Musks vägran att betala hyra bidrar till Goldmans dåliga fastighetslån

Goldman Sachs drabbades av en ökning av uteblivna lån för kommersiella fastigheter under det första kvartalet, delvis underblåst av Elon Musks vägran att betala Twitters hyra.

Värdet på lån till kommersiella fastighetslåntagare (CRE) efter återbetalningar steg med 612 procent under det första kvartalet till 840 miljoner dollar, enligt rapporter som lämnats in av Goldmans licensierade bankenhet till US Federal Deposit Insurance Commission.

Det var mycket högre än ökningen av förfallna CRE-lån som rapporterats av hela den amerikanska banksektorn, som ökade med 30 procent under samma period till drygt 12 miljarder dollar, enligt Bankingregdata.com, som sammanställer FDIC-rapporterna.

Hoppet i försummelser i Goldmans inlåningsverksamhet kommer vid en tidpunkt då rivaliserande banker varnar för växande förluster på kommersiella fastighetslån, av vilka de flesta är knutna till kontorsbyggnader och gjordes innan pandemin inledde ett arbete hemifrån kultur.

Goldman har mycket mindre exponering mot kommersiella fastighetslån än sina större konkurrenter. I slutet av första kvartalet hade man 8.4 miljarder dollar i utestående lån med stöd av kommersiella fastigheter, enligt FDIC-rapporten. Wells Fargo hade 91 miljarder dollar och Bank of America hade 60 miljarder dollar.

De ökande försummelserna är dock ytterligare ett tecken på de frustrationer banken har mött när den försöker diversifiera sin verksamhet bort från sitt traditionella fokus på affärer och handel.

Goldman var bland en grupp banker inklusive Citigroup och Deutsche Bank som lånade ut 1.7 miljarder dollar till Columbia Property, en fastighetsinvesteringsfond, mot sju kontorsbyggnader i San Francisco och New York, inklusive två som rymmer stora kontor för Twitter.

Twitter slutade betala sin hyra i november och Elon Musk, miljardärsägaren till sociala medier, har sagt till anställda att han inte tänker starta om betalningar eller täcka förfallna avgifter, enligt stämningar. Columbia Property, som stämmer Twitter för de missade betalningarna, misslyckades med lånet i februari. Columbia Property avböjde att kommentera. Twitter, som har antagit en policy att inte svara till pressen, gick inte att nå för en kommentar.

Med tanke på Goldmans relativt lilla exponering mot sektorn kommer de dåliga lånen inte att ha någon väsentlig inverkan på dess resultat. "Utlåning spelar inte så stor roll för Goldman", säger Christopher Kotowski, bankanalytiker på Oppenheimer. Utlåning till kommersiella fastigheter står för mindre än 20 procent av bankens totala lånebok, enligt Goldmans egna beräkningar.

Ändå är mer än 10 procent av dess CRE-lån som hålls i dess bankdotterbolag, som står för 90 procent av dess totala lån, i någon form av brottslighet, enligt Bankingregdata.com, medan den genomsnittliga brottsligheten hos dess jämförbara företag är mindre än 1 procent.

I SEC-anmälningar och diskussioner med investerare definierar Goldman sin CRE-utlåning mer brett och inkluderar lån gjorda till värdepappersföretag som köper och säljer fastighetsskulder samt lån som används för att slå samman CRE-lån till investeringspapper.

På den måttstocken är brottsligheten lägre, men fortfarande högre än jämnåriga. "Om du tittar på hela vår utlåningsverksamhet för kommersiella fastigheter är vår brottslighetsgrad under 2 procent", sa Goldman.

FDIC placerar dock dessa lån, som tenderar att ha mycket lägre fallissemang, i en annan kategori.

Goldman, som blev en reglerad bank i finanskrisens spår, har ägnat det senaste decenniet åt att lägga mer resurser på utlåning. Företaget har nu nästan 180 miljarder dollar i banklån utestående, upp från 3 miljarder dollar för ett decennium sedan.

År 2020 sa Goldman att företagsutlåning var en av företagets prioriteringar. "Vi omfamnar bankmodellen", sa dåvarande finanschef Stephen Scherr under en presentation för investerare. "Vi tror att detta kommer att vara en viktig källa till framtida uppsida för företaget."

Banken har gynnats av högre räntor, med vinster på sin utlåningsenhet som stiger till 3.7 miljarder dollar under första kvartalet - en rekord någonsin och en ökning med 20 procent från samma period förra året.

Icke desto mindre är den större låneboken också en källa till potentiella förluster givet Goldmans vilja att låna ut till mer riskfyllda företagslåntagare jämfört med sina konkurrenter. Drygt 65 procent av dess kommersiella lån är till ”skräp” låntagare utan kreditvärdighet i investeringsklass, jämfört med 28 procent och 17 procent för JPMorgan Chase respektive Citi.

Goldmans totala volym av förfallna lån, enligt FDIC-data, hoppade till 3.2 miljarder USD i slutet av första kvartalet, eller cirka 2 procent av dess utestående lån, upp från 2.4 miljarder USD för ett år sedan.

De flesta av dessa är knutna till kreditkort och andra konsumentlån, som utgör cirka 65 procent av avsättningarna för kreditförluster, enligt Bankregdata.com.

Goldman signalerade tidigare i år sin avsikt att dra sig tillbaka från utlåning till konsumenter genom att sälja av 1 miljard dollar av lån knutna till Marcus konsumentbank.

David Fanger, som följer Goldman för obligationsvärderingsföretaget Moody's Investors Service, sa: "Även om deras riskaptit kan vara större än andra företag är de i allmänhet mer proaktiva i riskhantering."