Sammanslagningen av monsterdrycker och konstellationsmärken kan skaka om dryckeslandskapet

När det tillkännagavs förra månaden att Monster Beverage skulle förvärva CANarchy Craft Collective för 330 miljoner dollar, trodde de flesta att det innebar att deras eventuella sammanslagning med Constellation Brands var borta från bordet. Tja, det verkar som att de två företagen fortfarande är i samtal och att en potentiell affär kan tillkännages inom de närmaste veckorna. Först rapporterades av Bloomberg, att nyheterna skickade den amerikanska alkoholvärlden surrande med spekulationer om hur det föreslagna avtalet kan se ut och vilka effekter det kan få totalt sett.

De två företagens kombinerade marknadsvärde skulle vara nästan 92 miljarder dollar, och strukturen för en eventuell affär är okänd just nu. Enligt de senaste uppgifterna har båda liknande börsvärden: Constellation Brands på 44.3 miljarder dollar och Monster på 43.7 dollar.

Varje företag är ledande inom sina respektive utrymmen och skulle kunna dra nytta av effekterna av korspollinering om en affär skulle gå ner. Constellation har haft en rejäl tår på marknaden eftersom deras ölmärken Corona Extra och Modelo Especial fortsätter att ta marknadsandelar. De är på toppen av deras kraftfulla vin- och spritkataloger fyllda med välkända varumärken som Kim Crawford och Meiomi viner och Svedka vodka och Casa Nobel tequila.

Monster, en av ledarna på den lukrativa och blomstrande energidrycksmarknaden, hade en andel på 39 % av den amerikanska marknaden på 5.7 miljarder dollar 2020, näst efter Red Bull, skulle tillföra ett attraktivt distributionsnätverk och en stadig intäktsström till affären.  

En av de mer intressanta delarna av en potentiell sammankoppling skulle vara sammanslagning av två dryckesindustrisegment som tidigare höll sig på motsatta sidor av stängslet. Tja, tills Monster hoppade över det i januari. Det kan leda till att samma leveransfordon lämnar energidrycker och lådor med öl. Om de kunde klara av det skulle du kanske se de mer betydande spelarna - Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev och Molson Coors - bli mer aktiva i att leta efter nya möjligheter. Medan alla ovanstående har arbetat med partnerskapsprodukter nyligen, har var och en hållit sig utanför den andras utrymme.

En annan twist kan vara möjligheten av drycker på marknaden som blandar koffein, alkohol och cannabis i olika former. Det skulle bero på att Constellation har nästan 40 % av aktierna i Canopy Growth Corp, ett kanadensiskt cannabisföretag som säljer THC-infunderade drycker över hela Kanada. Det kan vara en problematik för en av Monsters största aktieägare, Coca-Cola, med nästan 20 % andel av företaget och innehavare av ett distributionsavtal med Monster.

När det gäller vilken form en eventuell affär skulle kunna ha finns det flera möjligheter. Det kan vara som jämlikar eller att den ena eller den andra utför ett fullständigt förvärv. Ett team av RBC Capital Market-analytiker under ledning av Nik Modi ser den första möjligheten som den mest rimliga.

"Vi ser detta som det mest sannolika scenariot om en affär skulle gå igenom, med tanke på de två företagens liknande börsvärde (Monster på ~43 miljarder dollar och Constellation på ~44 miljarder dollar), säger han. "En sammanslagning skulle skapa ett totalt dryckesföretag med över 14 miljarder dollar i försäljning och över 5 miljarder dollar i EBITDA."

Om Monster bestämde sig för att förvärva Constellation skulle det stå inför ett par möjligen betydande vägspärrar. Enligt Modi skulle den första vara att medvdarna för Monster, Rodney Sacks och Hilton Schlosberg, är 71 respektive 68 och kanske inte har "aptit att gå igenom ett storskaligt förvärv. Den andra skulle vara möjligheten av lite intresse för att komma in i vin- och alkoholbranschen.

"Vi tror att Monster kan vara mindre intresserade av Constellations vin- och spritverksamhet jämfört med ölverksamheten i ett hypotetiskt förvärv, givet potentiellt lägre synergier i vin och en lägre tillväxtprofil för verksamheten", säger Modi.

Det kan leda till att Monster säljer av de delar av Constellation-portföljen som de inte behöver, vilket ger snabba intäkter.

Enligt RBC verkar möjligheten att Constellation förvärvar Monster den minst rimliga på grund av dålig lönsamhet och synergier.

Ett sista scenario som skulle kunna spela ut skulle vara ett partnerskap mellan de två, med möjligheten att Coca-Cola också kommer in. Det skulle "tillåta båda företagen att utöka sin exponering för tillfällen och kategorier, samt erbjuda expansionsmöjligheter för internationell distribution."

Allt detta utspelar sig också i ett landskap som nyligen mottog en rapport från finansdepartementet som förkastade den fortsatta trenden med förvärv inom alkoholområdet och förlust av konkurrens mellan spelare. Varje sammanslagning av denna storlek skulle behöva genomgå statlig granskning och vinna godkännande.

Det verkar som om alla viskningar och diskussioner bakom stängda dörrar kommer att besvaras snart, och det kan mycket väl bli ett annat seismiskt skifte i dryckesvärlden. En som lätt kan bli bara den första dominon som faller i en lång rad drag under det kommande året.