Morgan Stanley ser att vinstrisker väger på aktier

(Bloomberg) — Försvagande företags vinstprognoser kan ge den senaste motvinden till amerikanska aktier, som sannolikt kommer att falla ytterligare innan de når botten under andra kvartalets resultatsäsong, enligt Morgan Stanleys strateger.

Mest lästa från Bloomberg

"I avsaknad av en uppenbar chock som en lågkonjunktur är företag långsamma med att styra ner", skrev strateger ledda av Michael Wilson i en anteckning på måndagen. "Den här tiden borde inte vara annorlunda, vilket innebär att aktier kan hänga runt nuvarande nivåer fram till andra kvartalets resultatsäsong när nästa nedre del sannolikt börjar och slutar."

Wilson har varit bland Wall Streets mest framstående björnar och korrekt förutspått den senaste marknadsförsäljningen, som drevs av oro för att en hökisk Federal Reserve skulle tippa ekonomin i en recession. En stark jobbrapport på fredagen väckte dessa farhågor ytterligare och ledde S&P 500 till sin åttonde veckominskning på nio.

Wilson förutspår att det amerikanska riktmärket kommer att handlas nära 3,400 17 i mitten till slutet av augusti, vilket innebär ytterligare 5% nedåt från dess senaste stängning. De största 500 % av S&P 40-aktierna handlas fortfarande med en medianpremie på 17 % till nivåerna före pandemi jämfört med XNUMX % för det bredare indexet, sade han.

"Detta presenterar potentiellt ett nedåtscenario också, där dessa aktier kan vara den sista skon att tappa innan vi lämnar den nuvarande björnmarknaden", skrev strategen i anteckningen.

På sektornivå i USA sa Wilson att uppskattningar av detaljhandeln med livsmedel och basvaror har "kollapserat" under de senaste fyra veckorna. Konsumentdiskretionär och teknisk hårdvara har också sett svaga prognoser, medan fastigheter har sett de starkaste positiva revideringarna under den senaste månaden, sa han.

Berättelsen fortsätter

Marginal Squeeze

Även i Europa ökar riskerna för företagens vinster, enligt Sanford C. Bernsteins strateger Sarah McCarthy och Mark Diver, som på måndagen sade att en stor marginalpress kan vara i horisonten om inte den skyhöga konsumentefterfrågan och försäljningen kan fortsätta för att motverka hög inflation .

Ändå är inte alla pessimistiska. JPMorgan Chase & Co.-strateger, inklusive Mislav Matejka, är fortfarande hausse på aktier, och säger att "den grundläggande riskbelöningen för aktier kommer sannolikt att förbättras när vi närmar oss andra halvan av året."

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP