Occidental Petroleum toppar vinstuppskattningar, betalar ner skulden

Textstorlek

Warren Buffett gillade förmodligen

Occidental Petroleum
Är
resultatrapport för andra kvartalet.

Occidental Petroleum (Ticker OXY), där Buffett's

Berkshire Hathaway

(BRK/A, BRK/B) är den största aktieägaren, toppade vinstuppskattningarna, betalade ner nästan 5 miljarder dollar i skulder och är nu inställd på att ge tillbaka mer pengar till aktieägarna.

Occidental-aktierna faller dock med 1.3 % i efterhandeln till 64.20 USD.

Occidental köpte tillbaka 1.1 miljarder dollar i aktier till och med den 1 augusti med ungefär hälften i juli och hälften under andra kvartalet. Berkshires innehav av 181.7 miljoner Occidental-aktier representerade en andel på 19.5 % i slutet av juni. Occidental tjänade justerade 3.16 dollar per aktie under andra kvartalet, över konsensusuppskattningen på 3.03 dollar per aktie och kraftigt upp från 32 cent under föregående år.

Berkshires andel bör nå 20% under de kommande månaderna när Occidental slutför ett återköpsprogram på 3 miljarder dollar. En andel på 20 % skulle tillåta Berkshire att inkludera en proportionell andel av Occidentals vinst i sina resultat. Det skulle öka Berkshires rapporterade intäkter med cirka 2 miljarder dollar även om det inte skulle vara mycket kontanter förknippade med dessa intäkter.

"Oxy dödar det i växande bokfört värde per aktie", säger Cole Smead, medförvaltare för Smead Value-fonden, en Occidental-innehavare. "Var annars kan du hitta ett företag som växer bokfört värde lika snabbt." Han beräknar att Occidental växte sitt nettovärde per aktie med cirka 11 % under perioden samtidigt som det tjänade överstor avkastning på eget kapital.

Occidentals strategi under de senaste kvartalen har varit att använda sitt stora fria kassaflöde för att betala ned skulder, som uppgick till 21.7 miljarder dollar den 30 juni, och att effektivt överföra rikedom till aktieägare som nu äger en större del av verksamheten. Smead och andra tycker att Berkshires vd Buffett är nöjd med denna strategi.

Berkshire äger nästan 20 % stamaktie, har teckningsoptioner att köpa 83.9 miljoner Occidental-aktier för 59.62 dollar och äger 10 miljarder dollar av 8 % preferensaktier.

När vi blickar framåt kommer Occidental att fokusera mer på att återföra pengar till aktieägarna än på att betala ner skulder. Det kan inkludera en högre utdelning, som nu är låg på 52 cent årligen för en avkastning på mindre än 1%. De flesta energibolag lämnar tillbaka betydligt mer pengar till innehavarna än Occidental.

År 2023 kan Occidental kanske börja betala ner det högpris som Berkshire föredras. Enligt en formel måste företaget börja betala av det föredragna om det returnerar mer än $4 per aktie till sina gemensamma ägare under ett givet år.

Investerare kommer att vara intresserade av att höra från Occidentals vd Vicki Hollub på företagets telefonkonferens onsdag morgon för mer om kapitalallokering, utdelningar, skuldminskning, energiproduktion och någon ledtråd om Berkshires avsikter. Vissa tror att Buffett kanske vill köpa resten av Occidental efter att ha ökat Berkshires andel snabbt de senaste månaderna. Berkshire kunde inte nås för omedelbar kommentar.

Smead tycker att Occidental-aktien, som har fördubblats i år och är den bästa i S&P 500, fortfarande ser tilltalande ut. Det handlas nu för bara sex gånger vinsten. "Det är demonstrativt billigt i förhållande till allt annat du kan göra med kapital." Han värderar den till cirka 100 dollar per aktie och tror att Buffett kan vara villig att betala 90 dollar per aktie för den.

Occidental är en stor energiproducent i USA och får cirka 80 % av sin mer än en miljon fat daglig energiproduktion på hemmaplan. Och Buffett älskar amerikanska företag.

Skriv till Andrew Bary på [e-postskyddad]