Nvidia vinner AI-loppet, men har inte råd att resa

Kanske är inget teknikföretag, inte ens Microsoft eller Google, bättre redo än Nvidia att dra betydande fördelar på kort sikt av kapplöpningen att bygga upp generativa kapaciteter för artificiell intelligens.

Här är problemet: Alla vet det redan.

Nvidias aktiekurs har mer än fördubblats under det senaste halvåret. Det gör den till den aktie som presterar bäst i hela S&P 500 under den tiden. Chiptillverkarens marknadsvärde har nu överträffat Teslas och Facebook-moderbolaget Meta Platforms och är nära att överskugga Berkshire Hathaway – alla mycket större företag när det gäller årliga intäkter. Bernstein Research klassar också Nvidia som en av de mest trånga aktierna i chipsektorn, och en av endast två som stannat kvar i den mest trånga decilen under de senaste två månaderna, enligt Ann Larson, chef för kvantitativ forskning för företaget.

Huvuddelen av Nvidias vinster har kommit under de senaste tre månaderna, eftersom den offentliga lanseringen av den AI-drivna chatboten som heter ChatGPT i slutet av november utlöste en ny våg av entusiasm för så kallad generativ AI, och hur det skulle kunna revolutionera tjänster som internetsökning , produktdesign, skrivande och programmering. Den nya tekniken kräver intensiv datorkraft i datacenter, där Nvidia redan har byggt upp en stor och växande verksamhet för sina grafikprocessorer och mjukvara designad för AI-applikationer. Företaget gjorde en rad meddelanden på tisdagen som en del av sin årliga GTC-utvecklarkonferens som mest fokuserade på de generativa AI-möjligheterna.

HUR GOOGLE BLEV FÖRSIKTIG MED AI OCH GAV MICROSOFT EN ÖPPNING

Dessa meddelanden var huvudsakligen tekniska till sin natur men imponerade ändå på Wall Street. Matt Ramsay från TD Cowen karakteriserade evenemanget som att visa "den skenande ledaren inom AI som breddar bländaren ytterligare", medan Mark Lipacis från Jefferies sa att utvecklingen främjar Nvidias position som "de-facto-standarden för AI och generativa AI-applikationer", i en anteckning till kunder. Nvidia höll också ett analytikermöte efter tisdagens stängningsklocka, där finanschefen Colette Kress sa att företaget ser "mer och mer efterfrågan" från sina stora molnkunder, även jämfört med de starka utsikterna det gav i sitt senaste vinstsamtal för en månad sedan .

Berättelsen fortsätter

LÄS PÅ FOX BUSINESS-APPEN

Det hjälpte till att driva upp aktien med mer än 4 % på onsdagen. Nvidias aktier har nu drygt 60 gånger terminsvinsten – en nivå som den volatila aktien bara har sett en gång tidigare under det senaste decenniet. Det har skapat lite av ett problem för analytiker som är entusiastiska över Nvidias framtidsutsikter men känner alltför väl till halvledarmarknadens cykliska karaktär – och i synnerhet Nvidia. Enligt FactSet-data har Nvidias aktiekurs hoppat över 50 gånger terminsvinsten tre gånger sedan slutet av 2017, bara för att krascha på grund av perioder av svaga spel, förändringar i datacenterutgifter och volatila svängningar i efterfrågan från gruvarbetare i kryptovaluta.

BILL GATES SÄGER att AI ÄR HOOT FÖR EN POPULÄR SÖKMOTOR

Kommer den här gången att bli annorlunda? Nvidias verksamhet relaterad till generativ AI beror nästan helt på investeringar från världens största teknikjättar – Microsoft och Google, i synnerhet. Båda dessa har lanserat aggressiva planer under den senaste månaden för att införliva generativ AI i tjänster som sökning och kontorsprogram; Googles Bard chatbot lanserades för allmänheten på tisdagen. Tim Arcuri från UBS projicerade i en anteckning förra veckan att generativ AI skulle kunna öka efterfrågan generellt för $10 miljarder till $15 miljarder värde av grafikkretsar, eller GPU:er, under de kommande åren eller två. Analytiker förväntar sig för närvarande att Nvidias årliga intäkter kommer att överstiga 46 miljarder dollar på tre år, vilket innebär en årlig tillväxttakt på i genomsnitt 20 % – en anmärkningsvärd takt för en chiptillverkare i Nvidias skala.

Men datacenterinvesteringar går inte i jämn takt. Och Nvidia kan möta växande konkurrens från Advanced Micro Devices, som rullar ut sina egna GPU-chips för datacenter. Ändå ses Nvidias möjlighet som för bra för att gå miste om i försiktighetens namn. Joseph Moore från Morgan Stanley uppgraderade aktien till ett köpbetyg förra veckan, även om han noterade att värderingen "har flyttat till stratosfären." I sin rapport noterade Moore att "utvecklingen av generationsbaserad AI är för mycket av en megatrend för att bli distraherad av taktiska problem." Nvidias aktie kan vara svår att satsa på på dessa nivåer, men att satsa mot företaget verkar också oklokt.