(Bloomberg) — Amerikanska aktier genomför ett rasande rally på tisdagen men toppstrateger på Societe Generale SA och Goldman Sachs Group Inc. varnar för fler nedgångar framöver eftersom aktier ännu inte har prissatt risken för en recession fullt ut.
Mest lästa från Bloomberg
De tekniktunga Nasdaq 100 och S&P 500 steg vardera med mer än 2.6 % på tisdagen efter en kraftig rutt förra veckan som skickade det amerikanska jämförelseindexet till en björnmarknad. Medan försäljningen lockar investerare som jagar billigare värderingar, säger SocGens Manish Kabra att en "typisk" lågkonjunktur kommer att få S&P 500-indexet att falla till 3,200 13 poäng – nästan XNUMX % under fredagens stängning före semestern.
Och en inflationschock i 1970-talsstil kan få indexet att krascha omkring 30 % från nuvarande nivåer mitt i stagnation med högre inflation, skrev strategen i en anteckning. Den viktigaste läsningen från 1970-talet är när investerare börjar tro att inflationen kommer att förbli hög längre, aktiemarknaderna börjar fokusera på real istället för nominell vinst per aktie, vilket för i år sannolikt kommer att vara negativt, SocGen sa.
"Vi har fortfarande inte sett den verkliga botten för aktier ännu," sa Kabra.
Hans motsvarighet Michael J. Wilson på Morgan Stanley, en av Wall Streets mest högljudda björnar och som korrekt förutspådde den senaste marknadsförsäljningen, håller med om att S&P 500 måste sjunka ytterligare 15 % till 20 % till cirka 3,000 XNUMX poäng för att marknaden ska reflektera fullt ut. omfattningen av ekonomisk nedgång.
"Björnmarknaden kommer inte att vara över förrän lågkonjunkturen kommer eller risken för en är utsläckt", sa Morgan Stanley-teamet.
Samtalen från Wall Streets främsta strateger understryker hur investerarnas sentiment för risktillgångar har försämrats under de senaste veckorna när skenande inflation och en hökaktig Federal Reserve väckte spöket för en utdragen ekonomisk sammandragning. Wilson sa att om en fullständig lågkonjunktur skulle bli marknadens basfall, skulle S&P 500 kunna bottna nära 2,900 21 indexpunkter – mer än XNUMX % under sin senaste stängning.
På Goldman Sachs sa strateger ledda av Peter Oppenheimer att aktierna endast prissatte en mild lågkonjunktur, "som lämnar dem utsatta för en ytterligare försämring av förväntningarna." Teamet sa att de ser den nuvarande björnmarknaden som cyklisk, med starkare balansräkningar för den privata sektorn och negativa realräntor som dämpar systemrisker förknippade med strukturella björnmarknader.
Berenbergs strateger sa också på tisdagen att det var för tidigt att kalla en botten för aktier med vinstnedgraderingar som precis har börjat mitt i förväntningarna om en lågkonjunktur.
(Lägger till kommentarer från Societe Generale från första stycket)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-goldman-strategists-see-072309250.html