(Bloomberg) — Den senaste uppgången i amerikanska aktier är ett rally på björnmarknaden och fler nedgångar väntar, enligt Morgan Stanleys strateger.
Mest lästa från Bloomberg
"Med värderingar som nu är mer attraktiva, aktiemarknader så översålda och kurser som potentiellt stabiliserar sig under 3%, verkar aktier ha börjat ytterligare ett väsentligt rally på björnmarknaden", skrev strateger ledda av Michael Wilson i ett meddelande på måndagen. "Efter det är vi övertygade om att lägre priser fortfarande ligger framför oss."
LÄS: $11 biljoner och räknar: Global aktienedgång kanske inte är över
S&P 500 steg på fredagen efter att ha närmat sig en 20-procentig nedgång från toppen då marknadsaktörer lockades av mer attraktiva värderingar. Men riktmärket markerade fortfarande sin sjätte raka vecka i minus – den längsta sådan nedgång sedan 2011 – eftersom investerare oroar sig för att en kombination av stigande inflation och hökiska centralbanker kommer att utlösa en kraftig ekonomisk nedgång.
Medan vissa strateger tror att försäljningen av amerikanska aktier potentiellt har nått ett golv, fortsätter Wilson att vara bland de mest framstående björnarna, och säger att S&P 500 fortfarande inte är fullt prissatt för nedgången i både företagens vinster och makroekonomiska indikatorer.
Även om hans basfall inte förutser en lågkonjunktur, noterar Wilson att "risken för en lågkonjunktur har ökat väsentligt. Det är bara ytterligare en anledning till att aktieriskpremien är för låg och aktier är fortfarande överprisade enligt vår uppfattning.”
Han förväntar sig att S&P 500 kan sjunka till så lågt som 3,400 16 poäng – cirka 3,900 % under nuvarande nivåer – vilket är där både värdering och teknisk support finns, sa han. Han förväntar sig att riktmärket kommer att klättra till XNUMX XNUMX indexpunkter till nästa vår, samtidigt som han säger att volatiliteten på aktiemarknaden kommer att fortsätta.
Wilson har också en defensiv sektorsbias genom att vara överviktig inom hälso- och sjukvård, allmännyttiga företag och fastigheter och underviktiga konsumenter och teknisk hårdvara.
Morgan Stanley är inte ensam om sin sura syn. Goldman Sachs Group Inc.s strateger under ledning av David Kostin sänkte sitt årsslutsmål för S&P 500 på fredagen till 4,300 4,700 från XNUMX XNUMX poäng på högre räntor och långsammare tillväxt.
Deras nya basfallsutsikter förutspår ingen lågkonjunktur och förutspår att det amerikanska jämförelseindexets pris/vinstkvot kommer att avsluta året oförändrat på cirka 17. En lågkonjunktur, säger de, skulle få indexet att falla med 11 % till 3,600 15 som P/E sjunker till XNUMX gånger.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-sees-p-080416935.html