Fler tecken på att ett stort skifte i den ekonomiska berättelsen kan vara på gång

Det här inlägget publicerades ursprungligen på Tker.co.

Det finns fler bevis för att den ekonomiska berättelsen kan vara det genomgår ett stort skifte.

I månader har vi levt i en ekonomi där en stark efterfrågan har mötts med eftersläpande utbud, vilket fått inflationen att stiga. Vi verkar nu gå över till en fas där efterfrågetillväxten svalnar och försörjningskedjorna lättar, vilket borde få inflationen att sjunka.

Enligt uppgifter från Census Bureau släppt onsdag, beställningar på icke-försvarskapitalvaror exklusive flygplan — aka kärna capex eller företagsinvesteringar — klättrade med 0.3 % till rekordnivåer på 73.1 miljarder dollar i april.

Även om tillväxttakten på 0.3 % representerar en inbromsning från 1.1 % i mars, är det den typen av avmattning som är välkomna nyheter för folk som Federal Reserve, som är arbetar aktivt för att kyla ekonomisk tillväxt i sitt försök att få ner inflationen.

"Det stämmer överens med vår uppfattning att den ekonomiska aktiviteten böjer sig snarare än att gå sönder under påverkan av högre räntor," sa Michael Pearce, senior amerikansk ekonom för Capital Economics, i ett meddelande på onsdagen.

Tillväxt av kärninvesteringar representerar en massiv ekonomisk medvind. Och det faktum att den fortsätter att växa, om än i en avtagande takt, är ett gott tecken för tillväxt i hela ekonomin.

Enligt S&P Global Flash US Manufacturing PMI rapport som släpptes på onsdagen, har dessa framväxande ekonomiska trender fortsatt in i maj. Specifikt föll det sammansatta produktionsindexet till ett fyra månaders lägsta på 53.8 i maj. För detta index signalerar varje läsning över 50 tillväxt, och därför tyder det minskande antalet på att tillväxten bromsar in.

"Tillväxten har avtagit sedan toppen i mars, framför allt inom tjänstesektorn, eftersom uppdämd efterfrågan efter återöppningen av ekonomin efter Omicron-vågen visar tecken på att avta," Chris Williamson, chefsekonom på S&P Global Market Intelligence, skrev på onsdag.

Konsumtionstillväxten avtar när överskottsbesparingar utnyttjas

Tillväxten verkar svalna även på konsumentfronten.

Berättelsen fortsätter

Enligt en BEA-rapport släpptes i fredags, ökade de personliga konsumtionsutgifterna (dvs. konsumtionen) med 0.9 % i april från föregående månad till nya rekordnivåer. Detta var dock en sund inbromsning från marss tillväxttakt på 1.4 %.

Utgifterna kom som sparandegraden (dvs skillnaden mellan inkomst och utgifter) föll till sin lägsta nivå sedan september 2008.

Även om denna utveckling i sig är oroande, kommer den efter att konsumenterna spenderat över två år ackumulerar över 2 biljoner dollar i överskottsbesparingar.

"Det ser ut som att hushållen har ätit in sig på det "överskottssparande" som byggdes upp i tidigare skeden av pandemin för att driva på konsumenternas utgifter under de senaste månaderna, skrev Daniel Silver, ekonom vid JPMorgan, i en anteckning på fredagen.

Som vi har diskuterat ofta på TKer representerar dessa överskottsbesparingar en massiv ekonomisk medvind. Ett tag kan man argumentera för det det förvärrade inflationen. Men nu verkar det vara så stärka utgifterna när ekonomin saktar ner.

Nyheten om en avmattning är inte exakt sånt som motiverar en högtidlig ton. Men det är precis sånt som borde bidra till att få ner inflationen.

Fler tecken på att leveranskedjorna lättar

S&P:s PMI-rapport antydde också att det kunde finnas lite dagsljus i landet störda leveranskedjor.

"Särskilt tillverkare rapporterar också att kapaciteten fortsätter att vara begränsad av leveransbrist dessa flaskhalsar visade ytterligare uppmuntrande tecken på lättnad," S&P:s Williamson sa (min kursivering).

Det var också ett tag sedan vi hörde talas om fartyg som går på tomgång utanför hamnar och väntar på att bli lossad.

"Amerikanska hamndata tyder på att eftersläpningarna minskar", säger JPMorgan-ekonomer skrev förra veckan. "Anmärkningsvärda exempel är hamnarna i Los Angeles och Long Beach, som bearbetar cirka 40% av den totala importen till USA."

Och det är inte bara sjöfrakten som lossas. Lastbilsfrakten verkar också lossna.

Enligt BofA:s Truck Shipper Survey för veckan som slutar den 19 maj, "avlastare tycker att det är mycket lättare att säkra kapacitet (den högsta nivån sedan juni 2020)."

Tyvärr kan åtminstone några av dessa tecken på att försörjningskedjor lossna förklaras av att efterfrågan på varor minskar. Men igen, detta är den dynamik som bör bidra till att lindra inflationen.

Fler tecken på att arbetsmarknaden svalnar

Bloomberg rapporterade den tekniska giganten Microsoft bromsade anställningen i sina Windows-, Office- och Teams-företag.

PayPal sade upp 83 anställda vid sitt huvudkontor i San Jose.

Det här är anekdoter. Men utvecklingen är i linje med Feds mål att kyla inflationen med först kyler arbetsmarknaden.

Prenumerera nu

Tecken på att inflationen nådde en topp

Förra månaden, jag skrev om hur ekonomer över hela linjen sa att inflationen - mätt som prishöjningar från år till år - hade nått en topp.

På fredagen fick vi fler bevis för att bekräfta att så kan vara fallet.

Smakämnen kärn PCE-prisindex — Feds föredragna inflationsmått — klättrade med 4.9 % i april från för ett år sedan. Detta är en nedgång från 5.2 % i mars och toppräntan på 5.3 % i februari.

På månadsbasis har kärnprisindexet för PCE stigit med sval 0.3 % under de senaste tre månaderna.

Det är fortfarande för tidigt att hävda seger på inflationen

"Många har utpekat mars som inflationstoppen och letar efter att inflationen ska svalna härifrån", säger Grant Thorntons chefsekonom Diane Swonk sade på fredag... ”Vi är inte lika övertygade med tanke på de risker vi fortfarande står inför på grund av kriget i Ukraina och nedstängningar i Kina. Oavsett vilket är det viktigt att notera att all kylning vi ser kommer att ha ett högt golv. Både det övergripande och kärn-PCE-indexet ligger kvar långt över Federal Reserves mål på 2 %."

Faktum är att inflationen har en lång väg att gå för att komma till 2 % från 4.9 %.

Så vi måste hålla ett öga på inkommande data för att se om ett stort skifte i den ekonomiska berättelsen är verkligen på gång.

-

Mer från TKer:

Bakåtsikt ?

? Aktierna stiger och avslutade 7 veckors förlustsvit: S&P 500 steg med 6.6 % förra veckan, vilket avslutade en sju veckor lång förlustsvit. Det var den största uppgången på en vecka sedan november 2020. Indexet är nu nere med 13.3% från sin högsta stängning den 3 januari på 4796.56, men 6.6% över sin lägsta stängning den 19 maj på 3,900.79 XNUMX. För mer om marknadsvolatilitet, läs detta och detta. Om du vill läsa om björnmarknader, läs detta.

? Företagsinsiders köper sina företags aktier: Från JPMorgan: "...företagsinsiders har en icke-konsensussyn över de flesta sektorer och köper aktivt nedgången med nettoinsiderköpaktiviteten som når 1STDev över trendnivån."

? Bolåneräntorna är fortfarande höga, men bocka ner: Genomsnittsräntan för 30-åriga bolån med fast ränta sjönk till 5.10 % från 5.25 % veckan innan. Här är Freddie Mac: “Bolåneräntorna sjönk för andra veckan i rad på grund av flera motvindar mot ekonomin. Trots den senaste tidens dämpning av räntorna har bostadsmarknaden tydligt avtagit, och inbromsningen sprider sig till andra segment av ekonomin, som konsumtionsutgifter för varaktiga varor."

? Nedgång i försäljningen av nya bostäder: Försäljningen av nybyggda bostäder sjönk med 16.6 % månad över månad till en årlig takt på 591,000 XNUMX enheter, enligt Folkräkningskontoret data.

? Konsumentsentimentet faller: University of Michigan's index för konsumenternas sentiment sjönk till 58.4 i maj, dess lägsta nivån sedan augusti 2011. Från undersökningen: "Denna senaste nedgången drevs till stor del av fortsatta negativa åsikter om nuvarande köpvillkor för hus och varaktiga varor, såväl som konsumenternas framtida utsikter för ekonomin, främst på grund av oro över inflationen."

Tänk på det försämrade sentimentet har inte kommit med en nedgång i utgifterna under de senaste månaderna. För mer om sentiment, läs detta.

? Folk gör saker: Från Yahoo Finances Emily McCormick: "På torsdagen höjde både Southwest Airlines och JetBlue sin kvartalsvisa vägledning, med hänvisning till en stark efterfrågan på väg in i den kritiska sommarens resesäsong. Båda upprevideringarna kom bara veckor efter att företagen först rapporterade sina prognoser förra månaden."

Detta efter ett liknande tillkännagivande från United Airlines förra veckan. Sammantaget är det uppenbart att människor vägrar att lägga sina liv på is.

Upp längs vägen ?

Det är jobbvecka i Amerika. Onsdagen kommer med en undersökning om lediga jobb och arbetsomsättning i april och fredagen kommer med en sysselsättningsrapport för april. Sysselsättningstillväxten har varit mycket stark och rekordhöga lediga jobb har gjort det möjligt för arbetare att tjäna högre löner.

Det finns dock nästan två lediga jobb per arbetslös. Detta goda nyheter får skulden för hög inflation, vilket är dåligt, vilket är vad Fed siktar på att ta itu med en stramare penningpolitik.

De amerikanska finansmarknaderna kommer att vara stängda på måndag för Memorial Day.

Sam Ro är grundaren av Tker.com. Följ honom på Twitter kl @SamRo.

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch YouTube