Mycket efterlängtad kvartalsrapportering för Target, Walmart

Investerare och bevakare av detaljhandeln förväntar sig nästa veckas finansiella resultat för andra kvartalet för både WalmartWMT
och Target den 16 augusti^th och 17^th respektive. Och gatan är redo för värmen. Enligt Zacks Investment Research, baserat på 13 analytikers prognoser är Targets konsensusprognos för EPS för kvartalet $0.72. Den rapporterade vinsten per aktie för samma kvartal förra året var $3.64, aj!

Walmart varnade för att kvartals- och årsresultatet kommer att bli lägre än först väntat. Men av de två har Walmart drabbats hårdare av inflationen, vilket tvingar kunderna att minska på diskretionära varor med högre marginal för att möta grundläggande behov, och i vissa fall tvingats handla ner till dollarbutiker.

Target och Walmart har båda skapat rubriker under de senaste månaderna, eftersom var och en har fortsatt att kämpa från en baksmälla i leveranskedjan. Target och Walmart missade båda prognoserna för första kvartalet, ganska dramatiskt. Detta pressade aktierna i Target ned med 25 % till cirka 162 USD den 18 maj^th.

Target gick in i andra kvartalet med en lageruppgång på 43%. Target, i ett pressmeddelande den 7 juni, sa Target att det skulle kräva ytterligare nedskärningar tillsammans med att ta bort överskottslager och annullera beställningar för att få rätt storlek på lagernivåerna. Dessutom sa Target också att det gör "snabba revideringar av försäljningsprognoser, reklamplaner och kostnadsförväntningar per kategori." Target reviderade ned sitt Q2 till en rörelsemarginal på cirka 2 %, jämfört med tidigare guidning inom en "brett intervall" på 5.3 %.

Exakt två veckor senare talade Targets vd Brian Cornell till Economic Club of New York och upprepade sina planer på att vidta snabba åtgärder för att aggressivt markera inventering mitt i "en miljö som många av oss inte har sett förut."

Detta var uppenbarligen inte den prestation eller resultat som Team Target och VD Brian Cornell var vana vid att dela med sig av. Det är uppenbart att utöver problem med leveranskedjan och överskottslager hade det skett en förändring i vad konsumenterna ville ha och behövde, och det förblindade både Target och Walmart. "Vi förutsåg inte omfattningen av den förändringen," Targets VD sa Brian Cornell.

Målöversikt

Medan Target uppenbarligen har "tagit sin medicin" för att hantera sitt lageröverflöd, har det också hanterat samma hyperinflationära miljö som varje återförsäljare har att göra med.

Jag vände mig till för att få en mer objektiv titt på gångtrafiken i storbutiker under andra kvartalet Placer.ai som har blivit industrins de facto detaljhandelstrafikräknare. Denna kategori inkluderar detaljhandelsjättar som Walmart och Target och grossistklubbar som Costco och BJ's Wholesale Club.

Under andra kvartalet 2 ökade och ökade besökstrafiken till stormarknader från kvartal till kvartal (QoQ) i förhållande till både andra kvartalet 2022 och andra kvartalet 2. Varumärkena i detta område gynnades utan tvekan av inflationen och höga gaspriser under andra kvartalet 2021 genom att tillgodose konsumenterna vill konsolidera shoppingresor och köpa prisvärda varor i bulk.

Den totala butikstrafiken ökade med 9.3 % från antalet besök under andra kvartalet 2, vilket står i skarp kontrast till en minskning av antalet besökare under första kvartalet 2022 på -1 %. Dessutom ökade medianbesökslängden i kategorin med 2022 % mellan Q17.4 och Q4.5 eftersom konsumenterna tog mer tid i butikerna och fyllde sina varukorgar för att undvika flera shoppingresor.

Med fokus på Walmart och Target visar jämförelser från år till år båda återförsäljarna upp. Enligt Placer.ai Targets Q2 2022-fotstrafik ökade med 5.1 % jämfört med föregående år, medan Walmarts ökade med 4.7 %. Båda siffrorna är marginellt högre än siffrorna för första kvartalet 1. Men om man tittar på pre-pandemi, år-över-tre-års jämförelser, leder Target med en ökning på 2022% jämfört med Walmarts -12.8% kontraktion.

Tillbaka på mål?

När analytiker och marknadsbevakare förutser Targets resultatrapport, konsensus är att varulagret förväntas växa med 13% från ett år sedan, medan brutto- och rörelsemarginaler ses falla från förra årets andra kvartal, eftersom rabatter och högre kostnader för leveranskedjan skär ner i vinsten.

UBS-analytikern Michael Lasser sa nyligen till kunderna att Target sannolikt kommer att komma mycket starkare efter resultatet för andra kvartalet än det gjorde efter avslöjandet för första kvartalet. Han fortsatte med att säga "Target's flera vägledningssnitt detta år inte nödvändigtvis översättas till undergång och dysterhet för aktien”, rådde han kunderna. "Vi tror att Target är väl positionerat för att dra nytta av förändrade konsumentbeteenden och -vanor."

Lasser förklarade att de aggressiva åtgärder som vidtagits av ledningen för att minska alltför stora lager börjar bära frukt och bör leda till långsiktig uppsida. Dessutom förväntar han sig att återförsäljaren glatt överraskar skeptiska åskådare med en lovande försäljningsrapport för samma butik i sin 17 augusti^th resultatrapport.

En lite mindre rosa förutsägelse kommer från EvercoreEVR
, vars oro är att marginalerna sannolikt kommer att förbli under press under andra halvan av året. De uttrycker också en oro över att de sedan juniuppdateringen kan ha upplevt några försämrade trender.

Jag faller någonstans i mitten. På kort sikt kommer ekonomisk motvind sannolikt att påverka Targets lönsamhet. Men lojaliteten som de byggt upp genom att hålla kostnader, i kombination med ökad shoppingtid (och troligen större korgstorlek) kommer att fortsätta att gynna dem på lång sikt. Jag skulle också hävda att under perioden med hyperinflation har Targets högre genomsnittliga hushållsinkomst gynnat dem framför Walmart. Många fler Walmarts kunder har varit tvungna handla ner till dollarbutiker och Aldi, och det kan bli en utmaning för Walmart att vinna tillbaka dem.

Ser framåt

Håll utkik efter min sammanfattning av Targets resultatrapport för andra kvartalet nästa vecka. Dessutom kommer jag att dela med mig av några tidiga tankar om Targets imponerande back-to-school- och back-to-college-kampanjer som borde börja måla en ljusare bild av Targets förmåga att visa framsteg på både översta och nedersta raden i tredje och fjärde kvartal. Tarjay-dagarna är långt ifrån över.