Nucor och 19 andra aktier med hög avkastning på eget kapital

Att mäta lönsamhet efter vad aktieägarna tjänade

Avkastning på eget kapital är ett populärt mått på lönsamhet och företagsledning. Måttet bestäms genom att dividera företagets årliga vinst med eget kapital. Detta relaterar intäkter som genereras av ett företag till den investering som aktieägarna har gjort och behållit inom företaget. Eget kapital är lika med företagets totala tillgångar minus alla dess skulder och skulder. Även känd som aktieägare, ägarkapital eller helt enkelt eget kapital, representerar det investerares ägarandel i företaget. Det är också känt som företagets bokförda värde.

Warren Buffett ser det som ett positivt tecken när ett företag kan tjäna över genomsnittet avkastning på eget kapital. Buffett menar att en framgångsrik aktieinvestering är resultatet först och främst av den underliggande verksamheten; dess värde för ägaren kommer främst från dess förmåga att generera intäkter i en ökande takt varje år. Buffett undersöker ledningens användning av ägarkapital, letar efter ledning som har bevisat sin förmåga att använda eget kapital i nya satsningar på att tjäna pengar, eller efter aktieåterköp när de ger en högre avkastning. Om vinsten återinvesteras på rätt sätt i företaget bör vinsten stiga över tiden och aktiekursvärderingen kommer också att stiga för att återspegla verksamhetens ökande värde.

Avkastning på eget kapital anger hur mycket aktieägarna tjänat för sin investering i företaget. Årlig nettovinst på 100 miljoner USD skapad på en bas av 300 miljoner USD i eget kapital är mycket bra (100 USD ÷ 300 USD = 0.33, eller 33%). Däremot skulle 100 miljoner dollar i årlig nettovinst i förhållande till 3 miljarder dollar i eget kapital anses vara relativt dåligt (100 $ ÷ 3,000 0.03 $ = 3, eller 15%). Generellt gäller att ju högre avkastning på eget kapital desto bättre. En avkastning på eget kapital över 20 % är bra och siffror över XNUMX % anses vara exceptionella. Det är dock viktigt att jämföra avkastningen på eget kapital med branschgenomsnitt för att få en sann känsla för betydelsen av ett företags förhållande.

Avkastning på eget kapital definierad

Avkastning på eget kapital kan enkelt anges som nettoresultat dividerat med eget kapital. Avkastning på eget kapital kan dock delas upp i tre komponenter: nettovinstmarginal, tillgångsomsättning och finansiell hävstång. Att multiplicera dessa tre komponenter tillsammans resulterar i avkastning på eget kapital.

Nettovinstmarginalen – nettoinkomst dividerat med försäljning – speglar hur effektivt ett företag är i drift, administration, finansiering och skattehantering per försäljningsdollar. En stigande eller förbättrad vinstmarginal över tid leder till en ökning av intäkterna för en given försäljningsnivå.

Tillgångsomsättning - försäljning dividerat med totala tillgångar - visar hur väl ett företag använder sin tillgångsbas för att producera försäljning. Dåligt utnyttjade eller överflödiga tillgångar resulterar i en låg tillgångsomsättning som negativt speglar avkastning på eget kapital och lönsamhet.

Att multiplicera vinstmarginal och tillgångsomsättning tillsammans resulterar i avkastning på tillgångar (ROA). Ett företag kan öka sin avkastning på tillgångar och därmed sin avkastning på eget kapital genom att öka sin vinstmarginal eller sin operativa effektivitet mätt med dess tillgångsomsättning. Marginalerna förbättras genom att sänka kostnaderna i förhållande till försäljningen. Tillgångsomsättningen kan förbättras genom att sälja fler varor med en given tillgångsnivå. Detta är anledningen till att företag försöker avyttra tillgångar (verksamheter) som inte genererar en hög grad av försäljning i förhållande till tillgångarnas värde, eller tillgångar som minskar sin försäljningsgenerering. När man undersöker vinstmarginaler eller tillgångsomsättning är det viktigt att beakta branschtrender och jämföra dem med hur ett företag gör inom sin bransch.

Finansiell hävstång kompletterar avkastningen på eget kapital. Finansiell hävstång – totala tillgångar dividerat med eget kapital – indikerar i vilken grad företaget har finansierats genom skulder i motsats till aktiekällor. Ju större värdet på denna bruttosoliditetskvot är, desto större är den finansiella risken för företaget – men också desto större avkastning på eget kapital. Om det egna kapitalet är litet i förhållande till skulden kommer genererade intäkter att resultera i en hög avkastning på eget kapital om företaget är lönsamt. Risken med höga skulder är att ett företag inte genererar tillräckligt med kassaflöde för att täcka räntebetalningarna under utmanande tider.

Skuld förstärker resultatets inverkan på avkastningen under både bra och dåliga år. När det finns stora skillnader mellan avkastning på tillgångar och avkastning på eget kapital bör en investerare noga undersöka likviditets- och finansiella riskkvoter.

Det ideala företaget skulle upprätthålla en hög nettovinstmarginal, använda tillgångar effektivt och göra allt med låg risk, vilket återspeglas av en låg finansiell hävstång. Nyckeln i arbetet med avkastning på eget kapital är att undersöka och förstå samspelet mellan kvotens bestämningsfaktorer.

Implementering av AAII avkastning på eget kapital

Det primära målet med AAII Return on Equity-skärmen är att identifiera företag med konsekvent hög avkastning på eget kapital. Sekundärt inkluderar tillvägagångssättet egenskaper för att filtrera bort företag med höga skuldnivåer, låga marginaler och låg tillgångsomsättning i förhållande till branschens medianer.

AAII Return on Equity-metoden börjar med att söka efter företag som verkar med en avkastning på eget kapital 1.5 gånger sin respektive branschmedian under de senaste 12 månaderna och vart och ett av de senaste fem räkenskapsåren. Den här skärmen hjälper till att avslöja företag vars ledning konsekvent har genererat de högsta vinsterna från sitt eget kapital. AAII Return on Equity-strategin undersöker inte bara företag med avkastning på eget kapital på 20 % eller högre, utan letar istället efter kvoter som är höga i förhållande till branschnormer för att lyfta fram företag som överträffar sina kollegor. AAII:s skärm har belönats av Wall Street och ökat med 11.3 % årligen sedan starten 1998, medan S&P 500-indexet har avkastat 5.5 % årligen under samma period.

Aktier som klarar avkastningen på eget kapital (rankas efter avkastning på eget kapital)

Som diskuterats ovan påverkas avkastningen på eget kapital av lönsamhet, effektivitet och hävstång. Därför söker nästa uppsättning skärmar företag som överträffar sina kollegor inom dessa områden. För det första kräver AAII Return on Equity-metoden att ett företags nettomarginal (nettoresultat dividerat med försäljning) överstiger branschens median under de senaste fyra kvartalen (efter 12 månader). Nettovinstmarginalen tittar på lönsamheten på den nedersta raden. Företag som överträffar sina jämförbara företag omsätter en högre andel av försäljningen till vinst.

Därefter ser AAII Return on Equity-skärmen till att tillgångens omsättning (försäljning dividerat med totala tillgångar) för ett företag överstiger branschens median under de senaste fyra kvartalen. Tillgångsomsättning hjälper till att mäta effektiviteten i ett företags användning av sin tillgångsbas. Företag som överträffar sina jämförbara enheter genererar högre nivåer av försäljningsdollar för en given tillgångsnivå.

AAII Return on Equity-metoden specificerar också att när man tittar på företagens finansiella hävstång är förhållandet mellan totala skulder och totala tillgångar i slutet av det senaste kvartalet under branschens median. En hög avkastning på eget kapital kan uppnås genom att ha en mycket hög skuldsättning och därför ett mycket lågt eget kapital. I ett sådant fall skulle avkastningen på eget kapital vara hög, men riskabel. Finansiell hävstång ökar avkastningen men ökar också risken. Högt belånade företag har mer volatila intäkter. Acceptabla skuldnivåer varierar från bransch till bransch. Mer stabila branscher som energibolag kan bekvämt bära mer skuld på sina balansräkningar än volatila industrier som olja och gas. Genom att jämföra skuldnivåer med branschmedianer tar AAII Return on Equity-skärmen hänsyn till branschskillnader.

För att bidra till att säkerställa en viss grundläggande tillväxt, kräver AAII Return on Equity-strategin positiva vinster och försäljningstillväxt under de senaste 12 månaderna. Tillvägagångssättet kräver också att företagets femåriga historiska tillväxttakt i intäkter och försäljning överstiger deras respektive branschmedian. Tillvägagångssättet söker inte specifikt efter höga absoluta tillväxtnivåer, bara tecken på att företagen expanderar snabbare än sina jämförbara företag.

AAII Return on Equity-skärmen kräver också att en aktie noteras på en börs för att säkerställa handelslikviditet. Därför är aktier som handlas över disk (OTC) undantagna. På grund av deras speciella karaktär utesluter AAII Return on Equity-skärmen också fastighetsinvesteringsfonder (REITs), slutna fonder och amerikanska depåbevis (ADRs).

____

De lager som uppfyller kriterierna för tillvägagångssättet representerar inte en lista med "rekommenderade" eller "köp". Det är viktigt att utföra due diligence.

Om du vill ha en fördel i denna marknadsvolatilitet, bli AAII-medlem.