Ingen exitramp för Feds Powell förrän han skapar en lågkonjunktur, säger ekonomen

Smakämnen US Federal Reserve kan inte störa sin cykel av räntehöjningar förrän nationen går in i en lågkonjunktur, enligt TS Lombards chefsekonom Steven Blitz.

"Det finns ingen utgång från detta förrän han [Fed-ordförande Jerome Powell] skapar en lågkonjunktur, tills arbetslösheten går upp, och det är då Fed-räntorna kommer att sluta höjas", sa Blitz till CNBC:s "Squawk Box Europe" på onsdagen.

Han betonade att Fed saknar klarhet om taket för räntehöjningar i avsaknad av en sådan ekonomisk nedgång.

"De har ingen aning om var toppräntan är, för de har ingen aning om var inflationen lägger sig utan en lågkonjunktur."

Powell berättade för lagstiftarna på tisdagen tyder starkare ekonomiska data än väntat under de senaste veckorna på att "den slutgiltiga räntenivån sannolikt kommer att bli högre än tidigare förväntat", eftersom centralbanken ser ut att dra inflationen tillbaka till jorden.

Federal Open Market Committees nästa penningpolitiska möte den 21 och 22 mars kommer att vara avgörande för de globala aktiemarknaderna, med investerare som noga övervakar om beslutsfattare väljer en räntehöjning på 25 eller 50 punkter.

Marknadens förväntningar på Fed-terminalräntan var cirka 5.1 % i december, men har stigit stadigt. Goldman Sachs höjde sin prognos för terminalräntan till 5.5-5.75 % på tisdagen i ljuset av Powells vittnesmål, i linje med aktuell marknadsprissättning enligt CME Groups data.

Obligationsräntorna steg och de amerikanska börserna såldes kraftigt på baksidan av Powells kommentarer, med Dow stänger nästan 575 poäng lägre och blir negativ för 2023. The S & P 500 gled 1.53 % för att stänga under tröskeln på nyckel 4,000 XNUMX, och Nasdaq Composite förlorade 1.25%

"Det kommer att bli en lågkonjunktur, och Fed kommer att driva poängen och de kommer att få arbetslösheten till minst 4.5%, enligt min gissning hamnar den förmodligen upp till så högt som 5.5%," Blitz sa.

Han noterade att det finns "mullrande" av en ekonomisk nedgång i form av uppsägningar inom finans- och tekniksektorerna och en avstannad bostadsmarknad. Tillsammans med svagheten på den amerikanska aktiemarknaden, föreslog Blitz att en "tillgångskris och början på potentialen för en kreditåtstramning", i form av att banker drar tillbaka sin utlåning, kan vara på gång.

"Antingen får du en lågkonjunktur mitt på året och toppräntan är 5.5 % eller så finns det tillräckligt med fart, januarisiffrorna är rätt och Fed fortsätter och om de fortsätter så är min gissning att Fed kommer att gå upp till 6.5 % på fondräntan innan saker och ting verkligen börjar sakta ner och vända”, sa han.

"Så när det gäller risktillgångar är det inte en fråga om huruvida, det är verkligen en fråga om när, och ju längre det här går, desto högre måste kursen komma till."

Smakämnen Konsumentprisindex i januari steg med 0.5 % från månad till månad eftersom stigande husrum, gas- och bränslepriser tog ut sin rätt på konsumenterna, vilket tyder på en potentiell vändning av inflationsnedgången som sågs i slutet av 2022.

Smakämnen arbetsmarknaden förblev glödhet i början av året, med 517,000 53 jobb som lades till i januari och arbetslösheten nådde en XNUMX-årig låg.

Rapporten om arbetstillfällen i februari kommer från arbetsdepartementet på fredag ​​och KPI-avläsningen för februari är beräknad till tisdag.

I forskningsanteckningen som tillkännager sin höjning av terminalräntan, sa Goldman Sachs att man förväntar sig att medianpunkten i marssammanfattningen av ekonomiska prognoser kommer att stiga med 50 punkter till 5.5-5.75 % oavsett om FOMC väljer 25 eller 50 baspunkter.

Wall Street-jätten förväntar sig också att uppgifterna inför marsmötet kommer att vara "blandade men fast på nätet", med JOLTS lediga jobb som minskar med 800,000 250,000 för att ge försäkran om att räntehöjningar fungerar, tillsammans med en prognos över konsensus för en löneökning på 0.3 XNUMX men en svag ökning med XNUMX % i genomsnittlig timlön.

Goldman förutspår också en fast 0.45% månatlig ökning av kärn-KPI i februari, och sa att kombinationen av sannolika data skapar "viss risk att FOMC kan höjas med 50bp i mars istället för 25bp."

"Under de senaste månaderna har vi hävdat att bromsen på BNP-tillväxten från förra årets finans- och penningpolitiska åtstramning avtar, inte växer, och att detta betyder att den viktigaste risken för ekonomin är en för tidig återacceleration, inte en överhängande lågkonjunktur", säger Goldman. sa ekonomer.

"Förra helgen noterade vi att konsumtionsutgifter i synnerhet utgör en uppåtrisk för tillväxten som, om den realiseras, kan leda till att FOMC ökar med mer än förväntat för närvarande för att strama åt finansiella villkor och hålla efterfrågetillväxten under potentialen så att ombalanseringen på arbetsmarknaden fortsätter Spår."