Meta-aktien har aldrig varit billigare sedan börsintroduktionen 2012

Textstorlek

Metaplattformar

aktien är lika billig nu som den någonsin har varit sedan bolagets börsintroduktion 2012.

Efter en nedgång på 32 % för sina aktier, till 219 USD, sedan den 2 februari, när resultatet för fjärde kvartalet överraskade investerare,

Metaplattformar

(ticker: FB) handlas nu för 17 gånger förväntad vinst 2022 på 12.59 USD per aktie.

Den enda andra gången som Meta var nära att vara så billig under sitt decennium som publikt bolag var i slutet av 2018. Då var det ett köptillfälle, som Barrons sa då. Under de kommande 12 månaderna steg aktien mer än 50%. Dess genomsnittliga pris-till-vinst-förhållande har varit cirka 30 under de senaste fem åren, enligt FactSet.

 Metas aktier, tidigare Facebook, sjönk med 0.3 % på måndagen.

I Metas resultat för det fjärde kvartalet och utsikterna för första kvartalet fanns det oroande tecken på att användningen av dess appar saktade ner och att dess annonsförsäljning stod inför hinder. Barrons hävdade att Meta nu hade "en snabbt föränderlig riskprofil, en som ser obekväm ut även med en billig aktie."

 Meta-tjurar hävdar ändå att aktien, som nu handlas med en värdering som är lägre än för många elbolag, är ett fynd. Företagets problem går att fixa, säger de, och tillväxten av intäkter och vinst bör accelerera under andra halvåret 2022.

 "Det finns en djup skepsis mot Facebook - mer än någonsin", säger Mark Mahaney, analytiker på Evercore ISI. Han har ett bättre betyg och ett prismål på $350 på aktien. "Det finns en enorm uppsida i aktien. Risken/belöningen är mycket fördelaktig.”

FactSet-konsensusvinstuppskattningen för 2022 har sjunkit till 12.59 USD per aktie från 14.26 USD sedan vinstrapporten den 2 februari.

Metas resultat för fjärde kvartalet på 3.67 USD missade konsensus med 5%. Värre var vägledningen för det aktuella kvartalet på 27 miljarder till 29 miljarder USD i intäkter, under konsensus på 30 miljarder USD, och en ökning med bara 3 % till 11 % från föregående år. Vinstkonsensus för innevarande kvartal är 2.59 USD per aktie, en minskning med 21% jämfört med samma period föregående år.

"När vi pratar med reklambyråer säger de att den bästa ROI [avkastning på investeringar] för deras kunder är Facebook", säger Mark Stoeckle, VD för Adams Funds. Meta är ett av de största innehaven i Adams Diversified Equity-fond på 2 miljarder dollar, en sluten fond som handlas runt 18 dollar, en rabatt på 14 % av dess substansvärde.

 "Det här ledningsteamet har arbetat igenom utmaningar tidigare," säger Mahaney. Detta inkluderar övergången till mobilanvändning av Facebook för ett decennium sedan och lanseringen av Facebook Stories för att motverka Snap. Stoeckle tillägger att Facebook borde kunna trubba TikTock-utmaningen med Reels och en del av effekterna av Apples sekretessstandarder.

VD Mark Zuckerberg satsar stort på metaversen, och företaget spenderar hårt på Facebook Reality Labs. Reality Labs förlorade 3.3 miljarder dollar under fjärde kvartalet och Mahaney ser att verksamheten förlorade 4.70 dollar per Meta-aktie 2022.

Utöver de stora utgifterna planerar Meta att öka sina investeringar till 29 miljarder dollar till 34 miljarder dollar i år från 19 miljarder dollar 2021, vilket kommer att skära in i fritt kassaflöde.

Meta är engagerad i metaversen trots tvivel om den ultimata lönsamheten. Utan utgifterna för realitylabs skulle företaget kunna tjäna över 17 USD per aktie i år, vilket skulle sänka dess terminskurs/vinstkvot till 13. Ta hänsyn till Metas 48 miljarder USD i kontanter vid årets slut och den effektiva P/E med och utan metaversutgifterna är lägre.

Metas P/E är lägre än sina megacap tech-kamrater.

Apple

(AAPL) handlas för cirka 27 gånger sin förväntade vinst under de kommande 12 månaderna.

Microsoft

(MSFT) har ett P/E på 29;

Alfabetet

(GOOGL), 23 och

Amazon.com

(AMZN), 59. Metas marknadsvärde på 600 miljarder dollar är mindre än hälften av någon av dess stora teknikkollegor.

Meta, under tiden, ökade sina aktieåterköp under fjärde kvartalet och återköpte aktier för 19 miljarder dollar, eller mer än 40 % av sina totala återköp 2021 på 45 miljarder dollar. Meta betalade i genomsnitt cirka 327 USD per aktie – långt över det aktuella priset – under fjärde kvartalet och fortsatte den aggressiva återköpstakten in i januari och återköpte ytterligare 6 miljarder USD fram till datumet för 10-K den 28 januari, Barrons uppskattningar.

Meta betalade förmodligen cirka 320 dollar per aktie i genomsnitt i januari för den aktien strax före dess nedslående release för fjärde kvartalet när ledningen förmodligen hade en uppfattning om utsikterna för den aktuella perioden. Detta tyder på att Zuckerberg tyckte att aktien var attraktiv till en premie på 100 dollar per aktie till det aktuella priset.

Det är ett hausseartat tecken, liksom en värdering under värderingen av allmännyttiga företag för ett företag som har en bra chans att leverera bättre vinsttillväxt än elleverantörer under de kommande åren.

Skriv till Andrew Bary på [e-postskyddad]