick med i banken som en del av förvärvet. Rättegången beskriver en påstådd kamp av Javice och Amar för att tillhandahålla studentdata för att säkerhetskopiera frågor från JP Morgans due diligence-team. Bara två dagar efter att ha mottagit en begäran om mer information om Franks förmodade 4.25 miljoner kunder, ska Javice ha bett en professor i datavetenskap att skapa en falsk studentlista, med hjälp av syntetiska data, som sedan överlämnades den 5 augusti 2021, enligt stämningsansökan. .
Rättegången inkluderar även interna Frank-e-postmeddelanden som påstås ha skickats till Javice av hennes investeringsbank, LionTree, som tvingade henne att klargöra "felmärkta uppgifter" som hon hade delat i samtal med en konkurrerande budgivare för Frank. Efter att ha fått den korrekta informationen om Franks användartrafik, sa stämningen, vägrade företaget att gå vidare.
Både Javice och Amar har sedan dess fått sparken från JP Morgan. Javice bor nu i Miami, där hon köpte en lägenhet för 1.4 miljoner dollar – före 30 års ålder – året då JP Morgan förvärvade sitt företag. (För att köpa det tog hon ett lån på 1 miljon dollar hos JP Morgan.) När det gäller Amar säger hans LinkedIn att han helt enkelt "njuter av vad som kommer härnäst."
"[Startupgrundare] försöker alltid presentera en version av historien som målar den bästa möjliga bilden av vad vi gör vid vilken tidpunkt som helst - och det betyder att du kan välja dina tidpunkter, du kan välja den data du" tittar på, och du kan välja hur du ramar in det", berättade den tidigare Wharton-klasskamraten, som också är en startup-grundare. forbes. "Men du kan inte ändra din data. Du kan inte hitta på data. Du kan inte ljuga."
Sue Radlauer och Jeff Kauflin bidrog med rapportering.
MER FRÅN FORBES
Källa: https://www.forbes.com/sites/alexandralevine/2023/01/19/charlie-javice-jp-morgan-frank-lawsuit/