News Corp, Fox reunion möter motstånd från stor aktieägare

Rupert Murdochs föreslagna plan för att återförenas News Corp och Fox möter motstånd från en av de största aktieägarna i båda bolagen, Independent Franchise Partners. 

Det London-baserade företaget anser att andra alternativ, såsom en upplösning av News Corp, också bör undersökas. Den tror också att en rekombination inte skulle inse det fulla värdet av företaget, bekräftade en talesman för CNBC på onsdagen, efter en tidigare rapport från The Wall Street Journal. 

relaterade investeringsnyheter

Hightowers Stephanie Link köper aktier i Disney, säger att de är "attraktiva" efter Bob Igers återkomst

Independent Franchise Partners är en av de största aktieägarna i både News Corp och Fox som inte är Murdoch. Det innehar ungefär 7 % av A-aktierna och mer än 6.5 % av B-aktierna i News Corp, samt ungefär 6 % av Fox A-aktier, enligt FactSet. 

Familjen Murdoch kontrollerar ungefär 40 % av rösterna i båda företagen. Murdoch delade bolagen 2013 och förblir ordförande för Fox och verkställande styrelseordförande i News Corp, medan hans son Lachlan Murdoch är VD för Fox och medverkställande ordförande i News Corp. 

Representanter för News Corp och Fox avböjde att kommentera på onsdagen. Under en nyligen genomförd vinstsamtal med investerare sa Fox att det inte fanns någon uppdatering från specialkommittén angående den föreslagna transaktionen. Det finns ingen säkerhet att sammanslagningen kommer att ske. 

Förra månaden, News Corp, ägaren till Wall Street Journal-utgivaren Dow Jones, meddelade att den bildade en särskild kommitté styrelseledamöter för att överväga en möjlig affär. Förslaget skulle återigen slå samman företaget med Fox, vilket blev över från försäljningen av Twenty First Century Fox till Disney för 71.3 miljarder dollar 2019. Fox äger högerextrema TV-nätverk Fox News och Fox Business, som är en CNBC-konkurrent. 

Att sammanföra de två företagen skulle göra det möjligt för Murdoch att konsolidera ledarskapet i sitt medieimperium och minska kostnaderna i en tid då publiken krymper för både tryckta medier och kabel-TV eftersom läsare och tittare alltmer får sina nyheter från andra kanaler, som sociala medier, online- och streamingtjänster. 

Tanken bakom återföreningen är att det helt enkelt skulle ge det sammanslagna företaget större skala att konkurrera i en tid då medieföretag konkurrerar om prenumeranter och digitala reklamutgifter, sa personer som är bekanta med saken, som avböjde att bli namngivna.

En sammanslagning skulle också göra det möjligt för vissa tillgångar, såsom Foxs annonsstödda streamingtjänst Tubi, att enkelt ta sig in på de brittiska och australiensiska marknaderna, och skulle öppna upp för fler affärsmöjligheter för sportbetting, sa de.

Även om det inte är logiken bakom förslaget, skulle ett kombinerat företag också ha mer eldkraft för att göra förvärv, samt bättre förmåga att återföra kapital till investerare i en snabbare takt, tillade folket.

Independent Franchise Partners sa till Journalen att ett rakt aktieutbyte mellan Fox och News Corp skulle späda ut och försena insikten av News Corps betydande inneboende värde.

Företaget skulle inte motsätta sig en rekombination så länge det gjordes på ett sätt som skulle se News Corps aktier värderade till mer än $30. Den tror dock att det enda sättet att inse att aktiekursen är att sälja delar av News Corp, som handlades för runt 18 dollar på onsdagen. 

Detta är inte den första icke-Murdoch aktieägaren att trycka tillbaka på den föreslagna affären. Tidigare i veckan, Irenic Capital Management sa att det skickade ett brev till den särskilda kommittén som sa att Fox inte tjänade News Corps strategiska mål och, liksom Independent Franchise, anser att News Corps aktier är undervärderade. 

Irenic, som innehar cirka 2 % av News Corps röstberättigade B-aktier, sa att företaget är undervärderat och tvingade istället den särskilda kommittén att överväga att avveckla sina digitala fastighetstillgångar och Dow Jones. 

Att sälja av dessa tillgångar skulle vara svårare än att kombinera de två företagen, sa de bekanta, och enskilda företag kan förlora fördelen av att vara en del av ett större företag.

En talesperson för Irenic kommenterade inte ytterligare, men pekade på en analytikers kommentar om den föreslagna transaktionen.

"Varje investerare jag har pratat med under de senaste 10 åren på News Corp har uttryckt att de tycker att företaget är alldeles för komplicerat och bör förenklas genom att sälja tillgångar eller spinna av tillgångar", säger Craig Huber på Huber Research Partners. "Att sätta ihop de två är meningslöst för oss. … Problemet är att de inte gick tillräckligt långt efter att de separerade News Corp 2013.”

Airlie Funds Management, som äger en liten andel i News Corp, har också sagt att det inte tror att det skulle öka värdet att sätta de två bolagen samman. Det har New York Times tidigare rapporterat, och skulle inte stödja en sammanslagning om inte Fox betalade en betydande premie till News Corps aktiekurs eller gjorde en annan affär samtidigt, som att sälja av News Corps fastighetstillgångar.

Foxs A-aktie handlades upp något på onsdagen, medan News Corps A-aktie steg 3 %. Fox marknadsvärde är nästan 17 miljarder dollar, medan News Corps var mer än 10.5 miljarder dollar.