Ingen helg för handlare när Bank Woes fördjupas

(Bloomberg) — 6 väckning. Inställda tennisträffar. Orolig incheckning på obligationspriser när du går ut med hunden.

Mest lästa från Bloomberg

Det här är bara några av scenerna av handlare och penningförvaltare under helgen när finansvärlden gjorde sig redo för nästa, och kanske sista akt av Credit Suisse Group AG:s fantastiska och spektakulära fall från nåd.

För en andra helg i rad satt handlare över hela världen, från London till New York och São Paulo, klistrade vid sina mobiltelefoner och bärbara datorer, tittade på nyheterna, kallade till improviserade Zoom-samtal och väntade på marschorder – i hög beredskap i kölvattnet av ännu en bankkris. Förra gången var det Silicon Valley Bank, en amerikansk regional bank till startups. Den här gången är det Credit Suisse, en gång en titan i Schweiz så viktiga banksektor.

Förutom över-the-counter handel med obligationer, fanns det lite för de flesta handlare att faktiskt göra med stängda marknader, eftersom schweiziska tjänstemän och UBS AG tävlade för att få ihop en affär för hela eller delar av Credit Suisse på lördagen. Ändå var en tyst känsla av rädsla över "vad som kommer härnäst" för den bredare banksektorn – och den globala ekonomin – påtaglig när marknaderna öppnade igen på måndagen.

"Credit Suisse och den amerikanska regionalbankssituationen väcker oro för det vi inte vet", säger Trevor Bateman, chef för kreditanalys av investeringsgrad på CIBC Asset Management. "Vi har spenderat tid under helgen för att överväga möjliga scenarier, resultat och andra och tredje ordningens implikationer från dessa resultat. Och de okända okända."

Många arbetade hemifrån, en numera bekant rutin från Covid-eran. Några gick fortfarande in på kontoret och organiserade konferenssamtal. Goldman Sachs Group Inc. och Morgan Stanley var bland de obligationsdiskar som var öppna under helgen, enligt personer som är bekanta med saken. En representant för Goldman avböjde att kommentera, medan Morgan Stanley inte omedelbart svarade på en begäran om kommentar från Bloomberg.

Berättelsen fortsätter

Credit Suisse-krisen närmar sig finalen när UBS-diskussionerna hettas upp

Eftersom obligationer handlas över disk kan de tekniskt sett byta ägare när som helst. Men det är mycket ovanligt att handel sker under helgen.

Ändå fanns det ovanliga nivåer av aktivitet i obligationer från både SVB och Credit Suisse. Minst två uppsättningar prisnoteringar på Credit Suisse-obligationer skickades ut på lördagen, kopior av dem sågs av Bloomberg. Seniorobligationerna noterades högre av handlare, i vissa fall upp med 12 punkter. Med tanke på att det är helg är det oklart om affärer gjordes på dessa nivåer.

Nyckelfrågan i varje Credit Suisse-affär är att ta reda på hur tillgångarna kommer att delas isär och hur det påverkar företagets skuldstruktur, enligt en investerare, som handlar med kreditswappar för en obligationsinnehavare i den schweiziska banken.

Han, liksom många andra, planerade att stanna hemma under helgen och övervaka nyheterna från sin telefon.

Varför Credit Suisse 'CoCo'-obligationer orsakar ångest: QuickTake

"Alla kollar aktivt nyheter", säger Michael Sandberg, säljare av aktiederivat på United First Partners. "Många av oss får samtal från kunder som vill välja möjligheter när saker och ting utvecklas i Credit Suisse-situationen."

Lugn före storm

En penningförvaltare i Bryssel, som bad att inte bli identifierad eftersom han inte var auktoriserad att tala offentligt, sa att sista gången han kom ihåg en liknande situation var efter att Ryssland invaderade Ukraina, då människor på marknaden var osäkra på om räntebetalningar på obligationer kunde rensas.

I São Paulo sa en kredithandlare vid en storbank att helgen var som lugnet innan en tsunami drabbar, när vattnet har dragit sig tillbaka och den inkommande vattenmuren ännu inte har rasat ner.

Handlaren, som bad att inte bli identifierad, kom inte hem förrän klockan 2 på fredagen och fick ett tidigt väckarklocka på lördagen efter några timmars tystnad. Han jobbade hemifrån i sina gymkläder, efter att ha gett upp planerna på att spela tennis på morgonen. Det har varit non-stop sedan i onsdags, sa han, men handlaren planerade ändå att gå in på kontoret senare på lördagen.

–Med hjälp av Giulia Morpurgo och Reshmi Basu.

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP