Nya enaktie-ETF:er låter investerare shorta Tesla utan att shorta Tesla

En ny, exotisk ETF-produkt kom på bandet den här veckan — enstock-ETF:er.

ETF:erna, som förvaltas av AXS Investments, är de första i sitt slag som godkänts av Securities and Exchange Commission - även om liknande produkter har funnits i flera år i Europa.

Dessa nya fonder tillåter investerare att korta aktier som Tesla (TSLA), eller gör en lång satsning på ett namn som Nike (NKE) eller Pfizer (PFE), med ett vanligt mäklarkonto.

Ytterligare en "demokratisering" av några av de mer riskfyllda affärerna som är tillgängliga för investeringsproffs.

Till skillnad från många ETF:er – som för vissa har blivit synonyma med indexfonder som Vanguard 500 Index Fund (VOO) — Dessa produkter är helt klart avsedda för aktiva handlare och inte passiva investerare. Anledningen är: hävstångseffekt är ofta missförstådd och är inte för svaga hjärtan.

Hävstångsbaserade produkter kan orsaka betydande förluster för investerare medan den underliggande aktien hackar runt och verkar "göra ingenting."

Målet med en 2x ETF, till exempel, är att spegla två gånger prestanda för den underliggande aktien eller indexet varje dag. Om prestandan mäts på en längre tidsperiod kan resultaten skilja sig drastiskt.

Betrakta följande hypotetiska exempel på en aktie och dess 3x ETF, som försöker återspegla den dagliga underliggande utvecklingen för en given aktie gånger tre.

Både värdepapper handlas för $100 per aktie och upplever sju volatila sessioner där aktien handlas upp eller ner med minst 10% under perioden.

I slutet av vår hypotetiska period är den underliggande aktien i princip platt medan 3X ETF är nere över 40%.

Att hacka runt med volatilitet dödar dessa produkters avkastning, vilket är den viktigaste lärdomen som investerare behöver komma ihåg.

Låt oss titta på ett annat exempel på denna dynamik, men ett som händer i den verkliga världen idag.

Nasdaq 100 (^NDX) har varit under press hela året och är för närvarande nere med cirka 27 %. ProShares Short QQQ ETF (PSQ) försöker returnera inversen av en lång position, medan ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) syftar till att returnera tre gånger inversen av den produkten varje dag.

Berättelsen fortsätter

PSQ – den ohävda korten – har returnerat det som Nasdaq 100 förlorat – eller 27 %.

3X-versionen ger en bra avkastning på 74 % — men det är blyg för de 81 % som en oinformerad investerare kan ha förväntat sig (3 x 27 % = 81 %).

Under det senaste året har prestationsskillnaden blivit mer utmanande, med den ohävda korten upp 13 % medan den 3x belånade korta ETF:en endast steg 9 %. På längre tidsramar – kolla till exempel 5Y-prestandan i diagrammet ovan – blir obalansen bara värre.

Regulatorer varnar

Trots SEC:s godkännande av de nya ETF:erna har tillsynsmyndigheter varnat investerare för risker med dessa produkter. SEC-ordförande Gary Gensler har väckt oro om dessa nya ETF:er, och SEC-kommissionär Caroline Crenshaw har varit direkt kritisk.

"[I]utöver att presentera betydande investerarskyddsproblem, i perioder av marknadsstress eller volatilitet, kan hävstångsbaserade och omvända produkter agera på oväntade sätt och potentiellt bidra till bredare systemrisker." Crenshaw skrev i veckan på SEC:s hemsida.

Crenshaw utfärdade också en varning till registrerade investeringsrådgivare (RIA) och sa att det skulle vara "utmanande" för dem att rekommendera dessa produkter samtidigt som de "även respekterar hans eller hennes förtroendeförpliktelser."

Till skillnad från aktiemäklare har RIA:er en förtroendeplikt att agera i sina kunders bästa ekonomiska intressen.

-

Jared Blikre är en reporter med fokus på marknaderna på Yahoo Finance Live. Följ honom @SPYJared.

Klicka här för de senaste börsnyheterna och djupgående analyser, inklusive händelser som flyttar aktier

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube